Investieren in einfache Geschäftsmodelle nach Warren Buffett. Th. UND

Warren Buffett ist zweifellos eine Ikone des langfristigen Investierens. Seine Regeln basieren auf einfachen Regeln, die, wie er selbst sagt, von den meisten professionellen Managern ignoriert werden. Das Portfolio umfasst führende Giganten. Er ist seit langem Aktionär von Coca Cola. Er wiederholt oft, dass die beste Zeit, um in Aktien zu investieren (sprich: sie in Ihrem Portfolio zu haben), die Ewigkeit ist. Diese Aussage verrät viel über den Stil, in den er sein Kapital investiert. Aus diesem Grund werden wir nach Unternehmen suchen, die über eine solide finanzielle Grundlage verfügen und mit guter, langfristiger Dynamik Gewinne erwirtschaften.

In diesem Artikel werfen wir einen Blick darauf, wie Warren Buffett Aktien für sein Portfolio auswählt. Wir laden Sie zum Lesen ein.

In was investiert das Orakel?

Um die von Warren Buffett vorgestellten Konzepte des Investierens in Wert vollständig zu verstehen, lohnt es sich, einen Blick auf die Unternehmen zu werfen, die er zu verschiedenen Zeiten in seinem Leben gekauft hat (und die er übrigens bisher größtenteils besessen hat) . Daher müssen wir uns fragen, welche Unternehmen Buffetts Aufmerksamkeit auf sich ziehen? Ich denke, einer der vielen Schlüsselfaktoren ist die erstaunliche Unternehmensgeschichte. Das Unternehmen muss eine Idee haben, die mit seinem Betriebskonzept und seiner Tradition übereinstimmt.

Eine von Warrens berühmtesten Investitionen (und Favoriten) ist Nebraska Furniture Mart. Buffett nannte dieses Unternehmen aufgrund der Werte, die es dem Kunden vermittelt, Perfect. Was war mit dem NFM? Sie wurde von einer Frau geführt, die nach dem Ersten Weltkrieg aus Russland in die USA geflohen war. Mit 23 Jahren, ohne Schule und ohne Englischkenntnisse, begann sie einen bescheidenen Kleiderhandel. Sie legte 500 Dollar beiseite und gründete ein Möbelgeschäft. Sie arbeitete dort, bis sie 99 war (nein, kein Fehler). 1983 verkaufte sie 90 % der Anteile für 55 Millionen Dollar an Buffett. Dieses Beispiel zeigt, für welche Projekte und Personen Buffett bereit war, sich zu engagieren. Wie er selbst sagte, sind ein guter Ruf, Kundenorientierung sowie fleißige und ehrliche Führungskräfte die besten Determinanten für einen Investor.

Psychologe oder Investor?

Warren Buffett schenkt den Menschen hinter dem Erfolg des Unternehmens viel Aufmerksamkeit. Daher werden sie sorgfältig auf ihre Bewertung angewendet. Das obige Beispiel eines NFM ist ideal, um zu zeigen, dass die Ehrlichkeit, Sorgfalt und das Vertrauen, das Warren darin hat, gleichbedeutend mit der Leichtigkeit ist, mit der er Geld in ein Unternehmen investiert, das ein solches Unternehmen durchführt. Sein Vater hatte großen Einfluss auf solche und nicht auf andere Werte, die von Buffett geleitet wurden. Das Orakel wiederholte seine Worte viele Male in zahlreichen Interviews. Sie lesen: "Tun Sie niemals etwas, was Sie und Ihre Familie lieber nicht vor einer Zeitung lesen würden".

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Ich denke, es ist schwer, unter Milliardären und Investoren eine so nette und herzliche Person wie Warren zu finden. Er schaffte es, mit harter Arbeit ein Vermögen zu machen, ohne Freunde und gute Beziehungen zu seiner Familie zu verlieren. Er tat es ehrlich und ohne viel Publicity, ohne den Respekt vor anderen zu verlieren. Genau solche Merkmale sucht er in den Führungsstrukturen der ihn interessierenden Unternehmen und in den Persönlichkeiten der Eigentümer selbst. Wenn wir uns das genauer ansehen und sogar den aktuellen Markt weithin verstandener Unternehmen und Marken betrachten, konzentrieren wir uns auf diejenigen, die für uns in ihren Aktivitäten authentisch sind. Wir sind eher bereit, Produkte von ehrlichen Unternehmen mit einem einzigartigen Ansatz für den Kunden als gleichberechtigte Menschen und zu einem großen Teil Teil des Geschäfts zu kaufen.

Graham „erzog“ Buffett

Warren sagt wiederholt, dass Graham an seinem Anlagestil „etwas“ habe. Das liegt daran, dass Buffett als junger Mann für Grahams Investmentfirma arbeiten wollte. Lassen wir die Geschichte der Ablehnung seiner Kandidatur und der Sturheit des jungen Warren beiseite, endlich einen Job bei seinem Mentor zu bekommen, und kommen wir zu dem wichtigeren Teil, der sich auf die Philosophie bezieht, die er von ihm übernommen und perfektioniert hat. Sicherlich mag Warrens Anlagestil auf den ersten Blick dem von Benjamin praktisch sehr ähnlich sein, insbesondere wenn wir uns seine ersten Anlageentscheidungen ansehen. Es gibt jedoch einige Unterschiede und Aspekte, mit denen Buffett nicht einverstanden war.

