Jim Simons – ein Mathematiker, der den Kapitalmarkt schlug

Jim Simons ist sicherlich einer der reichsten Mathematiker der Welt. Laut Bloomberg ist er der 66. reichste Mann mit einem Nettovermögen von mehr als 25 Milliarden US-Dollar. Sein Vermögen machte er jedoch nicht durch eine wissenschaftliche Karriere, sondern durch den Einsatz von Mathematik auf dem Finanzmarkt. Er war einer der Befürworter von Investitionen auf der Grundlage quantitativer Analysen und der Anwendung der Momentum-Strategie. Im heutigen Artikel stellen wir die Geschichte dieses einen der herausragendsten Investoren der Geschichte vor. Jim Simons ist einer der Top-Verdiener in der Finanzbranche. Er verdiente 2020 rund 2,6 Milliarden Dollar. Er wiederum verdiente zwischen 2005 und 2007 insgesamt 6 Milliarden Dollar. 

2019 das Magazin Forbes ernannte Simons zu einem der bestbezahlten Hedgefonds-Manager und -Händler der Geschichte. Jim ist auch der Held des Buches: Der Mann, der den Markt löste: Wie Jim Simons die Quant Revolution startete, von Gregory Zuckermann.

Es gibt nur sehr wenige Menschen, die den Markt über Jahrzehnte schlagen können. Sehr oft erzielen „Stars“ der Wall Street nach mehreren Jahren spektakulärer Gewinne schlechtere Ergebnisse. Es gibt jedoch einige Ausnahmen. Die bekanntesten sind solche Investoren wie Warren Buffett, Ed Seykota, Ray Dailo, Peter Lynch czy George Soros.

Diese Art von Anleger kann jedoch als „traditionell“ bezeichnet werden. Einige von ihnen verwendeten Fundamentalanalysen, andere technische Analysen oder Marktintuition. Es gibt aber auch eine Person, die Marktdogmen ablehnte und ein „Dream Team“ aus hochkarätigen Mathematikern, Physikern und Datenanalysten aufgebaut hat. Dank der von einem Spezialistenteam entwickelten Algorithmen erzielte der Fonds atemberaubende Renditen. In den Jahren 1988-2018 erzielte der Medallion-Fonds eine durchschnittliche jährliche Rendite von 39 % nach Abzug der Gebühren. Die Gebühren waren astronomisch, 5 % pro Jahr für die Verwaltung, + 44 % des vom Fonds erwirtschafteten Gewinns. 

Zum Vergleich, das Anlagevehikel von Warren Buffett - Berkshire Hathaway erwirtschaftete in den Jahren 1965 - 2018 einen durchschnittlichen Jahresgewinn von 21%. Die von Medallion generierten Ergebnisse sind daher phänomenal. Man kann daher davon ausgehen, dass Jim Simons einer der besten Investoren in der Geschichte der Finanzmärkte ist.

Kindheit, Ausbildung, Berufseinstieg

James Harris Simons wurde am 25. April 1938 in Brooklyn geboren. James Eltern waren Amerikaner jüdischer Abstammung. James' Vorfahren wanderten im 20. Jahrhundert aus dem Russischen Reich in die Vereinigten Staaten aus. James Simons klagte nicht über Armut, weil sein Vater eine Schuhfabrik besaß. Eltern legten großen Wert auf die Bildung ihrer Kinder. Der junge James Simons zeigte Interesse an Mathematik. Aufgrund guter Ergebnisse in den früheren Bildungsstufen trat er im Alter von 23 Jahren in das Massachusetts Institute of Technology ein, wo er Mathematik studierte. Nach seinem Abschluss am MIT schrieb er sich für ein PhD-Studium an der University of California, Berkeley, ein. Er erhielt seinen Doktortitel sehr jung, im Alter von XNUMX Jahren. 

