Die Goldpreise tendieren nach oben. Die Prognosen für das gelbe Metall sind erstaunlich. Ist es Zeit zu verkaufen?

Goldpreise sie wollen nicht aufhören. Es schießt wie eine Rakete nach Norden. Es kostet bereits über 3 Dollar pro Unze. Seit Jahresbeginn ist der Preis um 100 Prozent gestiegen, innerhalb eines Jahres sogar um fast 18 Prozent. Wie geht es weiter? Es ist sicher, dass der König der Metalle auf den Thron zurückkehrt, aber wie lange wird er darauf sitzen?

In diesem Artikel erfahren Sie:

• Warum steigt der Goldpreis immer weiter?
• Warum sind die Goldpreissteigerungen der letzten 12 Monate ungewöhnlich?
• Wie lauten die Goldpreisprognosen für 2025 und 2026?
• Warum sind nicht alle Analysten optimistisch, was Gold angeht?

Drei Jahre lang steckte Gold in einer ermüdenden Konsolidierung bei 3 – 1 USD pro Unze fest. Sobald es um die Jahreswende 670/2 dort herauskommt, verhält es sich wie eine Rakete, die gerade von Cape Canaveral gestartet ist. 070. 2023. 2024. 2. Der Aufstieg auf die nächsten Preisniveaus ist für Gold kein Problem. Die letzte größere Korrektur fand in der ersten Novemberhälfte statt. Dann folgten zwei Monate der Konsolidierung und dann ging es wieder bergauf.

Nach einem großartigen ersten Quartal 2025 für Gold – und nach dem besten Jahr der Geschichte im Jahr 2024, in dem sein Preis um 26 % stieg – lohnt es sich jetzt, darüber nachzudenken, warum dieses Metall so teuer wird und welche Prognosen Analysten für den König der Metalle abgeben.

Welche Faktoren treiben den Goldpreis in die Höhe?

Gold Wie wir wissen, ist es ein Metall, das seit Tausenden von Jahren ein Objekt der Begierde der Menschen ist. Aufgrund seiner einzigartigen Eigenschaften findet es auch in der Industrie breite Anwendung. Einst Geld, bildet es noch immer die Grundlage für die Reserven der Zentralbanken, die es seit einigen Jahren wieder kaufen. Doch es ist nicht nur die Nachfrage der Zentralbanken, die den Preis des Metalls in die Höhe treibt.

Der Goldpreis wird durch mehrere Faktoren in die Höhe getrieben. Zunächst einmal die Eskalation geopolitischer Spannungen – Gold gilt als Versicherung für unsichere Zeiten. Wir haben nicht nur den Konflikt in Osteuropa, sondern auch den eskalierenden israelisch-palästinensischen Konflikt aufgrund der Weigerung der Hamas, die Waffenstillstandsbedingungen einzuhalten.

US-Präsident Donald Trump, der einen Handelskrieg angezettelt hat, gießt Öl ins Feuer. In den letzten Tagen wurde viel über Zölle auf europäische Weine gesprochen, worauf die Europäische Union mit Zöllen auf amerikanischen Whisky reagiert.

Als ob das nicht genug wäre, spielen auch die Entscheidungen der US-Notenbank (Fed) eine Rolle. Bei ihrer letzten Sitzung beließ sie die Zinssätze unverändert, was für viele Anleger ein Signal ist, dass Inflation und Unsicherheit weiterhin erhebliche Risikofaktoren bleiben. Und Trump forderte die Fed auf, die Zinsen zu senken, weil sie „die US-Wirtschaft bremsen“.

Auch die Nachfrage nach Gold ist groß. ETFs. Im Februar 2025 kauften sie über 72 Tonnen Gold und brachen damit den Monatsrekord vom Juli 2020. Und was wichtig ist: Es gibt einen sichtbaren Trend zur Rückkehr der Nachfrage aus den ETFs, denn im Jahr 2024 verkauften sie das Edelmetall, als ob die Anleger Gewinne mitnahmen und in diesem Jahr keine weiteren Steigerungen erwarteten, aber es gab sie.

Es gibt auch Anzeichen dafür, dass Gold als Zahlungsmittel oder als Reservevermögen eine immer größere Bedeutung erlangen wird. So wurde beispielsweise chinesischen Versicherungsunternehmen gesetzlich gestattet, bis zu 1 % ihrer Vermögenswerte in physisches Gold zu investieren, und sie haben bereits damit begonnen, dies zu tun. Darüber hinaus sind in den Vereinigten Staaten die Bundesstaaten Utah, Florida, Iowa, Alabama und Kansas dabei, ihre Gesetze zu ändern, um die Verwendung von Gold- und Silbermünzen als gesetzliches Zahlungsmittel zuzulassen. Gold hat diesen Status bereits in Arizona (seit 2014), South Carolina (seit 2013), Oklahoma (seit 2014) und Wyoming (seit 2018). Darüber hinaus gibt es in mehreren US-Bundesstaaten Steuerbefreiungen für Gold und Silber (Louisiana, West Virginia, Tennessee).

