Golddeal – So investieren Sie in Aktien von Goldminenunternehmen [Leitfaden]

Gold wird teurer und buchstäblich jeden Moment erreicht es neue historische Höchstwerte. Wenn ein Anleger jedoch in Gold investieren möchte, muss er das Metall nicht unbedingt in physischer Form kaufen, sondern verfügt auch über Aktien von Goldminenunternehmen – also Aktien von Goldgräbern. Unternehmen, die sie abbauen. Warum können diese Aktien jetzt eine Chance bieten und wie findet man die besten Werte?

In diesem Artikel erfahren Sie:

• Was machen Goldgräber?
• Wie bewertet man Goldgräber?
• Wie verdienen Goldgräber Geld?
• Wie lauten die Prognosen für den Goldminenmarkt?
• Welche Goldgräber sind sehenswert?

Gold ist zumindest auf lange Sicht eine gute Investition. Der Besitz von physischem Metall ist jedoch problematisch. Damit verbunden sind Kosten – die Anschaffung eines Safes oder die Bezahlung eines Bankschließfachs. Achten Sie beim Kauf darauf, ob Sie echtes Gold und nicht Tombak kaufen. Und es muss nicht einfach sein, einen Käufer zu finden, wenn wir sie verkaufen wollen.

Eine Möglichkeit besteht darin, über Terminkontrakte oder CFDs in Gold zu investieren – mehr dazu Das erfahren Sie in diesem Artikel. Eine interessante Alternative zur Investition in Gold besteht darin, Kapital indirekt über den Kauf von Aktien in Gold zu investieren Goldgräber, also Bergbauunternehmen. Dabei handelt es sich um weltweit an Börsen notierte Unternehmen, deren Aktien leicht zugänglich und schnell handelbar sind. Allerdings muss man bedenken, dass sie sehr volatil sind, sogar noch volatiler als Gold, worauf wir später in diesem Artikel eingehen werden. Aber deshalb heißen sie „Turbo-Gold“ – Sobald sie nach Norden ziehen, kann man mit ihnen viel mehr verdienen als mit Gold.

So investieren Sie in Goldminenaktien

Aktien „goldener“ Unternehmen können bei internationalen Brokern (z. B. XTB, Saxo Bank, eToro, Exante) und mit den polnischen Brokern, die Zugang zu westlichen Börsen haben. Außerdem gibt es mehrere ETFs (börsennotiert), die ein Engagement im gesamten Sektor ermöglichen. Er verfügt über das größte Vermögen iShares Gold Producers ETF (1,5 Milliarden US-Dollar), aber die günstigste Option ist UBS ETF Solactive Global Pure Gold Miners (0,43 % Verwaltungsgebühr pro Jahr). Anteile an ETF-Fonds können bei denselben Brokern erworben werden – sie müssen an der amerikanischen, britischen oder deutschen Börse (und am besten an allen gleichzeitig) gehandelt werden können.

Zum Beispiel auf XTB Heute finden wir über 3500 Aktieninstrumente und 400 ETFs, a Saxo Bank über 19 Unternehmen und 000 ETF-Fonds.

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Wie man Goldminenarbeiter bewertet

Aber gehen wir ins Detail. Im Großen und Ganzen gibt es drei Arten von „Gold“-Unternehmen, die im Westen „Goldminen“ oder „Goldaktien“ genannt werden:

• Große Bergleute. Dabei handelt es sich um Unternehmen, die tatsächlich Gold aus der Erde abbauen. Normalerweise errichten sie eine Bergbauanlage (Mine), gewinnen Gold (das Erz, das sie dann verarbeiten) und verkaufen das Metall dann an Käufer, die daraus Münzen und Barren, Schmuck oder elektronische Komponenten herstellen.
• Junior-Bergleute. Hierbei handelt es sich in der Regel um Explorationsunternehmen, die nach potenziellen Goldvorkommen suchen und die wirtschaftliche Machbarkeit der Errichtung einer Mine an einem bestimmten Standort abschätzen.
• Lizenzunternehmen. Sie stellen Goldminenarbeitern Finanzierungen zur Verfügung, die sich im Gegenzug bereit erklären, einen Prozentsatz ihrer Einnahmen oder Goldproduktion abzugeben.

