Was könnte die Zukunft für die Zinssätze in Polen und den Zloty-Wechselkurs bedeuten?

Auf Grundlage von Marktdaten, wie etwa den FRA-Sätzen für den polnischen Zloty, versucht der Markt abzuschätzen, wie sich die Zinssätze in Polen verändern könnten. Derzeit liegt der NBP-Referenzzinssatz bei 5,75 %, der Markt erwartet jedoch, dass er bald zu fallen beginnt. Werfen wir einen Blick auf die Erwartungen der Anleger und wie sich diese auf den Wert des Zloty gegenüber dem Euro und dem Dollar auswirken könnten.

Markterwartungen

Die Daten deuten darauf hin, dass die Anleger in den nächsten ein bis drei Monaten mit einer Senkung der Zinssätze um 1 Basispunkte rechnen. Die höchste Wahrscheinlichkeit – nahezu 3 % – besteht darin, dass die Zinssätze innerhalb eines Jahres auf etwa 50 bis 100 % fallen. Dies bedeutet, dass die NBP möglicherweise damit beginnen wird, ihre Geldpolitik zu lockern, wahrscheinlich als Reaktion auf eine niedrigere Inflation oder ein schwächeres Wirtschaftswachstum.. Der Markt ist sich fast sicher, dass die Zinsen sinken werden, und zwar ziemlich schnell.

Welche Auswirkungen könnte dies auf den Zloty haben?

Eine Senkung der Zinssätze könnte den Zloty schwächen, da niedrigere Zinssätze geringere Gewinne für Anleger bedeuten, die in Polen investieren. Infolgedessen könnte der Zloty gegenüber dem Euro und dem Dollar an Wert verlieren.

Ein Blick auf die FRA-Daten zum Euro lässt darauf schließen, dass die Zinsen in der Eurozone ebenfalls sinken werden, allerdings langsamer als in Polen. Dies könnte dazu führen, dass sich der Unterschied zwischen den Kursen in Polen und der Eurozone verringert, was den Zloty schwächen könnte. Der Euro-Zloty-Kurs, der derzeit bei etwa 4,30 liegt, könnte innerhalb eines Jahres auf 4,40-4,50 steigen.

Ähnlich verhält es sich mit dem Dollar: In den USA dürften die Zinsen bis zum Jahresende langsamer fallen als in Polen, was den Dollar stärken könnte. Wenn der Dollar jetzt etwa 3,80 Zloty kostet, könnte der Wechselkurs in einem Jahr auf 4,20-4,30 steigen. Natürlich sprechen wir hier nur über die möglichen Auswirkungen der Zinssätze und berücksichtigen dabei beispielsweise nicht die Stimmung der Anleger, die sich nicht wegen der Zinssätze, sondern wegen der Glaubwürdigkeit der Trump-Regierung vom Dollar abgewandt haben und die USA beispielsweise eher als Schwellenland denn als vertrauenswürdigen Geschäftspartner betrachten.

Was bedeutet das in der Praxis?

Niedrigere Zinsen sind eine gute Nachricht für Kreditnehmer, da die Raten möglicherweise sinken. Allerdings sinken auch die Zinsen für Einlagen oder Anleihen, was für Sparer eine schlechte Nachricht ist.