Goldprognosen für 2025 und 2026: Ist der Himmel die Grenze?

Okay, aber wie geht es weiter? Wie wird sich der Goldpreis kurz-, mittel- und langfristig entwickeln? Wird es einfach weiter wachsen? Sicherlich nicht, denn wie in jedem Markt kommt es auch im Aufwärtstrend zu Korrekturen. Interessanterweise sind jedoch nicht alle Analysten langfristig optimistisch, was Gold angeht.

Kurz- und mittelfristig bestehen für Analysten eigentlich keine Zweifel: Korrekturen bieten lediglich die Chance, auf diesen Zug aufzuspringen. Zu Beginn dieses Jahres gaben von der LMBA befragte Analysten optimistische Preisprognosen für Gold ab und erwarteten einen Durchschnittspreis von 2 US-Dollar. Das wären 736,69 % mehr als der Durchschnittspreis im Jahr 14,7 (2024 US-Dollar) und nur 2 US-Dollar weniger als der Rekordpreis von Gold im Jahr 386,20 (51 US-Dollar). Sie erwarten eine hohe Preisvolatilität und kein Analyst prognostiziert einen Durchschnittspreis von über 2024 US-Dollar. Am optimistischsten war Keisuke Okui (Sumitomo Corp) – die durchschnittliche Prognose für 2 lag bei 788,54 USD. Am pessimistischsten war Robin Bhar (Robin Bhar Metals Consulting) mit einer durchschnittlichen Prognose von 3 USD. Der Umfrage zufolge wird der Goldpreis zu 000 Prozent von der Politik der Fed, zu 2025 Prozent von der Nachfrage der Zentralbanken und zu 2 Prozent von der Geopolitik beeinflusst.

Kürzlich erhöhte Goldman Sachs seine Prognose für Gold von 3 auf 300 Dollar pro Unze – das ist der Preis des Edelmetalls Ende 3. Analysten derselben Bank erklären, dass die Nachfrage von ETF-Fonds größer sei als erwartet. Goldman Sachs erwartet zudem eine erhöhte Nachfrage nach Gold seitens der asiatischen Zentralbanken, was die Nachfrage dieser Institutionen von durchschnittlich 100 Tonnen pro Monat auf rund 2025 Tonnen pro Monat erhöhen dürfte. Nach Ansicht der Analysten dieser Institution könnte das Ende des Krieges in der Ukraine eine stärkere Korrektur des Goldpreises auslösen, was jedoch eine Kaufgelegenheit wäre. Demnach könnte der Goldpreis in diesem Jahr vorübergehend die Marke von 50 US-Dollar pro Unze überschreiten.

Auch die Bank of America erhöhte ihre Goldprognosen für dieses und nächstes Jahr und betonte, dass die Unsicherheit über die US-Handelspolitik den Preis des Metalls kurzfristig stützen werde. Die BofA geht nun davon aus, dass der Goldpreis im Jahr 3 durchschnittlich bei 063 USD pro Unze und im Jahr 2025 bei 3 USD pro Unze liegen wird (vorherige Prognosen lagen bei 350 USD bzw. 2026 USD). Analysten der Bank betonten, dass der Spotpreis für Gold in den nächsten zwei Jahren auf 2 US-Dollar steigen werde, wenn die Investitionsnachfrage nach dem Edelmetall um 750 % steige – was durchaus möglich sei. Ihrer Ansicht nach ist es möglich, dass die Zentralbanken, die derzeit etwa 2 % ihrer Reserven in Gold halten, den Anteil des Edelmetalls auf über 625 % erhöhen könnten, was ein wichtiger Faktor zur Stützung des Goldpreises in den kommenden Jahren sein könnte.

Analysten des World Gold Council weisen auf die außergewöhnliche Dynamik der Goldpreisbewegungen in den letzten 12 Monaten hin. Gold hat im Jahr 40 über 2024 neue Allzeithochs erreicht und 14 weitere von Anfang Januar bis Ende März 2025. Der Sprung von 2 USD/Unze auf 500 USD/Unze dauerte nur 3 Tage, während Gold für eine Bewegung von 000 USD durchschnittlich 210 Tage benötigt. Zuletzt wich Gold während der COVID-500-Pandemie so stark von seinem 1-Tage-Durchschnitt (700DMA) ab, bevor es in eine dreijährige Konsolidierungsphase eintrat.