Für jede dieser Kategorien der Goldpreis hat einen erheblichen Einfluss auf die Finanzergebnisse und das Verhalten der Aktien an der Börse. Hohe Goldpreise bedeuten höhere Verkaufspreise für das Metall und die Lagerstätten sowie höhere Lizenzgebühren. Der Preis des Metalls hat einen so großen Einfluss auf die Finanzlage von Bergbauunternehmen, dass sich ihre Aktienkurse viel schneller ändern (sie sind volatiler) als die Preise des Metalls selbst.

Natürlich ist der Goldpreis der wichtigste, aber nicht der einzige Faktor, der die Aktienkurse von Goldminenunternehmen beeinflusst. Die Qualität der Vermögenswerte, die Fähigkeiten des Managements und andere Faktoren unterscheiden eine Goldminenaktie von einer anderen.

Worauf sollten wir genau achten, wenn wir über den Kauf von Aktien von Goldminenunternehmen nachdenken? Eines der wichtigsten Probleme ist Gesamtlebenskosten (AISC) – also die Gesamtkosten der Produktion einer Unze Gold. Dazu gehören Material, Arbeit, Steuern, Lizenzgebühren und andere Kosten. Generell gilt: Je niedriger die Gesamtkosten, desto besser. Wenn beispielsweise Unternehmen A Gesamtkosten von 1 US-Dollar pro Unze hat und Unternehmen B 200 US-Dollar pro Unze, dann wird die Gewinnspanne von Unternehmen A viel geringer sein, selbst wenn der Goldpreis von 1 US-Dollar pro Unze auf 400 US-Dollar sinkt, das Unternehmen jedoch schon immer noch profitabel sein, während Unternehmen B mit der Erzproduktion kein Geld mehr verdienen wird.

Wichtig ist auch, dass Goldminenbetreiber anderen Metallen als Gold ausgesetzt sind. Ein Unternehmen, das eines hat, ist besser diversifiziertes Geschäft und das möglicherweise gute Leistungen erbringt, wenn der Goldpreis steigt, aber sein Geschäft wird nicht unbedingt zusammenbrechen, wenn der Goldpreis deutlich sinkt. Daher lohnt es sich, über den Kauf von Aktien eines Bergbauunternehmens nachzudenken, das mit mehreren Metallen (z. B. Silber, Platin, Eisen, Nickel usw.) handelt.

Es ist auch ein wichtiger Indikator Nettoinventarwert (NAV) – zeigt den Gesamtwert der Vermögenswerte des Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Und es ist noch wichtiger Preis zum Nettoinventarwert (P/NAV). Innerhalb des Sektors werden Unternehmen typischerweise mit einem Abschlag auf ihren Nettoinventarwert (0,5- bis 0,7-faches Nettoinventarwert) gehandelt.

Quantität und Qualität der Ressourcen sind ebenfalls Schlüsselfaktoren bei der Bewertung von Goldminenunternehmen. Die Gesamtmenge an Unzen Gold im Boden unter der Kontrolle des Unternehmens ist ein wichtiger Indikator, aber auch die Tiefe der Lagerstätte oder die sogenannte Kontinuität der Mineralisierung, da sie für die Schätzung der Rentabilität des Projekts von großer Bedeutung ist.

Auch Bewertungsfaktoren sind wichtig vom Unternehmen umgesetzte Projekte und Stadium ihrer Entwicklung. Unternehmen, die sowohl über Produktionsanlagen als auch über Entwicklungsprojekte verfügen, werden aufgrund ihres ausgewogenen Risikoprofils und Wachstumspotenzials häufig höher bewertet.

Sind Goldminenunternehmen unterbewertet und warum müssen sie investieren?

Interessanterweise ist derzeit – so scheint es – ein sehr guter Zeitpunkt, um Aktien „goldener“ Unternehmen zu kaufen. Auch wenn Gold Rekorde bricht, ist es das Die Notierungen der Bergbauunternehmen hinken hinterher. Dies wird deutlich sichtbar, wenn man das Verhalten des Goldpreises und des VanEck Gold Miners ETF-Fonds vergleicht. Während Gold aus einer dreijährigen Konsolidierung hervorgegangen ist und rund 3 % über dem Preis von Mitte 20 liegt, liegt die Bewertung des Fondsanteils immer noch unter dem Höchststand von Mitte 2020 und ist noch weit vom historischen Höchststand aus dem Jahr 2020 entfernt .

