Eine Allwetterstrategie, d. h. Ray Dalio und das Allwetter-Portfolio [Leitfaden]

Ray Dalio ist der Gründer von Bridgewater Associates und einer der einflussreichsten Investoren im 80. und XNUMX. Jahrhundert. Während seiner jahrzehntelangen Karriere an der Wall Street erlebte er viele „Märkte“. Es erlebte eine Phase der Stagflation, des Booms und der Pleite der XNUMXer Jahre und zahlreicher Blasen (Dotcom, Subprime-Kredite). Diese Erfahrung veranlasste ihn, eine Strategie zu entwickeln, die Krisenzeiten übersteht und gleichzeitig von den Aufschwüngen an den Aktienmärkten der Schwellenländer profitiert. So entstand die Strategie Allwetter-Portfolio, worüber wir Ihnen heute etwas mehr erzählen werden. Lassen Sie uns jedoch gleich zu Beginn den Erfinder dieser Strategie vorstellen.

Wer ist Ray Dalio?

Ray Dalio ist ein amerikanischer Investor, Unternehmer und Philanthrop, der vor allem als Gründer bekannt ist Bridgewater Associates, der weltweit größte Hedgefonds. Dalio wurde 1949 in New York geboren. Seit seiner Kindheit war er sehr fleißig und erledigte Gelegenheitsarbeiten. Als Teenager war er zum Beispiel beim Schneeräumen, Rasenmähen, Zeitungsaustragen oder als Golf-Caddy tätig. Als Caddy im Links Golf Club hatte er die Gelegenheit, viele wohlhabende Leute zu treffen, die ihr Geld an der Wall Street investierten. Dank seiner Geselligkeit freundete sich der junge Ray mit George Leib an, einem echten Wall-Street-Veteranen. Im Laufe der Zeit wurde Dalio in das Haus der Familie Leib eingeladen. Ray war von der Wall Street sehr fasziniert und beschloss, an der Wall Street zu arbeiten. Seine Träume wurden wahr und er begann als Händler zu arbeiten Terminkontrakte. 1975 gründete er Bridgewater Associates mit Sitz in Ray Dailos Wohnung. Im Laufe der Zeit entwickelte sich das Unternehmen zu einem der bekanntesten Unternehmen der Vermögensverwaltungsbranche. Es sei daran erinnert, dass Dailo neben seiner Tätigkeit als Investor auch im Bildungsbereich tätig ist. Er veröffentlichte einen Bestseller, bei dem es sich um ein Buch handelte "Regeln" (Ang. „Grundsätze“).

Zu den größten Erfolgen des Unternehmens zählen:

• Aufbau eines der größten Hedgefonds der Welt mit einem Vermögen von über 160 Milliarden US-Dollar,
• Erstellung beliebter Anlagestrategien wie „Risikoparität“ oder „Allwetter-Portfolio“,
• wurde vom TIME Magazine als einer der 100 einflussreichsten Menschen der Welt ausgezeichnet,
• aufgebautes Nettovermögen von 15,4 Milliarden US-Dollar.

Erwähnenswert sind auch die Misserfolge, darunter ein schlechtes Kapitalmanagement. In den 80er Jahren ging Bridgewater aufgrund von Dalios falschen Vorstellungen über die bevorstehende Rezession beinahe bankrott w USA. Rezession es kam nicht, und die USA erlebten einen Wirtschaftsboom und einen großen Aktienboom.

Dalios Einfluss auf die Finanz- und Managementwelt ist unbestreitbar und seine Geschichte zeigt, wie Misserfolge in langfristigen Erfolg umgewandelt werden können. In diesem Text beschreiben wir, was die Allwetter-Portfolio-Strategie ist und ob sie eine interessante Anlageidee für schwierige Zeiten ist. Wir laden Sie zum Lesen ein!

Allwetterstrategie – ist sie wirklich genial?

Ray Dailo entwickelte und förderte auf Basis seiner langjährigen Markterfahrung das All Weather Portfolio, d.h Allwetter-Geldbörse. Den Annahmen zufolge soll das Portfolio eine relativ hohe Rendite gewährleisten und das Portfolio vor starken Rückgängen während eines Bärenmarktes schützen. Die Strategie erfreut sich bei Privatanlegern enormer Beliebtheit.

