Der Bullenmarkt für Gold zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Der Preis des Edelmetalls übersteigt die 4000-Dollar-Marke.

Der Bullenmarkt für Gold zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. In weniger als zwei Monaten sind die Preise um 20 Prozent gestiegen, und heute kostet eine Unze Gold erstmals in der Geschichte über 4000 Dollar. Obwohl die Situation zunehmend einer Blase ähnelt, werden den Anlegern zahlreiche Gründe geliefert, sie aufrechtzuerhalten..

Hausse Goldmarkt ist absolut spektakulär. Seit dem 22. August, als eine Unze knapp über 3300 Dollar kostete, gab es nur acht Tage mit Kursrückgängen, die jedoch jeweils nur marginal waren. Grüne Kerzen sind jedoch oft „volle Körper“ und zeigen ein beständiges Intraday-Preiswachstum ohne Momente des Zögerns oder Gewinnmitnahmen. Natürlich haben Anleger gute Gründe, Gold zu kaufenDie Lektion nach COVID, als die Zentralbanken kollektiv Papiergeld „abwerteten“ und so eine Inflationswelle auslösten (und so die Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP reduzierten), hat Anleger dazu veranlasst, nach Alternativen zu suchen, was die Preise sowohl von Edelmetallen als auch beispielsweise von Kryptowährungen stützt. Tatsächlich galt eine ähnliche Theorie bereits im August, als die Preise um fast 20 % fielen. Woher also kommt dieser jüngste Anstieg?

Emotionen beherrschen den Markt

Wenn wir schon von Ausreden sprechen, ist der am häufigsten genannte „längere US-Regierungsstillstand“ meiner Meinung nach irrelevant und ein bequemer Ausgangspunkt für Medien, die etwas schreiben müssen. Es ist erwähnenswert, dass der Dollar seit dem Regierungsstillstand tatsächlich aufgewertet hat (wenn auch teilweise aufgrund der Schwäche anderer Währungen). Als guter Vorwand dient jedoch sicherlich die Situation in Japan, wo der neue Vorsitzende der Regierungspartei, Sanae Takaichi, ein Befürworter eines ähnlichen Politikmix wie Shinzo Abe ist, nämlich einer expansiven Haushaltspolitik in Kombination mit niedrigen Zinsen.Nach ihrer Wahl verlieren sowohl der Yen als auch japanische Anleihen an Wert, was ein klares Signal ist. Darüber hinaus werden die Zinssenkungen fortgesetzt. Insgesamt ist dies nicht überraschend, aber Situationen wie die heutige, in der RBNZ Zinssenkungen um 50 Basispunkte statt der erwarteten 25 (wobei die neuseeländische Zentralbank eine der ersten war, die die Inflation nach Covid aggressiv bekämpfte) gießen lediglich Öl ins Feuer.

Bei all dem sollte man jedoch nicht vergessen, dass letztlich Emotionen den Markt beherrschen. Heutzutage ist es schwierig, Märkte zu finden, in denen die Bewertungen nicht wirklich überhöht sind. Unter solchen Umständen können Aufwärtsbewegungen zwar sehr kraftvoll sein, aber gleichzeitig auch in einer spektakulären Korrektur enden. Der Goldmarkt, der jegliche Korrelation mit dem Dollar und Anleihen gebrochen hat, befindet sich derzeit in einer solchen euphorischen Phase.

Der Zloty-Wechselkurs ist stabil

Trotz alledem ist der Zloty-Markt äußerst ruhig. Das EUR/PLN-Paar steckt im Bereich von 4,25-4,27 fest und es bedarf eines wirklich starken Impulses, um den Zloty aus dieser Lethargie zu befreien.Das USD/PLN-Paar spiegelt somit die Bewegungen des EUR/USD wider, bei dem es sich um eine moderate Stärkung des Dollars handelt (schwächere Daten aus Deutschland, wachsende politische Unsicherheit in Frankreich).

Die Entscheidung des geldpolitischen Rates (MPC) steht bevor. Nach der jüngsten Zinssenkung wird heute keine Zinsänderung erwartet. Sollte es jedoch dazu kommen, würde es sich um eine weitere Senkung um rund 25 Basispunkte handeln. Der Rat scheint sich jedoch etwas mehr Zeit zur Beurteilung der Lage lassen zu wollen. Die Inflationsdaten überraschten zwar positiv, dies war jedoch vor allem auf niedrigere Lebensmittelpreise bei stabiler (und immer noch leicht erhöhter) Kerninflation zurückzuführen.

Um 8:10 Uhr kostet der Euro 4,25 Zloty, der Dollar 3,66 Zloty, das Pfund 4,91 Zloty und der Franken 4,57 Zloty.

Quelle: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB