Die Renditen von US-Anleihen steigen nach der Entscheidung von Moody's. Wachsendes Haushaltsdefizit
Die Entscheidung von Moody’s, die Kreditwürdigkeit der USA von der höchsten Stufe Aaa auf Aa1 herabzustufen, sorgte auf den Finanzmärkten für große Aufregung. Der Hauptgrund für diese Entscheidung ist das wachsende Haushaltsdefizit und das Fehlen entschlossener Maßnahmen der Politiker zu seiner Reduzierung. Moody's prognostiziert, dass das Bundesdefizit bis 9 2035% des BIP erreichen könnte, hauptsächlich aufgrund steigender Schuldendienstkosten, Sozialausgaben und niedriger Steuereinnahmen.
Die Märkte reagierten sofort – die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4.52 %, während sie bei 30-jährigen Wertpapieren 5.00 % erreichte, was einem Wert nahe den im Jahr 2023 verzeichneten Höchstwerten entspricht. Terminkontrakte auf S & P 500 Index fiel um mehr als 1.00 %, und der Nasdaq 100 verzeichnete einen noch stärkeren Rückgang. Der US-Dollar schwächte sich ab – der Bloomberg-Index näherte sich den Tiefstständen vom April und die Stimmung der Optionsanleger gegenüber dem USD ist die schlechteste seit fünf Jahren.
Bessent spielt Moody's-Entscheidung herunter
Analystenkommentare deuten auf ein wachsendes Risiko weiterer Renditeanstiege und eines Abflusses von Anlegern vom US-Anleihemarkt hin. Franklin Templeton warnt vor einer möglichen Spirale steigender Renditen, während Societe Generale darauf hinweist, dass weitere Erhöhungen der Schuldendienstkosten die Attraktivität des Dollars als sicherer Hafen schwächen könnten.. Barclays gibt sich etwas beruhigender und erinnert daran, dass eine ähnliche Herabstufung der Bonität durch S&P im Jahr 2011 keine langfristigen politischen oder marktbezogenen Folgen hatte.
Die ersten Reaktionen kamen von Politikern – US-Finanzminister Scott Bessent bezeichnete die Entscheidung von Moody’s als „verzögerte Reaktion“ und spielte ihre Bedeutung herunter. Präsident Donald Trump kündigte Gespräche mit dem russischen Präsidenten über die Beendigung des Krieges in der Ukraine an, was zu einer Entspannung der Märkte führen könnte. Laut den Analysten von HSBC besteht die entscheidende Frage darin, ob und wann die Renditen amerikanischer Staatsanleihen zu sinken beginnen. Derzeit gibt es keine klaren Signale für eine Rückkehr auf niedrigere Niveaus, was die US-Währung und den Aktienmarkt in naher Zukunft unter Druck halten könnte.
Quelle: Krzysztof Kamiński, OANDA TMS Brokers