Mehr über Grahams Anlagestil erfahren Sie in ein separater Artikel. Dennoch konzentrierte er sich auf Unternehmen mit hohen materiellen Nettovermögenswerten. Er argumentierte, dass sie dem Unternehmen früher oder später gute Gewinne bescheren würden und ein solches Unternehmen widerstandsfähiger gegen Veränderungen der wirtschaftlichen Situation wäre. Er hatte zwei Kategorien im Sinn – quantitativ und qualitativ, deren Übergang darüber entschied, ob er das Unternehmen kaufen würde. Im Laufe der Zeit begann Buffett, vom restriktiven Modell seines Mentors abzuweichen. Wieso den? Die meisten dieser Unternehmen waren durchschnittlich und unterbewertet, aber ihre Markt-"Wertschätzung" erreichte normalerweise nicht einmal den geschätzten Preis in der Perspektive von ein paar Jahren. Die Gewinne aus diesem Modell waren daher sehr neutral im Vergleich zu denen, die von einem großen Teil des professionellen Marktes generiert wurden. Warren bemerkte, dass Grahams Unternehmen zu einem großen Teil Unternehmen waren, die in Branchen, die vor langer Zeit floriert hatten, sehr mittelmäßig abschnitten.

Neue Ideen

Ein Großteil von Warrens Investitionen waren Aktien von Unternehmen, die nicht zu Grahams Modell passten, da es Unternehmen mit einem hohen Maß an materiellen Vermögenswerten bevorzugte, außer denen, deren Wert immateriell war. Buffett bemerkte diesen Fehler relativ schnell und korrigierte ihn für seine Investitionen.

Das Orakel von Omaha sicherte seinen Erfolg dank der Fähigkeit der sorgfältigen Analyse des Unternehmens. Dies ist nicht nur eine Analyse Indizes in klassischen Fällen, aber weitgehend das Management kennen zu lernen und sich auf wenige Finanzwerte zu konzentrieren, die Buffett meist nicht genau zählt, sondern einfach in die Welt setzt. Mehr noch: Hinter den Zahlen steckt ein „lebendes“ Unternehmen, das versucht, es aus verschiedenen Perspektiven kennenzulernen – Investor, Kunde oder Mitarbeiter. Es orientiert sich an den Worten von Benjamin Graham, der schrieb, dass "Investieren am klügsten ist, wenn es einem Geschäft ähnelt".

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Es kann hilfreich sein, sich beim Erwerb eines bestimmten Aktienpakets vorzustellen, dass Sie nicht einen Teil der Aktien, sondern das gesamte Unternehmen kaufen. Wozu veranlasst uns dieser Gedanke? Hauptsächlich um die Fragen zu beantworten, was sind die Stärken und Schwächen meines Unternehmens im Vergleich zum Wettbewerb? Wer sind meine Konkurrenten? Welchen Mehrwert bringe ich den Kunden? Was wundert mich über das Unternehmen? Was stört mich?

Meine Firma

Buffett hat sich in diesem Zusammenhang immer wieder gefragt, was ein gutes Unternehmen ausmacht. Diese Reaktion muss sehr flexibel sein und die breite Struktur des Marktes, der Empfänger, Lieferanten, Verbraucher und Faktoren berücksichtigen. Sie betreffen unser Unternehmen und wir haben wenig Einfluss darauf. Es gibt ein paar spezifische Kriterien, auf die Buffett achtet. Eine davon ist in erster Linie die Perspektive. Langfristig verstandene Perspektive. Das Unternehmen muss über einen schwer zu duplizierenden Wettbewerbsvorteil und eine stabile Marktposition verfügen. Diese beiden Dinge beeinflussen Ihr Gewinnpotential.

Ein weiterer Aspekt ist das Verständnis des Geschäftsmodells. Dieses Problem wurde von Warren oft mit dem Tauchen verglichen, wo das Investieren gegen ihn ist, da der Schwierigkeitsgrad der Aktionen irrelevant ist. Es ist viel einfacher, ein Unternehmen zu wählen, dessen Betrieb von einem verständlichen Faktor abhängt, als ein Netzwerk von Verbindungen. Der dritte wichtige Faktor ist das erfolgsorientierte Führungsteam des Unternehmens. In diesen Positionen sucht Warren Menschen mit einem hohen Sinn für Moral, vertrauenswürdige Menschen, die für ihre Ergebnisse gemocht und bewundert werden können. Sie denken über die Entwicklung des Unternehmens im Kontext des Wohls der Eigentümer nach.

Das letzte Element dieser allgemeinen Grundsätze ist der angemessene Preis des Wertpapiers, auf den wir später in diesem Artikel näher eingehen werden.