Während seines Studiums entwickelte Simons die Chern-Simons-Form, die später in der topologischen Quantenfeldtheorie verwendet wurde. Sein Talent für Mathematik wurde vom US-Militär bemerkt. 1964 wurde er bei IDA (Institut für Verteidigungsanalysen). Er war damals unter anderem verantwortlich für für das Knacken von Codes während des Vietnamkriegs. Nach vier Jahren kehrte Jim Simons ins zivile Leben zurück. Er begann Mathematik am MIT und in Harvard zu unterrichten. Der junge Mathematiker wurde ermutigt, in Unternehmen zu arbeiten. Die Schlange der Bewerber war sehr groß, unter anderem wurde er angesprochen IBM, die damals für viele ein „Traumarbeitsplatz“ war. 

Der Beginn des Abenteuers mit dem Finanzmarkt

1978 gründete James Simons einen Hedgefonds Monemetrie. Der Beginn des Abenteuers mit Finanzen war kein Zufall. Young Jim investierte viele Jahre am Kapitalmarkt. Anfänglich lag der Fokus des Fonds auf Investitionen in den Devisenmarkt. Entgegen dem Anschein funktionierte der Fonds zunächst „klassisch“. Nach einer Weile erkannte Jim jedoch das Potenzial der Analyse von Big Data. Die genannten Daten wurden verwendet, um Anlagestrategien zu testen und nach Marktmustern und Anomalien zu suchen, die profitable Trades generieren könnten.

Simons wusste, dass er allein nicht genug Zeit hatte, um Strategien zu entwickeln, Daten zu sammeln und Anlageideen zu testen. Er beschloss, dass er Hilfe brauchte. Aber anstatt erfahrene Wall-Street-Analysten einzustellen, wählte er eine andere Talentquelle. Jim entschied sich für die Welt der Wissenschaftler, weil er glaubte, dass begabte Mathematiker dem Finanzmarkt eine neue Perspektive verleihen würden. Die erste Versetzung war die Anstellung von Leonard Baum, einem Kryptografen am IDA-Militärinstitut. Leonard war der Co-Autor des Baum-Welch-Algorithmus. Ein weiterer Mitarbeiter war ein hervorragender Mathematiker, James Axe. Die Arbeit herausragender Wissenschaftler führte zum Aufbau einer riesigen Datenbank und zur Entwicklung fortschrittlicher mathematischer Modelle, die „Anlageideen“ oder Korrelationen zwischen Instrumenten testeten. Es sollte beachtet werden, dass es der erste Fonds war, der einen wissenschaftlichen Ansatz in großem Umfang auf den Markt angewendet hat. Dadurch konnten Fondsmitarbeiter Marktanomalien oder Korrelationen schneller erkennen und von Marktineffizienzen profitieren. Gleichzeitig begnügten sie sich nicht mit kurzfristigen Erfolgen und versuchten, ihre Algorithmen ständig zu verbessern. James Simons versuchte, keine Leute einzustellen, nachdem er in der Finanzbranche gearbeitet hatte, weil er befürchtete, dass sich ihre entwickelten Gewohnheiten negativ auf die Qualität der Algorithmen auswirken würden. Die einzig mögliche Ausnahme waren Finanzfachleute mit außergewöhnlichen Big-Data-Analytics-Fähigkeiten.

Einrichtung des Medaillon-Fonds

Elwyn Berlekamp, ​​Quelle: itsoc.org

1988 wurde der legendäre Medallion-Fonds gegründet. Es wurden Modelle von Baum und Axe verwendet. Der Start war nicht sehr gut. Der verwaltete Fonds verzeichnete einen Eigenkapitalrückgang von 30 %. Ax fand das normal und vorbildgetreu. Simons hingegen beschloss, die Situation zu untersuchen und sicherzustellen, dass alle Algorithmen ordnungsgemäß funktionierten. Er wandte sich an einen Professor an der University of California - Elwyn Berlekamp - für Hilfe beim Betrieb des Medaillons. 

