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Wird der Dollar das gleiche Schicksal erleiden wie Kupfer? Die Positionierung kann ein Hinweis sein
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Wird der Dollar das gleiche Schicksal erleiden wie Kupfer? Die Positionierung kann ein Hinweis sein

erstellt Daniel Kostecki15 Mai 2024

Heute hat Kupfer einen neuen historischen Rekord aufgestellt und ist in nur drei Monaten um über 30 % gestiegen. Der heutige Anstieg auf ein Allzeithoch wurde jedoch wahrscheinlich durch das sogenannte angeheizt kurzer Druck. Laut Bloomberg sind Terminkontrakte für Kupfer in New York stieg um bis zu 5,5 %, angetrieben durch einen Short Squeeze, bei dem der liquideste Kontrakt mit einem enormen Aufschlag gegenüber anderen Markt-Benchmarks gehandelt wurde.

Der Schritt war spezifisch für den Comex-Vertrag vom Juli. Der Höchstwert von 5,026 US-Dollar pro Pfund entspricht 11 US-Dollar pro Tonne – mehr als 080 US-Dollar pro Tonne über dem Benchmark-Kontrakt an der London Metal Exchange. Es brachte auch den Comex-Markt auf ein beispielloses Niveau Backwardation, wobei der Juli-Kontrakt bis zu 29,25 Cent pro Pfund über dem September-Kontrakt gehandelt wird.

Könnte eine ähnliche Geschichte auf den Dollar warten?

Die jüngste Umfrage der Bank of America unter globalen Fondsmanagern ergab, dass Long-Dollar-Positionen zu den am stärksten frequentierten Transaktionen gehören. Dies bedeutet, dass viele Marktteilnehmer von einer weiteren Stärkung des USD ausgehen. Geschieht dies jedoch nicht, können solche Positionen schnell geschlossen und der Dollar verkauft werden.

Darüber hinaus gab fast die Hälfte der Befragten an, dass der US-Dollar überbewertet sei, während 10 % der Befragten der Meinung waren, dass der Euro unterbewertet sei. Aus dieser Perspektive könnte jede Nachricht, die dem USD in naher Zukunft schaden könnte, zu einer ähnlichen Bewegung führen, wie wir sie auf dem Kupfermarkt gesehen haben.

Hier geht es um potenzielles Wachstum EUR / USD Wechselkurs sogar in Richtung 1,1200, da die erwähnte Positionierung gegenüber dem starken Dollar von Bedeutung ist. Die Umkehr in einem solchen System könnte ausreichend stark und dauerhaft sein, daher kann Kupfer als Beispiel dafür dienen, wie eine solche mögliche Bewegung aussehen könnte.

Wichtige US-Anleiherenditen

Entscheidend für den USD scheinen die Renditen von US-Anleihen zu sein und damit das Risiko möglicher Zinssenkungen. Sollten die nächsten Daten aus den USA den Markt näher an die Schlussfolgerung bringen, dass das Ende der Feiertage oder der Herbst ein wahrscheinlicher Zeitpunkt für die erste Zinssenkung ist, könnte sich die Abwärtsbewegung der Renditen beschleunigen. Heute werden um 14:30 Uhr die wichtigsten Daten veröffentlicht. Dabei handelt es sich um Daten zu Einzelhandelsumsätzen und der VPI-Inflation.

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Über den Autor
Daniel Kostecki
Chefanalyst von CMC Markets Polska. Seit 2007 privat am Kapitalmarkt und seit 2010 am Devisenmarkt.

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