VanEck Gold Miners ETF-Kurse gegenüber XAU/USD. Quelle: TradingView

Spezialisten weisen darauf hin zwei Hauptgründe für dieses Phänomen. Erstens fördern die meisten „Gold“-Unternehmen nicht nur Gold, sondern auch andere Metalle – wie z Kupfer, Silber, führen i Zink – und ihre Preise stagnierten in den letzten Quartalen praktisch, während die Betriebskosten der Bergbauunternehmen sehr hoch sind. Zweitens, im Allgemeinen war der Markt in den letzten Quartalen besorgt über den Zustand der chinesischen Wirtschaft, die der größte Metallverbraucher ist – sie schwebte darüber das Gespenst der Rezession, und sogar eine Krise, aber vorerst kommt es dank der Konjunkturprogramme der People's Bank of China sogar wieder aus den Knien.

Zu Beginn dieses Jahres schrieben Sprott-Analysten in: ein besonderer Bericht mit der niedrigsten Bewertung der Aktien „goldener“ Unternehmen seit 25 Jahren. Allerdings hat sich in den letzten Monaten etwas geändert. Dies lässt sich an einem einfachen Beispiel des Vergleichs der Renditen von Investitionen in Instrumente erkennen iShares Physical Gold ETC oraz iShares Gold Producers ETF (notiert an der Londoner Börse). Ja, wenn man den Horizont von 3 Jahren betrachtet, dominiert immer noch der ETF mit einem Engagement in Gold mit einem Ergebnis von 46 %, aber vom 1. Januar bis 20. August ist der Anteil des Fonds, der in Aktien von Goldminenunternehmen investiert, um 26 % gestiegen , während die Preise des iShares Physical Gold ETC nur um 19 % stiegen.

Die Gesamtkosten für die Aufrechterhaltung des Goldabbaus beliefen sich im ersten Quartal 2024 für die 25 größten Unternehmen des VanEck Gold Miners ETF auf durchschnittlich 1 US-Dollar pro Unze. Mittlerweile ist der Erzpreis von rund 365 USD pro Unze auf 2 USD pro Unze gestiegen, was die Rentabilität des Erzabbaus und der Erzproduktion erheblich steigert. Sie haben „goldene“ Unternehmen großes Potenzial für Gewinnwachstum Sollte der Goldpreis weiter steigen, können sie die Kosten unter Kontrolle halten und die betriebliche Effizienz verbessern.

Goldminenmarge – die Differenz zwischen den Gesamtwartungskosten und dem Goldpreis. Quelle: Metals Focus Gold Mines Cost Service

Eine ungewöhnliche Situation ereignete sich im ersten Quartal 2024, als Zunahme des Goldabbaus war der höchste in der Geschichte und belief sich auf 4 % im Jahresvergleich (nach Angaben des World Gold Council). Angesichts des steigenden Goldpreises und der steigenden Margen – wenn sich diese Trends mittelfristig fortsetzen – verheißt dies große und wachsende Gewinne für die Bergbauunternehmen.

Tatsächlich beginnt diese „goldene“ Ära der Goldgräber bereits, sie wird bereits zur Tatsache. Im zweiten Quartal 2024 zeigten sich die 25 größten Unternehmen dieser Branche durchschnittlicher Gewinn von 1 $ pro Unze, was das beste Quartalsergebnis in der Geschichte war (nach 884 USD im dritten Quartal 2020). Dieses Ergebnis ist auf den durchschnittlichen Goldpreis zurückzuführen, der vierteljährlich ein Allzeithoch von 2 US-Dollar erreichte, sowie auf die durchschnittlichen Lebenshaltungskosten von rund 337 US-Dollar. Der durchschnittliche Stückgewinn stieg im letzten Quartal um 1 % gegenüber dem Vorjahr, und es gibt sicherlich keinen anderen Börsensektor (vielleicht weltweit), in dem die Ergebnisse so schnell gestiegen sind.

Es liegen jedoch Goldgräber vorn tolle Investitionendas wird sich auf ihre Finanzergebnisse auswirken. Die größten Bergbauunternehmen sind zunehmend daran interessiert, neue Bergbauprojekte zu erwerben, insbesondere solche, die zwischen 2026 und 2027 in die Bauphase eintreten könnten. Sie haben in den letzten Jahren zu wenig in Exploration und Entwicklung investiert und kümmern sich jetzt um den Anstieg des Preises für eine Unze Gold.