Die Strategie basiert auf mehreren Grundprinzipien. Dazu gehören:

• Diversifikation – Laut Dailo steigen Ihre Chancen auf einen Anlageerfolg, wenn Sie ein diversifiziertes Portfolio erstellen. Es ist wichtig, dass verschiedene Anlageklassen nicht stark miteinander korrelieren;
• Risikoausgleich – Dalio schlägt vor, ein Portfolio auf der Grundlage der Grundsätze der „Risikoparität“ aufzubauen, bei der es darum geht, das Risiko zwischen verschiedenen Anlageklassen auszugleichen;
• Anpassungsfähigkeit – Die Strategie wurde so konzipiert, dass sich das Portfolio in verschiedenen Phasen gut entwickelt: sowohl bei Inflation, Deflation als auch bei wirtschaftlichen Faktoren wie Boom oder Rezession.

Wie ist das Dalio-Wallet aufgebaut?

Das Portfolio umfasst verschiedene Anlageklassen. Dazu gehören:

• Aktien,
• Anleihen,
• Edelmetalle,
• Waren.

Jeder dieser Vermögenswerte hat seine Vor- und Nachteile.

1. Lager Langfristig bieten sie sehr hohe Renditen, während einer Rezession oder eines starken Zinsanstiegs erleiden sie jedoch starke Wertverluste.
2. Schuldverschreibungen langfristig Anleihen mit festem Kupon schneiden in einem Umfeld sinkender Zinssätze (einer Zeit niedriger Inflation) gut ab, schneiden jedoch schlecht ab, wenn die Inflation steigt, was sich in höheren Zinssätzen niederschlägt.
3. Mittelfristige Anleihen Sie reagieren weniger empfindlich auf Zinsänderungen, was eine stärkere Portfoliostabilisierung gewährleistet. Der Nachteil ist der niedrigere Zinssatz als bei langfristigen Anleihen.
4. Gold es handelt sich wiederum um eine klassische „Absicherung“ gegen die Inflation. Diese Art von Vermögenswerten wird eine stabilisierende Rolle im Portfolio spielen. Ein weiterer großer Vorteil besteht darin, dass Gold nicht stark mit dem Aktien- oder Anleihenmarkt korreliert.

Rohstoffe sind ein großer Vorteil in der Situation eines Rohstoffbooms, der etwa alle Dutzend Jahre auf der ganzen Welt auftritt (hauptsächlich in einer Situation hoher Inflation und hohem Wirtschaftswachstum). Allerdings ist es auf lange Sicht kein guter Ort, um Gelder anzulegen, da Rohstoffe keine Unternehmen sind und der Effekt des Zinseszinses durch Reinvestitionen hier nicht funktioniert. Das Unternehmen kann Gewinne für die Wiederanlage von Mitteln mit hoher Rendite verwenden. Kakao oder Kaffee wiederum können nur dann Gewinne erwirtschaften, wenn der Nominalwert dieser Rohstoffe steigt.

Dies ist also ein Portfolio, das eine gute Idee für Menschen ist, die nach einer Möglichkeit suchen, ihr Portfolio in schwierigen Zeiten zu stabilisieren. Leider hat diese Lösung auch viele Nachteile. Einer von ihnen ist die Notwendigkeit, das Portfolio neu auszubalancierena, was einerseits zu einem Anstieg der Transaktionskosten führt und andererseits die Notwendigkeit zur Zahlung von Steuern erzwingen kann (was sich langfristig negativ auf die Ergebnisse der Strategie auswirkt). Auch für junge Anleger mit hoher Risikobereitschaft ist es keine gute Lösung. Dann ist ein 100-prozentiges Aktienportfolio sinnvoller als ein Portfolio bestehend aus Aktien, Anleihen, Gold und Rohstoffen.

Das Allwetterportfolio ist eine sehr stabile Anlagestrategie. Es zeigt sich, dass die Portfolioverluste auch in den Jahren 2008 und 2009 nicht mehr als 10 % betrugen. Zum Vergleich: Der Aktienmarkt verlor im Jahr 2008 mehrere Dutzend Prozent.

Der Preis dieser Lösung besteht jedoch darin, dass die Rendite während eines Börsenbooms viel niedriger ausfällt als bei einem regulären Aktienportfolio. Dies war besonders während des Booms der 90er Jahre und 2002–2007 sichtbar. Während der Stagflationszeit schnitt das Portfolio jedoch gut ab. Man sieht, wie stabil das Portfolio in den 70er und der ersten Hälfte der 80er Jahre war. Es ist jedoch klar, dass die Allwetter-Geldbörse bereits in den 80er Jahren begann, ihren Vorteil zu verlieren. Daher lohnt es sich zu überlegen, ob es nicht besser ist, den Aktienmarkt abzuwägen und das Engagement in Anleihen und Rohstoffen zu reduzieren, wenn sich ein Aktienportfolio schlechter entwickelt als All-Weather.