Die Arbeit an der Verbesserung des Algorithmus dauerte mehrere Monate. 1990 zeigte sich der erste sichtbare Effekt der Arbeit – der Fonds erwirtschaftete einen Gewinn nach Abzug von Gebühren in Höhe von 55,9 %. Ein Jahr später verkaufte Elwyn seine Anteile und kehrte zum Mathematikunterricht zurück. Seine Rolle übernahm Sandor Straus. Auch die folgenden Jahre brachten sehr gute Ergebnisse. 1991 betrug der Gewinn des Fonds 39 %, ein Jahr später verdienten die Anleger 34 % nach Gebühren. Seit 1993 stößt der Fonds aufgrund seiner Erfolge auf zunehmendes Interesse der Anleger. Infolgedessen entschieden die Fondsmanager, dass der Fonds für externe Investoren geschlossen wird. Von diesem Moment an können nur noch ihre Mitarbeiter oder deren Familien Mitglieder des Fonds werden. 

Im Laufe der Jahre hat der Fonds sehr stabile Gewinne erwirtschaftet. Zwischen 1993 und 2004 verzeichnete der Fonds nur 17 Monate lang einen monatlichen Verlust. Betrachtet man wiederum die Quartalsergebnisse, war der Medallion-Fonds nur für drei Quartale „auf dem Spiel“. James Simson ging 2009 in den Ruhestand. Trotzdem lieferte der Fonds den Anlegern weiterhin überdurchschnittliche Renditen. In den ersten dreißig Jahren des Bestehens des Fonds betrug die Bruttorendite 66 %, gefolgt von 39 % nach Gebühren. Infolgedessen erwirtschaftete es für seine Investoren einen Gewinn von über 100 Milliarden US-Dollar. 

Renaissance Institutional Equities Fund (REIF), RIDA, RIDGEF

Neben seinem Vorzeigeprojekt besitzt Renaissance Tecnologies auch drei weitere Fonds:

• Renaissance Institutional Equities Fund (REIF),
• Renaissance Institutional Diversified Alpha (RIDA),
• Renaissance Institutional Diversified Global Equity Fund (RIDGEF).

Im Falle des REIF-Fonds hatte dieser Anfang Dezember 2021 über 1,6 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen. Der Fonds investiert in den globalen Aktienmarkt (außerhalb der Vereinigten Staaten). Nach Angaben des Fonds investiert er hauptsächlich in den japanischen (20 %) und den schweizerischen (15 %) Markt.

Quelle: REIF

ycie rodzinne

Jim Simons war zweimal verheiratet. Die erste Frau war Barbara Simons, mit der die Beziehung 15 Jahre dauerte. Die Ehe zerbrach 1974. Marilyn Hawrys Simons wurde die zweite Partnerin. Trotz der Markterfolge verschonte das Leben Simons nicht. 1996 wurde einer seiner Söhne – Paul Simons – tödlich von einem Auto angefahren. Paul Simons war zum Zeitpunkt seines Todes 34 Jahre alt. Der zweite Sohn – Nocholas – ertrank während eines Urlaubs auf Bali. Erwähnenswert ist jedoch, dass einer seiner Söhne – Nat Simons – in die Fußstapfen seines Vaters trat und eine Karriere auf dem Finanzmarkt entwickelte.

Jim Simons: Kontroversen und Strafen

Die fantastischen Ergebnisse des Medallion-Fonds waren eine der Beschwerden von Kunden, die in Fonds investierten, die für externe Investoren offen waren. Einer der Skandale begann im Frühjahr 2009. Anleger des offenen Fonds RIEF verloren 2018 16 %. Der für externe Investoren geschlossene Medallion-Fonds wiederum veröffentlichte im selben Jahr einen Gewinn von rund 80 %. 

