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Das Ende des Inflationswachstums in den USA? Die Daten waren nicht überraschend
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Das Ende des Inflationswachstums in den USA? Die Daten waren nicht überraschend

erstellt Forex Club16 Mai 2024

Die Inflationsdaten in den Vereinigten Staaten überraschten in diesem Jahr zum ersten Mal nicht. Noch wichtiger ist, dass sie nicht mit steigenden Werten überraschten, was ein wichtiges Signal für ist Federal Reserve, obwohl sich gleichzeitig die Spielregeln nicht ändern. Die Inflation in den USA bleibt hoch und viele Signale deuten darauf hin, dass sie in diesem Jahr deutlicher sichtbar werden könnte. Sollte sich die Fed also weiterhin auf Zinssenkungen vorbereiten oder im Gegenteil den Status quo für längere Zeit beibehalten, vielleicht bis zum Ende dieses Jahres?

Die Messwerte entsprechen den Markterwartungen

Die Inflation in den USA sank im April von 3,4 % im Jahresvergleich auf 3,5 % im Jahresvergleich, was den Markterwartungen entsprach. Die Kerninflation ging weiterhin moderat zurück und lag schließlich erwartungsgemäß bei 3,6 % im Jahresvergleich, nachdem sie im März bei 3,8 % im Jahresvergleich gelegen hatte. Die einzige Überraschung war die wichtigste monatliche Inflation, die 0,3 % gegenüber dem Vormonat betrug, mit Erwartungen von 0,4 % gegenüber dem Vormonat. Aber das Wichtigste ist Folgendes Wir haben keine Überraschung, wie in jedem anderen Fall in diesem Jahr, was die Argumentation der Fed änderte. Erwähnenswert ist, dass zu Beginn dieses Jahres fünf bis sechs Zinssenkungen erwartet wurden, wodurch der Prozess der Normalisierung der Geldpolitik bereits im März begann. Mittlerweile werden derzeit zwei unvollständige Reduzierungen erwartet, obwohl zu einem Zeitpunkt nur eine geschätzt wurde.

Nach den gestrigen Inflationsdaten sind die Erwartungen für Kürzungen leicht gestiegen, und derzeit wird die Einzelwahrscheinlichkeit einer Bewegung im September auf 60 % geschätzt. Andererseits deutet die kombinierte Wahrscheinlichkeit aller Treffen bis September darauf hin, dass eine Reduzierung fast vollständig eingepreist ist, obwohl die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt zuletzt nicht einmal 50 % betrug. Daher beobachten wir eine starke Abschwächung des Dollars – im Verhältnis zum Euro ist der Dollar der schwächste seit dem 20. März. Das USD/PLN-Paar fiel fast auf das Niveau von 3,90. Wichtiger ist jedoch die Bewegung an der Wall Street, wo der Nasdaq und die Indizes steigen S & P 500 historische Höhepunkte erreicht. Dies ist jedoch nicht das Ende starker Bewegungen. Gold testete rund 2400 USD pro Unze und lag damit etwa 2 % unter den historischen Tageshöchstständen. Auch Bitcoin legt zu und testet den Bereich der Monatshöchststände und überschreitet das Niveau von 66000 USD pro Unze.

Schwacher Dollar ungerechtfertigt?

Aber hat der Markt wirklich Grund, zufrieden zu sein? Die Ölpreise sind deutlich gesunken, was Hoffnung auf eine weiterhin niedrige Inflation gibt. Andererseits gibt es Signale aus dem Dienstleistungssektor, die auf steigende Preise hinweisen. Darüber hinaus scheint eine derart starke Abschwächung mit Blick auf den Dollar und die Aussicht, dass die Fed die Zinssätze mindestens bis September beibehält, übertrieben zu sein. Das ist erwähnenswert Der Prozess der Reduzierungen bei der EZB, BoE oder BoC wird voraussichtlich im Juni beginnen und möglicherweise in den folgenden Monaten fortgesetzt. Da die amerikanische Wirtschaft immer noch stark ist (obwohl sie angesichts der Einzelhandelsumsätze und des Arbeitsmarktes Probleme hat), erscheint ein derart schwacher Dollar nicht gerechtfertigt.

Am Morgen sehen wir, wie sich die Lage beruhigt. Der Yen legt deutlich zu, obwohl dies auf sinkende Renditen in den USA zurückzuführen ist. Die BIP-Daten aus Japan zeigten einen stärkeren wirtschaftlichen Rückgang im ersten Quartal könnte weitere Zinserhöhungen durch die BoJ verzögern. Kurz vor der Öffnung des europäischen Marktes zahlen wir 3,9223 PLN für den Dollar, 4,2661 PLN für den Euro, 4,9720 PLN für das Pfund und 4,3514 PLN für den Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB

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