Einen tollen Vergleich der Rentabilität einzelner beliebter Strategien finden Sie in der folgenden Tabelle. Wie Sie sehen, übertraf das Allwetter-Portfolio zwischen 1973 und 2019 nur zweimal andere getestete Portfolios (60-40 und 100 % S&P 500). Es waren die 70er Jahre  und das erste Jahrzehnt des 21. Jahrhunderts.

Es gibt noch eine Sache, an die man sich erinnern sollte. Die Wertentwicklung eines Portfolios in der Vergangenheit ist keine Garantie dafür, dass es in Zukunft ähnliche Ergebnisse erzielen wird. Ein gutes Beispiel ist der Zeitraum 2021–2022, in dem sowohl das 60-40-, All-Weather- als auch das Long-S&P-500-Portfolio einen ähnlichen Kapitalrückgang verzeichneten. Dies resultierte aus einer spezifischen Marktreaktion. Die Gefahr steigender Zinsen führte zu einem Preisverfall bei langfristigen Anleihen, während sich der Aktienmarkt sehr schlecht entwickelte.

Portemonnaie bauen – wie geht das?

Eine Standard-Allwetter-Geldbörse sieht so aus:

• Aktien (30 %),
• langfristige Anleihen (40 %),
• mittelfristige Anleihen (15 %),
• Gold (7,5 %),
• Waren (7,5 %).

Der Aufbau eines solchen Portfolios war in der Vergangenheit weder einfach (auf eigene Faust) noch kostengünstig (wenn man das Angebot der Fonds nutzte). Heutzutage können Sie mit eine All Weather-Wallet erstellen ETFs.

Nachfolgend finden Sie eine Beispiellösung mit ETFs:

Anteile (30 %)

In diesem Teil des Portfolios können Sie sowohl einen ETF verwenden, der ein Engagement im amerikanischen Aktienmarkt bietet (historisch einer der besten Orte zum Investieren), als auch einen Fonds, der ein Engagement im gesamten globalen Aktienmarkt bietet. Das ist eine interessante Lösung VTIoder Vanguard Total Stock Market ETF. Es handelt sich um ein günstiges Produkt, das ein Engagement in Aktien von Industrie- und Entwicklungsländern ermöglicht. Dieser Teil des Portfolios sollte sich in Zeiten des wirtschaftlichen Aufschwungs und eines Niedrigzinsumfelds gut entwickeln. Über einen Zeitraum von 30 Jahren sollte es eine hohe Rendite bieten, allerdings auf Kosten einer hohen Volatilität.

Langfristige Anleihen (40 %)

Hier müssen Sie überlegen, ob Sie US-Staatsanleihen wollen oder ob Sie über ein geografisch stärker diversifiziertes Anleihenportfolio nachdenken (z. B. USA, EU, Großbritannien, China, Japan und andere große Volkswirtschaften der Welt). Wenn Sie der Meinung sind, dass es am besten ist, in US-Anleihen zu investieren, ist dies ein sehr beliebter ETF TLT (iShares 20 + Year Treasury Bond ETF), der ein Engagement in Anleihen mit sehr langer Laufzeit (über 20 Jahre) ermöglicht. Solche Anleihen bieten hohe Zinsen, allerdings muss der Anleger dafür ein erhöhtes Zinsänderungsrisiko tragen. Je länger die Anleihelaufzeit ist, desto empfindlicher reagieren die Anleihepreise auf die Marktzinssätze. Daher schneidet TLT sehr gut ab, wenn die langfristigen Zinssätze fallen, verliert jedoch an Wert, wenn die Marktzinsen steigen. Diese Art von Anleihen schneidet in Zeiten der Deflation oder sinkenden Inflation sowie in wirtschaftlichen Rezessionen gut ab.

Mittelfristige Anleihen (15 %)

Mittelfristige Anleihen bieten niedrigere Zinsrenditen als langfristige Anleihen, reagieren aber gleichzeitig weniger empfindlich auf Zinsänderungen. Daher sind sie ein interessantes Element, das das Portfolio langfristig stabilisiert. Auch bei diesen Anleihen müssen Sie entscheiden, ob Sie lieber ein Portfolio aus US-Staatsanleihen oder ein geografisch stärker diversifiziertes Portfolio aufbauen möchten. Wenn Sie über mittelfristige US-Anleihen nachdenken, könnte ein Ticker-ETF die Lösung sein IEI (iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF).

