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Der amerikanische Arbeitsmarkt verliert an Dynamik
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Der amerikanische Arbeitsmarkt verliert an Dynamik

erstellt OANDA TMS-BrokerJuli 8 2024

Die Ergebnisse der französischen Wahlen sind überraschend, sorgen aber nicht für große Volatilität am Markt. Die Neue Volksfront – eine linke Koalition – hat Chancen auf die meisten Sitze. Der Euro verlor heute während der asiatischen Sitzung leicht. Auch der Zloty schwächte sich ab. Das Ausmaß der Wertminderung ist jedoch symbolisch. Die Renditen französischer Anleihen stiegen am Montagmorgen. Am Freitag brodelten die Märkte mit dem NFP-Bericht, der weitere Hinweise auf eine Abkühlung des US-Arbeitsmarkts zeigte. Der Dollar verlor an Wert. Die Marktwahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im September ist gestiegen.

Eine schwierige politische Zeit in Frankreich

Mit großer Gelassenheit nahm der Markt die vorläufigen Ergebnisse der Parlamentswahlen in Frankreich auf. Das Worst-Case-Szenario – ein entscheidender Sieg für Le Pens Partei – ist nicht eingetreten, obwohl es nach der ersten Runde viele Anzeichen dafür gab. Eine Erholungsrallye ist nicht in Sicht, da die Ergebnisse der Abstimmung am Sonntag darauf hindeuten, dass Frankreich vor einer schwierigen politischen Phase steht. Die zweite Runde der französischen Parlamentswahlen brachte ein überraschendes Ergebnis. Linke Koalition, Die Neue Volksfront hat die Chance, die meisten Sitze zu gewinnen (170-210).. Für eine klare Mehrheit von 289 Sitzen im 577 Sitze umfassenden Unterhaus des Parlaments wird es jedoch weiterhin nicht ausreichen. Die Neue Volksfront besteht aus France Untamed (angeführt von Jean-Luc Mélenchon) sowie den Sozialisten und den Grünen.

Nach der ersten Runde wurde erwartet, dass Le Pens Partei die meisten Sitze gewinnen würde. Allerdings wird dieses Ergebnis voraussichtlich deutlich schlechter ausfallen (113-152 Sitze) und nur den dritten Platz zur Folge haben. Den zweiten Platz auf dem Podium belegt das zentristische Bündnis von Präsident Emmanuel Macron (150-180 Sitze). Das bedeutet, dass Frankreich nach den Wahlen mit einem Parlament ohne Mehrheit konfrontiert sein wird, in dem eine Partei nahe an der Mehrheit ist. Melenchon hat bereits gefordert, dass seine Koalition die Herrschaft über das Land übernehmen soll. Gleichzeitig versprach er, sein Programm umzusetzen, was teuer sei. Es umfasst unter anderem: Erhöhung des Mindestlohns um 14 Prozent oder Gehaltserhöhungen im öffentlichen Sektor. Hinzu kommen Wohngeld und Beschränkungen bei den Energiepreisen.

Der US-Arbeitsmarkt verliert an Schwung

Kommen wir nun zu den Makroereignissen am Freitag NFP-Bericht zeigte, dass der amerikanische Arbeitsmarkt an Schwung verlor. In der Zahl der neuen Arbeitsplätze ist dies weniger sichtbar. Die Beschäftigung im nichtlandwirtschaftlichen Sektor belief sich auf 206. Das ist ein besseres Ergebnis (wenn auch geringfügig) als die erwartete Zahl von 190. Darüber hinaus wurden die Ergebnisse für Mai und April um insgesamt 111 deutlich nach unten korrigiert. Es verdient Aufmerksamkeit Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,1 Prozent. mit Prognosen, dass sich keine Änderungen ergeben. Derzeit befindet sich die Fed noch in einer komfortablen Situation und muss sich nur über die Inflation Sorgen machen, aber die Situation könnte sich mit der Zeit ändern.

Daraus lässt sich schließen, dass alle Bestandteile des vom BLS vorgelegten Berichts auf eine Abkühlung hinweisen. Die starke Abwärtskorrektur des Beschäftigungswachstums im April und Mai bedeutet, dass der Trend schwächer ausfällt als erwartet. Das ordentliche Juni-Ergebnis wurde durch 70 neue Arbeitsplätze im öffentlichen Sektor verstärkt. Private Unternehmen verzichten offenbar darauf, neue Mitarbeiter einzustellen.

Die Stundenlöhne wachsen langsamer (0,3 % gegenüber dem Vormonat und 3,9 % gegenüber dem Vorjahr), was der Federal Reserve auf diese Weise gefallen dürfte Der Lohndruck wird einen geringeren Einfluss auf die Inflation haben. Die Arbeitslosenquote steigt allmählich und nicht abrupt, was bedeutet, dass die Fed nicht entschlossen und radikal handeln muss.

Es ist klar, dass sich die US-Wirtschaft verlangsamt, was auf die hohen Zinsen zurückzuführen ist. Bis jetzt Das Basisszenario ist eine „sanfte Landung“ und aktuelle Daten (nicht nur vom Arbeitsmarkt) deuten darauf hin.

Nach dem monatlichen NFP-Bericht stieg die implizite Wahrscheinlichkeit einer Senkung der Geldkosten in den USA im September auf fast 75 %. ab rund 71 Prozent vor der Veröffentlichung. Der Dezember gilt weiterhin als zweiter Schritt im Lockerungsprozess der Federal Reserve.

Die Marktreaktion ist gedämpft. EUR / USD Wechselkurs blieb über 1,08 und wir beobachteten eine größere Volatilität nach dem ISM-Bericht für Dienstleistungen. Die Renditen amerikanischer Anleihen sanken, bei zweijährigen Anleihen von 2 % auf etwa 4,63. vor Daten. An der Wall Street war der Freitagshandel von einer grünen Farbe geprägt. Bedenken wir jedoch, dass die Aktienbewertung bereits hoch ist, Die Indizes liegen innerhalb historischer Höchststände, also braucht der Markt etwas mehr für eine stärkere Aufwärtsbewegung.

Quelle: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers

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