Marktwort des Jahres: Unsicherheit

Würde man Ökonomen aus aller Welt heute bitten, das Marktwort des Jahres zu wählen, würde „Unsicherheit“ ohne jeden Zweifel gewinnen. Seit Beginn der Präsidentschaft von Donald Trump hat dieses Wort in der Ökonomie eine schwindelerregende Karriere gemacht. Gestern beließ die US-Notenbank Fed im Einklang mit den Markterwartungen die Zinssätze in den USA unverändert. Gleichzeitig sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass wir es mit einem außergewöhnlich hohen Maß an Unsicherheit zu tun hätten, was Prognosen erschwere und das Vertrauen aller Marktteilnehmer mindere. Die Anleger erwarteten eher Hinweise zur künftigen Wirtschaftslage als Entscheidungen. Doch die entscheidenden Antworten liegen eher bei Präsident Trump als bei Fed-Vorsitzendem Jerome Powell. Die Unsicherheit zwingt viele Anleger zudem dazu, ihre Strategien zu ändern.

Ist die Inflation vorübergehend?

Während der gestrigen Konferenz äußerte sich Powell positiv über die Wirtschaft als Ganzes, obwohl die jüngsten Prognosen FED prognostizieren für 2025 eine höhere Inflation und ein geringeres BIP-Wachstum. Der Fed-Chef wies darauf hin, dass der derzeitige Inflationsanstieg eine Reaktion auf die Einführung von Zöllen sei und erwartet, dass die zollbedingte Inflation „vorübergehend“ sein werde. Allerdings räumte er ein, dass es schwierig sein werde, zwischen den durch Zölle verursachten Preissteigerungen und den durch andere Faktoren bedingten Preissteigerungen zu unterscheiden.

Während sich viele Analysten auf das Wort „übergangsweise“ in der Erklärung der Fed konzentrierten – das Erinnerungen an das Jahr 2021 weckt, als die galoppierende Inflation die Fed zu aggressiven Zinserhöhungen zwang – ist das wichtigste Wort „Unsicherheit“. Bei der Analyse der jüngsten Wirtschaftsprognosen betonte Powell die außerordentlich hohe Unsicherheit, die das Verbraucher- und Geschäftsvertrauen belastet. Dennoch schrieb Präsident Donald Trump, dass die Fed die Zinsen senken sollte und forderte die Fed auf, „das Richtige zu tun“.

Das Verbrauchervertrauen sinkt

Trumps Politik beginnt sich auch auf die Verbraucher auszuwirken: Ihr Vertrauen sank um 22 Prozent. im Zeitraum ab Dezember 2024, und die Inflationsprognosen deuten auf einen Anstieg auf 4,9 Prozent hin. bis zum Jahresende, was die Bemühungen der Fed zur Bekämpfung der Inflation weiter erschwert. In einem solchen Szenario wäre die Inflation in den USA höher als die Inflation in Polen, die derzeit bei 4,9 % liegt. und dürfte innerhalb weniger Monate zu sinken beginnen. Die Unsicherheit wird auch durch Warnungen von Ökonomen verstärkt – die UCLA Anderson School of Management gab eine „Rezessionswarnung“ für 2025 heraus und wies darauf hin, dass die Politik der Regierung Trumpf könnte bei vollständiger Umsetzung zu einer Konjunkturabschwächung führen.

Die Anleger reagierten positiv auf die Entscheidung der Fed, die es den US-Indizes ermöglichte, den Tag im Plus zu beenden. Im Jahresvergleich bleiben die Indizes allerdings negativ: Der S&P 500 verlor 3,78 Prozent, der Dow Jones 1,71 Prozent und der technologielastige Nasdaq sogar 8,3 Prozent. Die Unsicherheit zeigt sich auch im Goldpreis, der mittlerweile bei über 3000 Dollar je Unze gehandelt wird – ein historischer Höchststand. Die im März von der Bank of America durchgeführte Umfrage zu globalen Investmentfonds sendet ein klares Signal: Die Stimmung der Anleger hat einen kritischen Punkt erreicht. Die Erwartungen an das globale Wachstum sind zum zweitgrößten Mal in der Geschichte gesunken, und die Allokationen in US-Aktien wurden so stark gekürzt wie nie zuvor.

Während Trumps Politik bei amerikanischen Investoren und Unternehmen für Verwirrung sorgt, gelten in Europa die von den USA ausgehende Unsicherheit und die Bedrohung durch eine Verlangsamung des Welthandels als Faktoren, die die Erholung der europäischen Wirtschaft unterstützen. Die Kombination günstiger Elemente – stabile Inflation, sinkende Zinsen, steigende Staatsausgaben (einschließlich erhöhter Ausgaben für den Verteidigungssektor) und historisch niedrige Bewertungen europäischer Aktien – schafft ideale Bedingungen für Wachstum auf den europäischen Märkten. Dies zeigt sich auch in den hervorragenden Ergebnissen der polnischen WIG und Perücke20 seit Jahresbeginn.

NASDAQ-Unternehmen sind keine sichere Sache mehr

Das Jahr 2025 zwingt Investoren zu einem völligen Strategiewechsel. Die unter polnischen Anlegern beliebteste Strategie (wie aus der eToro Individual Investor Pulse-Studie hervorgeht), die auf einfachen Investitionen in Aktien von Technologiegiganten basiert, muss einem ausgewogeneren Ansatz weichen – stärkerer Diversifizierung und Konzentration auf Qualität. Angesichts anhaltender Inflationssorgen und unsicherer Aussichten auf Zinssenkungen greifen Anleger zur Absicherung auf Gold und Rohstoffe zurück. Und Unsicherheit ist ein Wort, das uns das ganze Jahr 2025 über begleiten wird. Lassen Sie es das Wort des Jahres bleiben und nicht des gesamten Jahrzehnts.

Über den Autor

Pawel Majtkowski - Analytiker eToro auf dem polnischen Markt, der seinen wöchentlichen Kommentar zu den neuesten Börseninformationen veröffentlicht. Paweł ist ein anerkannter Finanzmarktexperte mit langjähriger Erfahrung als Analyst in Finanzinstituten. Er ist auch einer der meistzitierten Experten im Bereich Wirtschaft und Finanzmärkte in Polen. Er absolvierte das Studium der Rechtswissenschaften an der Universität Warschau. Er ist auch Autor zahlreicher Veröffentlichungen im Bereich Investitionen, persönliche Finanzen und Wirtschaft.