Gold (7,5 %)

Gold hat eine relativ geringe Korrelation mit Aktien und Anleihen. Es handelt sich um einen typischen Vermögenswert, der auf langfristige Wertspeicherung ausgelegt ist. Sie fragen sich vielleicht, wozu das dient, denn auf lange Sicht schneidet Gold in der Regel schlechter ab als ein normales Aktienportfolio. Gold entwickelt sich in Zeiten hoher Inflation gut und ist daher in Zeiten der Stagflation ein „sicherer Hafen“. Derzeit müssen Sie keine Goldbarren kaufen, sondern nur einen ETF mit physischem Engagement in diesem Markt. Dies gewährleistet unter anderem: GLD (SPDR Gold Trust).

Rohstoffe (7,5 %)

Wenn Sie in Rohstoffe investieren, können Sie die Performance Ihres Portfolios während eines Rohstoffbooms verbessern. Eine solche Periode war unter anderem kurz bevor die Subprime-Blase platzte. Dann stiegen die Preise für Öl und Kupfer sehr schnell. Eine Möglichkeit, in den Rohstoffmarkt zu investieren, besteht darin, ihn zu kaufen DBC (Invesco DB Commodity Index Tracking Fund). Natürlich gibt es noch viele weitere Finanzprodukte mit Bezug zum Rohstoffmarkt.

Broker, die Aktien und ETFs anbieten

Immer mehr Broker bieten Zugang zu einer Vielzahl von Instrumenten, darunter Aktien und ETFs.

Zum Beispiel auf XTB Heute finden wir über 3800 Aktieninstrumente und 1300 ETFs, inkl Saxo Bank über 19 Unternehmen und 000 ETF-Fonds, inkl Exante bis zu 50 Aktien und 000 ETFs.

Makler
Land	Polen	Dänemark	Zypern
Anzahl der angebotenen Börsen	16 Börsen	37 Börsen	50 Börsen
Anzahl der Aktien im Angebot	ca. 3800 - Aktien ca. 2100 – CFDs auf Aktien	19 - Aktien 8 - CFDs auf Aktien	50 - Aktien
Die Höhe des angebotenen ETF	ca. 1300 - ETF ca. 200 - CFD auf ETF	3000 - ETF 675 – CFD auf ETF	10 – ETF
Kommission	0 % Provision bis 100 EUR Umsatz/Monat	laut Preisliste	laut Preisliste
Min. Anzahlung	0 zł (empfohlen mindestens 2000 PLN oder 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	10 000 EUR
Plattform	Xstation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Exante-Plattform
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CFDs sind komplexe Instrumente und bergen aufgrund der Hebelwirkung ein hohes Risiko, schnell Geld zu verlieren. Von 72% bis 89% der Privatanlegerkonten verzeichnen monetäre Verluste infolge des Handels mit CFDs. Überlegen Sie, ob Sie verstehen, wie CFDs funktionieren und ob Sie sich das hohe Risiko leisten können, Ihr Geld zu verlieren.

Zusammenfassung – ein Portfolio für diejenigen, die eine glattere Kapitalkurve mögen

Ein Allwetter-Portfolio kann eine interessante Lösung für Anleger sein, die es nicht mögen, wenn ihr Portfolio große Kapitalverluste erleidet. Dies liegt daran, dass der Anteil der Aktien im Portfolio nur 30 % beträgt, während der Anteil der Anleihen 55 % beträgt. Ein derart geringer Anteil an Aktien verringert die Volatilität, verringert jedoch die potenziellen Gewinne, insbesondere in Zeiten langer Bullenmärkte an der Börse. Auch wenn Aktien und Anleihen gleichzeitig fallen, schneidet die Strategie schlecht ab. Dies war im Jahr 2022 der Fall, als der maximale Kapitalabruf in dem Portfolio, das nur aus dem S&P 500 und dem All-Weather-Portfolio bestand, auf einem ähnlichen Niveau lag.

Zu den Vorteilen des Wallets gehören: Stabilität (weniger Schwankungen als ein reguläres Aktienportfolio) und hohe Krisenresistenz (Er hat sich beispielsweise während der Subprime-Krise 2008 oder während COVID-19 gut geschlagen). Allerdings hat das Wallet auch seine Nachteile. Einer davon ist seine Komplexität (bis zu 5 verschiedene Vermögenswerte) und die Notwendigkeit, das Portfolio neu auszubalancieren. Es ist auch zu bedenken, dass mehr als die Hälfte des Portfolios in lang- und mittelfristige Anleihen investiert ist, die empfindlich auf Zinsänderungen reagieren.