Renaissance Technologies ist auf dem Radar der amerikanischen Steuerbehörde (IRS). Das Finanzamt war der Ansicht, dass der Fonds zu Unrecht von einem niedrigeren Steuersatz profitiert und eine Besteuerung von mehreren Milliarden Dollar vermieden wurde. Renaissance Technologies klassifizierte kurzfristige Gewinne (einschließlich aus Optionsgeschäften) als langfristige Investitionen. Im US-Steuersystem werden langfristige Investitionen geringer besteuert als kurzfristige Investitionen. Im Jahr 2014 schätzte der IRS diese unfairen Erleichterungen auf 6,8 Milliarden US-Dollar. Der Rechtsstreit dauerte sieben Jahre. Letztendlich erzielte das Unternehmen im September 2021 einen Vergleich  und das Finanzamt. Renaissance Technologies erklärte sich bereit, 7 Milliarden US-Dollar an Steuernachzahlungen und IRS-Strafen zu zahlen.

Philanthropie

Jim Simons spendet, wie viele Milliardäre, einen Teil seines Vermögens für wohltätige Zwecke. Bis heute hat es über 2,5 Milliarden US-Dollar für verschiedene Formen der Hilfe bereitgestellt. 1994 gründeten Jim und seine Frau Marilyn die Simons Foundation. Die vorgenannte Stiftung fördert Projekte im Bildungs-, Gesundheits- oder wissenschaftlichen Bereich. 2003 wurde die Stiftung SFARI (Simons Foundation Autism Research) gegründet. Ziel ist es, das Bewusstsein für die Krankheit zu schärfen und die Diagnostik zu verbessern.

Quelle: wikipedia.org

Jim Simons verwendete einen Teil seines Vermögens, um Universitäten zu finanzieren, um den Unterricht in Mathematik und neuen Technologien zu verbessern. Beispielsweise hat die Simons Foundation 2012 60 Millionen US-Dollar für die Gründung des Simons Institute for the The Theory of Computing bereitgestellt. Ziel des Instituts ist es, die Forschung in der Informatik zu unterstützen. Nach acht Jahren finanzierte Simons den Betrieb des Instituts mit 35 Millionen Dollar. 

Simons gab auch viel Geld für die Entwicklung der Stony Brook University aus. In den letzten 15 Jahren hat es über 230 Millionen US-Dollar an Zuschüssen bereitgestellt. Mit diesen Mitteln wurde das Simons Center for Geometry and Physics in Stony Brook gegründet. Ein Teil des Geldes wurde für die Entwicklung der medizinischen Wissenschaft bereitgestellt.

Anlagestrategie

Der Medallion-Fonds hat keine Transaktionen auf der Grundlage klassischer technischer oder fundamentaler Analysen abgeschlossen. Er konzentrierte sich darauf, Anlageideen zu testen, indem er riesige Datenmengen verarbeitete. Anfänglich verarbeiteten Analysten Daten vom Öffnen und Schließen der Sitzung. Erst nach vielen Jahren Arbeit begannen sie mit der Verarbeitung von Sitzungsdaten. Mit der Zeit einer der ersten  begann, den Markt weiter zu analysieren Tick-Diagramm. Die Mitarbeiter des Fonds versuchten, Systeme zu entwickeln, die das Potenzial hatten, einen Marktvorteil zu generieren. Das System musste keinen hohen Prozentsatz erfolgreicher Transaktionen aufweisen, es musste lediglich einen positiven Erwartungswert generieren. Viele verschiedene Systeme wurden getestet, z. B. die Wirksamkeit von Transaktionen an bestimmten Wochentagen oder der Kauf, wenn die Eröffnung viel niedriger ist als die Schließung der vorherigen Sitzung. Bei der Entwicklung von Anlagestrategien standen Analysten jedoch vor einer Reihe von Problemen:

• Das System arbeitete mit historischen Daten und machte in der realen Umgebung Verluste. In einer solchen Situation könnte das Problem Kursrutsche oder eine zu geringe Liquidität des Instruments sein,
• in dem von den Programmierern geschriebenen Code könnten Fehler sein, die während der Testphase niemandem aufgefallen sind,
• bei einer serie von kapitalscheinen musste festgestellt werden, ob die korrelationen abgelaufen waren oder ob die verlustzeit für die systeme ein natürlicher zeitraum war.