EZB unter Druck durch kurzfristige Desinflation und langfristige Risiken

Europäische Zentralbank befindet sich heute in einer schwierigen Lage: Sie muss abwägen, ob die kurzfristige Abschwächung der Inflation ausreicht, um eine weitere Lockerung der Geldpolitik zu rechtfertigen, obwohl im Hintergrund zunehmende langfristige Faktoren den Preisanstieg begünstigen. Den Markterwartungen zufolge könnte die EZB bei ihrer nächsten Sitzung eine erneute Senkung des Einlagenzinssatzes beschließen, diesmal auf 2 Prozent.. Der Hauptgrund hierfür sei die Konjunkturabschwächung in der Eurozone, die durch die Unsicherheit im Zusammenhang mit den von den USA angekündigten neuen Zöllen verursacht werde, sowie ein kurzfristiger Rückgang der Inflation aufgrund des billigeren Öls und eines stärkeren Euro. Erwähnenswert ist, dass die jüngsten Verbraucherpreisindex-Daten aus Frankreich niedriger ausfielen als prognostiziert, was die Entscheidungsträger weiter zu einer gemäßigteren Haltung ermutigen könnte.

Aufwertung des Euro gegenüber dem Dollar

Die im April von Washington angekündigten neuen Handelszölle haben zu einer deutlichen Zunahme der Unsicherheit geführt – nicht nur weltweit, sondern insbesondere unter den Exporteuren der Eurozone, die den Verlust des Zugangs zum US-Markt befürchten. Gleichzeitig könnte ein größeres Warenangebot aus China, das nach alternativen Exportzielen sucht, zu einem Abwärtsdruck auf die Preise in Europa beitragen.. Die Preissituation wird zudem durch die schwache Nachfrage nach Energierohstoffen und die steigende Produktion in den Entwicklungsländern beeinflusst. OPEC, was die Ölpreise senkt. Die Aufwertung des Euro gegenüber dem Dollar führt zu einer weiteren Senkung der Importkosten und unterstützt damit den disinflationären Trend. All dies könnte dazu führen, dass die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone im Sommer unter das Ziel der EZB fällt.

Trotz dieser vorübergehenden Entspannung dürfen wir strukturelle Faktoren nicht vergessen, die die Preisdynamik in den kommenden Quartalen erneut ankurbeln könnten. Deglobalisierung, wiederauflebender Protektionismus, ungünstige demografische Entwicklung und Energiewende – all dies trägt zu einer dauerhaften Kostensteigerung bei. Die Vorteile globaler Lieferketten und billiger Importe verschwinden langsam, während zunehmende Handelsbarrieren und Maßnahmen zum Schutz lokaler Industrien die Produktionspreise in die Höhe treiben.

Änderungen in der Finanzpolitik

Hinzu kommt der Rückgang der Arbeitskräfteressourcen (nicht nur in Europa), der die Position der Arbeitnehmer in den Lohnverhandlungen stärkt und Kostendruck erzeugt. Ebenso wichtig ist die Klimapolitik. Steigende Preise für Kohlendioxidemissionen und die Notwendigkeit, in grüne Technologien zu investieren, erhöhen die Kosten für Unternehmen, von denen ein Großteil wahrscheinlich an die Verbraucher weitergegeben wird.. Hinzu kommen Änderungen in der Fiskalpolitik. Erhöhte öffentliche Ausgaben, die oft wie in Deutschland durch Schulden finanziert werden, steigern die Nachfrage bei begrenzter Verfügbarkeit von Arbeitskräften, was auch den Preisanstieg unterstützt.

Darüber hinaus gibt es zunehmende Anzeichen dafür, dass die Inflationserwartungen der Verbraucher zu steigen beginnen. Sowohl Umfragen der EZB als auch der Bundesbank zeigen, dass immer mehr Bürger mit einer Inflation weit über dem Zwei-Prozent-Ziel rechnen. in den nächsten Jahren.

In einer solchen Situation birgt eine weitere Senkung der Zinssätze erhebliche Risiken. Während die aktuellen Daten Spielraum für eine weitere Lockerung der Geldpolitik nahelegen, könnte die Ignorierung des steigenden langfristigen Inflationsdrucks in Zukunft eine deutlich härtere Reaktion erforderlich machen.. Entscheidend bleibt weiterhin die anhaltende Vorsicht und Ausgewogenheit der EZB bei ihren Entscheidungen.

Quelle: OANDA TMS Brokers