Was ist der Citi Economic Surprise Index (CESI)?

Es gibt viele Indizes auf der Welt, und die bekanntesten sind zweifellos die Aktienindizes. Die führenden Unternehmen in diesem Markt sind: S & P Global oraz MSCI. Beide sind an der Börse notiert. Natürlich gibt es viele Arten von Indizes. Einige von ihnen erfüllen eher eine Marketingfunktion, als dass sie einen Mehrwert bieten. Wir werden es heute in die Werkstatt bringen Citi Economic Surprise Index (CESI). Für viele Leser bedeutet der Index wahrscheinlich nichts. Deshalb fassen wir kurz zusammen, was der genannte Index ist und welche Vor- und Nachteile er hat.

Was ist es? Wirtschaftsüberraschungsindex der Stadt?

Es handelt sich um einen von der Citigroup i. entwickelten Index Sie wird auf der Grundlage von Unterschieden zwischen den Prognosen der Ökonomen und den offiziellen makroökonomischen Daten berechnet. Der Citi Economic Surprise Index wird auf der Grundlage makroökonomischer Daten aus verschiedenen Regionen erstellt. Berechnungen finden sich für die USA, aber auch für Gebiete der Europäischen Union sowie Asien.

Indexangaben sind einfach. Waren die makroökonomischen Daten besser als die Erwartungen der Anleger, hat der Index einen Wert über 0. Waren die tatsächlichen Daten schlechter als die Erwartungen der Analysten, hat der Citi Economic Surprise Index einen negativen Wert.

Der Index reagiert sensibel auf die Erwartungen der Analysten. Wenn sie pessimistisch sind und der Markt positiv überrascht, kann das bedeuten, dass der Markt den Wirtschaftsaussichten zu skeptisch gegenübersteht. Wenn die Erwartungen der Analysten zu optimistisch sind, wird der Indikator einen negativen Wert haben.

Manche Leute folgen dem Trend des CESI-Index. Ein Aufwärtstrend bedeutet, dass es der Wirtschaft besser geht als vom Markt erwartet. Andererseits kann ein Abwärtstrend ein Vorbote dafür sein, dass eine Wende im Konjunkturzyklus bevorsteht.

Vorteile des Indikators

Der Index kann ein synthetisches Maß dafür sein, wie der Markt das makroökonomische Umfeld in der Vergangenheit wahrgenommen hat. Dadurch lässt sich die Stimmung unter Analysten messen. Einige könnten den Index als Gelegenheit nutzen, in einem überbewerteten Markt Long-Positionen einzugehen. Das war im Frühjahr 2020. Dann überraschte der Markt die Analysten. Die Folge war ein extrem niedriger Indikatorwert. Ein weiteres Beispiel ist das Jahr 2008, als CESI ebenfalls sehr niedrige Werte verzeichnete. Wie sich später herausstellte, war es ein guter Zeitpunkt, überbewertete Aktien anzuhäufen.

Der große Vorteil ist seine Einfachheit. Dadurch kann der Anleger den Zusammenhang zwischen makroökonomischen Daten und Markterwartungen schnell analysieren. Je größer der Unterschied, desto wahrscheinlicher ist es, dass wir uns einem wichtigen Wendepunkt nähern (wirtschaftlicher oder veränderter Analystenmeinung).

Kurzfristig steigt der Markt in der Regel nach besser als erwarteten makroökonomischen Daten. CESI kann daher in den Händen eines kurzfristig orientierten Anlegers ein nützliches Instrument sein.

Defekte des Indikators

Einer der größten Nachteile des Indikators besteht darin, dass er sich nur auf das konzentriert, was in der Vergangenheit passiert ist. Es gibt keine Prognose für die Wirtschaftslage der kommenden Jahre.

Ein weiterer Nachteil ist die hohe Volatilität dieses Indikators. Aus diesem Grund kann es viele falsche Signale über einen Wendepunkt in der Wirtschaft eines bestimmten Landes oder einer bestimmten Region geben.

Es handelt sich nicht um einen Indikator, der die wirtschaftliche Lage des Landes beschreibt. Es wird lediglich überprüft, ob der Markt die Erwartungen von Analysten und Investoren übertroffen hat. Wenn der Markt beispielsweise ein BIP-Wachstum von 4 % gegenüber dem Vorjahr und ein Wirtschaftswachstum von 3,9 % erwartet, wird der Index reduziert. Wenn der Markt hingegen einen Rückgang des BIP um 3 % erwartet und der Rückgang 2,8 % beträgt, steigt der Wert des Indikators.

Für langfristig orientierte Anleger ist der Index nicht geeignet. Denn langfristig zählen das Geschäftsmodell des Unternehmens und seine Fähigkeit, Gewinne und Free Cashflow (FCF) zu erwirtschaften. Die aktuelle Wirtschaftslage hat in 10 oder 15 Jahren nur einen vernachlässigbaren Einfluss auf den Wert von Gewinn, Umsatz und FCF.

Citigroup Economic Surprise Index. Quelle: etftrends.com

Summe

CESI ist ein Indikator, der den Anlegern wenig bekannt ist. Es ist kein perfekter Index. Vereinfacht ausgedrückt handelt es sich dabei um einen Vergleich der Markterwartungen hinsichtlich bestimmter makroökonomischer Daten (z. B. Arbeitslosigkeit, Wirtschaftswachstum) mit deren tatsächlichen Indikatoren.

Die Anzahl der makroökonomischen Daten, die bei der Berechnung des CESI berücksichtigt werden, ist sehr groß. Die Bandbreite der Indikatoren ist sehr groß. Von den bekanntesten Maßnahmen wie Veränderung CBA czy Arbeitslosigkeit hin zu „Nischen“-Indikatoren wie Bestellungen für langlebige Güter. Weitere Nischenindikatoren sind z. B. Cass Freight Index Shipments. Hierbei handelt es sich um eine Kennzahl, die die Anzahl der intrakontinentalen Fracht in Nordamerika misst.