Angesichts der Dynamik und Geschwindigkeit der jüngsten Goldpreisentwicklung wäre eine Preiskonsolidierung nicht überraschend. Die Frage ist, ob die Fundamentaldaten den Aufwärtstrend langfristig stützen können. Vieles spricht dafür, dass die Investitionsnachfrage weiterhin durch eine Kombination aus geopolitischer und geoökonomischer Unsicherheit, steigender Inflation, niedrigeren Zinsen und einem schwächeren US-Dollar gestützt wird. - schrieb Taylor Burnette, WGC-Analyst.

Bitcoin wird oft mit Gold verglichen und als „digitales Gold“ bezeichnet. Einen interessanten Hinweis auf das mögliche Verhalten von Gold auf kurze und mittlere Sicht liefert ein Diagramm, das auf dem Quotienten BTC-Preise und Goldpreise – Tomasz Gessner, Leiter der Analyseabteilung bei Tavex, präsentierte seine Interpretation auf LinkedIn. „Wenn wir den Bitcoin-Preis durch den Goldpreis teilen und das monatliche Hochintervall betrachten, dann hat sich hier seit 2021 eine Fortsetzungsvariante der umgekehrten Kopf-Schulter-Formation gebildet. Die monatliche Kerze vom November hatte einen einleitenden Ausbruchscharakter. Der Februar sorgte jedoch für große Verwirrung, als der Markt nach zwei Monaten der Konsolidierung dieses Indikators an den Höchstständen den früheren Ausbruch durchbrach. In solchen Situationen kippt die Waage stark in die entgegengesetzte Richtung zur Basis. Mit anderen Worten, sie neigt sich in Richtung eines Szenarios, in dem Gold besser abschneiden wird als Bitcoin. Und da wir uns ein Diagramm im monatlichen Intervall und einen Zusammenbruch einer mehr als vierjährigen Formation ansehen, müsste das Ausmaß der Folgen angemessen sein, sowohl hinsichtlich der Dauer als auch der Rendite dieser Vermögenswerte im Verhältnis zueinander“, schrieb er auf LinkedIn.

Schockierende Prognose: Gold wird in wenigen Jahren 40 % seines Wertes verlieren

Allerdings sind nicht alle Analysten optimistisch, was die langfristige Preisentwicklung des Königs der Metalle angeht. Natürlich ist die Unsicherheit umso größer, je länger der Zeitraum ist, aber Jon Mills, Analyst bei Morningstar, hat eine wirklich außergewöhnlich schockierende und besonders negative Prognose für den Goldpreis erstellt. Er glaubt, dass der Goldpreis in den nächsten fünf Jahren auf etwa 1 Dollar pro Unze fallen wird. Sollte dies passieren, würde der Kurs von seinem Rekordhoch bei über 820 US-Dollar um 5 % einbrechen und die Gewinne der letzten 38 Monate zunichtemachen.

Mills sieht drei Gründe, warum der Goldpreis langfristig fallen wird. Erstens wird das Angebot des Metalls auf dem Markt zunehmen, da die hohen Goldpreise die Produzenten zu einer Ausweitung des Goldabbaus ermutigt haben, der immer lukrativer wird (die durchschnittlichen Gewinnmargen der Goldminenbetreiber erreichten im zweiten Quartal 950 2024 USD pro Unze, was sich für sie als die profitabelste Periode seit 2012 erwies). Darüber hinaus wachsen die Goldvorräte (im Dezember 216 beliefen sie sich auf 265 Tonnen, was 2024 % mehr ist als Ende 9) und in den kommenden Jahren wird mehr Gold recycelt, was ebenfalls das Angebot erhöhen wird, fügt Mills hinzu.

Zweitens werde die Nachfrage nach Gold nach Ansicht dieses Analysten sinken, weil die Zentralbanken und Investoren ihre Portfolios schlichtweg überfüllen würden. Im Jahr 2024 kauften die Zentralbanken das dritte Jahr in Folge mehr als 1 Tonnen des Metalls. In einer WGC-Umfrage im vergangenen Jahr gaben 000 % der Zentralbanken an, dass sie davon ausgehen, dass ihre eigenen Goldbestände in den nächsten zwölf Monaten gleich bleiben oder sinken werden.

Drittens gibt es, wie Mills warnt, Anzeichen für einen bevorstehenden Höchststand des Goldpreises. Die Fusions- und Übernahmeaktivität boomt, was typischerweise in Marktspitzen der Fall ist. Laut Daten von S&P Global Market Intelligence stieg die Zahl solcher Transaktionen in der Goldindustrie im Jahr 32 im Vergleich zum Vorjahr um 2024 %. „Kurz gesagt: All diese Faktoren treiben den Goldpreis in die Höhe. Seien Sie vorsichtig mit der Vorhersage, dass der Goldpreis langfristig weiter steigen wird“, warnt der Morningstar-Analyst.