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Euro-Wechselkurs – wird ihm die Zinssenkung der EZB schaden? Europa am Rande der Erholung
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Euro-Wechselkurs – wird ihm die Zinssenkung der EZB schaden? Europa am Rande der Erholung

erstellt Daniel Kostecki23 Mai 2024

Es besteht die allgemeine Meinung, dass Zinssenkungen durch Europäische Zentralbank Bereits im Juni (der Markt konzentriert sich derzeit darauf) kann es zu einem Rückgang des Euro-Wechselkurses kommen, denn Die Zinsdifferenz wird abnehmen. Diese Ansicht ist normalerweise richtig, aber es reicht aus, einen Blick auf den Zloty-Wechselkurs nach September 2023 zu werfen, wie er jetzt trotz der Zinssenkungen durch den Rat für Geldpolitik aussieht. Auch die Differenz der Zinssätze gegenüber USD oder EUR hat abgenommen, und dennoch wird der Zloty systematisch stärker.

Neben Zinssätzen und Inflation können auch Wachstumsraten wichtig sein

Bei diesem Rätsel um die Auswirkungen der Zinssätze auf den Wechselkurs müssen neben der Ungleichheit der Währungszinssätze auch andere Faktoren berücksichtigt werden. In der Regel senken Zentralbanken die Zinssätze, wenn sich die wirtschaftliche Lage in einem Land verschlechtert, die Aussichten für das BIP-Wachstum schwinden und die Wirtschaft angekurbelt werden muss. In einer solchen Situation sinken nicht nur die Zinssätze für die Währung des Landes, sondern das Land wird auch mit einer schwierigeren wirtschaftlichen Situation konfrontiert sein kann ausländisches Kapital von Investitionen abhalten. Diese Kombination von Faktoren könnte die Währung nach der Zinssenkung tatsächlich schwächen.

Während Die Eurozone befindet sich in einer völlig anderen Lage, und die Zinssenkung soll mit ihrer Anpassung an eine niedrigere Inflation als zuvor zusammenhängen und könnte zur Wiederbelebung des Wirtschaftswachstums beitragen. Dies wird auch durch die eingehenden Daten und Prognosen für Deutschland und die gesamte Eurozone bestätigt.

PMI-Daten halfen dem Euro-Wechselkurs

Der HCOB-Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen in der Eurozone lag im Mai 53,3 bei 2024, unverändert gegenüber einem nahezu jährlichen Höchststand im Vormonat und entsprach nach vorläufigen Schätzungen in etwa den Markterwartungen von 53,5. Dies war der vierte Anstieg der Serviceaktivität in Folge. Dies deutet auf eine gewisse Verbesserung in diesem Sektor hin trotz erhöhter Wachstumssorgen aufgrund der anhaltenden restriktiven Politik der EZB. Auch vorläufigen Schätzungen zufolge stieg der PMI für das verarbeitende Gewerbe der Eurozone im Mai 2024 auf 47,4, den höchsten Stand seit 15 Monaten, von 45,7 im April und übertraf die Markterwartungen von 46,2.

EZB-Zinssenkung zum perfekten Zeitpunkt?

Es scheint daher, dass die Zinssenkung der EZB zu einem idealen wirtschaftlichen Zeitpunkt erfolgen könnte und die Erholung unterstützen könnte, die in der Eurozone und in Deutschland zu schwelen begonnen hat, was in der Folge zu einer Schwächung des Euro, insbesondere gegenüber dem Dollar, führen könnte, sondern tatsächlich zu einer Stärkung es, als ob Ereignisse um den polnischen Zloty ab September 2023

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Über den Autor
Daniel Kostecki
Chefanalyst von CMC Markets Polska. Seit 2007 privat am Kapitalmarkt und seit 2010 am Devisenmarkt.

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