Darüber hinaus konzentriert sich die Branche auf Minen in den besten – oder ruhigsten – Jurisdiktionen. Es ist gewachsen geopolitische Unsicherheit, und günstige Bergbauvorschriften sind nicht überall üblich, und gleichzeitig wächst die Bedeutung von ESG-Faktoren (Umwelt-, Sozial- und Qualitätsmanagement).

„Mit steigenden Goldpreisen werden Bergleute weiterhin Fusionen und Übernahmen abschließen, sich an Explorationsaktivitäten beteiligen und Null-Emissions-Ziele verfolgen. Der Einsatz innovativer Abbaumethoden und die Umsetzung von Innovationen werden Goldminenunternehmen dabei helfen, ihre Wettbewerbsfähigkeit langfristig zu steigern. sie überzeugen Experten des Beratungsunternehmens EY.

Wie lauten die Prognosen für den Goldproduzentenmarkt?

Es muss auch berücksichtigt werden, dass Goldminenunternehmen im Allgemeinen in einem Markt tätig sind, der eine große Zukunft hat. Gold wird in der Industrie benötigt, nicht nur für Schmuck. Vor allem aber fängt es wieder an, die Rolle eines soliden Geldes zu spielen – das lässt sich aus dem seit mehreren Jahren anhaltenden Wachstum schließen Ankäufe von Goldbarren durch Zentralbanken. In den letzten beiden vollen Kalenderjahren erreichte der Saldo der Goldkäufe der Zentralbanken fast 2 Tonnen und war mit Abstand der größte in der Geschichte, und seit 000 ist er jedes Jahr positiv, wie Daten des World Gold Council zeigen.

Saldo der Goldkäufe der Zentralbanken (Tonnen). Quelle: Bank of America / WGC

Entsprechend Prognosen von Fitch RatingsMittelfristig bis 2027 wird das weltweite Wachstum der Goldminenproduktion stark bleiben und hohe Goldpreise werden Investitionen und Produktion fördern. Das erwarten Analysten dieser Agentur globale Goldproduktion wird von 117,7 Millionen Unzen im Jahr 2023 auf 135,1 Millionen Unzen im Jahr 2032 wachsen, was einer durchschnittlichen Rate von 1,5 % pro Jahr entspricht, was eine deutliche Beschleunigung im Vergleich zu einem durchschnittlichen Anstieg von nur 0,8 % im Zeitraum 2016-2020 darstellt.

Goldproduktion nach Ländern (2021 und Prognose für 2030). Quelle: Fitch Ratings

Entsprechend Schätzungen Laut Zion Market Research belief sich der Wert des globalen Goldbergbau- und -produktionsmarktes im Jahr 2022 auf 198 Milliarden US-Dollar und wird im Jahr 2030 260 Milliarden US-Dollar erreichen. Sollte sich diese Prognose bewahrheiten, würde dies ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 3,5 % bedeuten. Laut den Experten des Unternehmens ist die Nachfrageseite auf dem Goldmarkt stark und dies wird sich auch nicht ändern. Die größte Bedrohung sind Umweltprobleme (ökologische Probleme).

Wert des Goldminenmarktes (Milliarden USD). Quelle: Zion Market Research

In welche „goldenen“ Aktien lohnt es sich zu investieren?

Okay, kommen wir zu den Einzelheiten. Können wir guten Gewissens vorschlagen, auf welche Unternehmen ein Anleger achten sollte? Natürlich lohnt es sich, nach tollen Investitionsmöglichkeiten unter den sogenannten zu suchen Junior-Bergbauunternehmen oder große „Gold“-Unternehmen mit niedrigen Bewertungen. Wir konzentrieren uns jedoch auf stabile und große Unternehmen, die aus verschiedenen Gründen attraktiv sind. Attraktiv sind sie aber vor allem deshalb, weil sie gerade erst beginnen, von der dynamischen Preissteigerung des Edelmetalls zu profitieren.

Bevor wir die Typen vorstellen, ist es erwähnenswert, eine äußerst wichtige Tatsache zu erwähnen. Na ja, durchschnittlich C / Z-Verhältnis (Preis-Gewinn-Verhältnis, d. h. KGV) für an der London Stock Exchange notierte Goldminenunternehmen liegt bei etwa 12,4 und für an der American Stock Exchange notierte Goldminenunternehmen bei etwa 19,9 (Daten von der Marketscreener-Website).

Barrick Gold

Das kanadische Unternehmen mit einer Kapitalisierung von knapp 36 Milliarden US-Dollar hat ein KGV von etwa 24, was bedeutet, dass es fair bewertet ist, wenn man sich jedoch das Forward-KGV von 12 ansieht, ist es bereits leicht unterbewertet. Es ist einer der größten Goldproduzenten der Welt, was Analysten in den letzten Quartalen überrascht hat recht hoher Gewinn pro Aktie (im letzten Quartal waren es 0,86 USD).

Laut Zacks-Analysten verbessern sich die Gewinnaussichten dieses Gold- und Kupferbergbauunternehmens weiter. Für das laufende dritte Quartal 2024 wird erwartet, dass das Unternehmen 0,32 US-Dollar pro Aktie verdienen wird, was einer Veränderung von +33,33 % im Vergleich zu den im Vorjahr gemeldeten Daten entspricht. Im gesamten Jahr 2024 soll das Unternehmen 1,21 USD pro Aktie verdienen, was einer Steigerung von +44,05 % gegenüber dem Vorjahr entsprechen würde.

Barrick Gold berichtete in einem Bericht vom 12. August, dass seine Produktion im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 6,0 % gesunken sei und die AISC-Kosten um 10,6 % auf ein übermäßig hohes Niveau von 1 USD gestiegen seien, die Aktien des Unternehmens jedoch an diesem Tag um 498 gestiegen seien %, da der Gewinn pro Aktie mit 9,1 US-Dollar die Analystenschätzungen von 0,32 US-Dollar übertraf.

Barrick Gold (GOLD) Kurse. Quelle: FinViz.com

Newmont Corp.

Der amerikanische Rohstoffriese wird mit 59 Milliarden US-Dollar bewertet, das Forward-KGV liegt beim aktuellen Aktienkurs bei 14. Das Unternehmen erhielt zuletzt positive Empfehlungen von Analysten, trotz negativer ROA- und ROE-Verhältnisse. Warum? Nun, im laufenden Quartal wird Newmont voraussichtlich einen Gewinn von 0,71 USD pro Aktie verbuchen, was einem Anstieg von +97,2 % q/q entspricht. Für das laufende Geschäftsjahr deuten die Konsensgewinnschätzungen von 2,82 US-Dollar pro Aktie auf ein Wachstum von +75,2 % gegenüber dem Vorjahr hin. Mit Blick auf das nächste Geschäftsjahr deutet die Konsensgewinnschätzung von 3,40 US-Dollar auf eine Veränderung von +20,6 % gegenüber dem Vorjahr hin.

Für Newmont deuten Konsensumsatzschätzungen für das dritte Quartal 2024 von 4,07 Milliarden US-Dollar auf einen Anstieg von +63,4 % gegenüber dem Vorjahr hin. Für das laufende und das nächste Geschäftsjahr lassen Schätzungen von 17,39 Milliarden US-Dollar bzw. 18,37 Milliarden US-Dollar Steigerungen von +47,3 % bzw. +5,6 % zu.

Im zweiten Quartal dieses Jahres Newmont verzeichnete einen Umsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar (+64,1 % im Jahresvergleich). Der Gewinn je Aktie erreichte 0,72 US-Dollar im Vergleich zu 0,33 US-Dollar vor einem Jahr. Sowohl der Umsatz als auch der Gewinn pro Aktie überraschten die Analysten positiv. In den letzten vier Quartalen übertraf der Bergmann die Konsensschätzungen der Analysten für den Gewinn pro Aktie zweimal und die Konsensschätzungen für den Umsatz dreimal.

Wichtig ist, dass das Unternehmen selbst prognostiziert, dass die AISC-Kosten in diesem Jahr durchschnittlich 1 USD betragen werden, auch wenn sie im ersten und zweiten Quartal deutlich höher waren (und 400 USD bzw. 1 USD betrugen). Um die Gesamtjahreskosten auf 439 US-Dollar zu senken, müssten sie im dritten und vierten Quartal durchschnittlich nur 1 US-Dollar betragen. Dies ist eine sehr schwierige Aufgabe, aber angesichts des auf über 562 USD gestiegenen Preises für eine Unze Gold ist es eine unglaublich vielversprechende Aussicht.

Zitate von Newmont Corp Quelle: FinViz.com