Argentinien-Krise - Tango mit Schulden und Pleiten

Argentinien kämpft seit Jahrzehnten mit wirtschaftlichen Problemen. Dies ist ein Beispiel für ein Land, das beweist, dass nichts für immer gegeben ist. An der Wende vom 1995. zum XNUMX. Jahrhundert war dieses Land damals einer der am weitesten entwickelten Wirtschaftsräume der Welt. Interessanterweise wählten Polen, die nach einer Möglichkeit suchten, ihren Lebensstandard zu verbessern, Argentinien als eine der Hauptauswanderungsrichtungen. Dadurch sind sie zu einer der größten Einwanderergruppen in der Region geworden. Seit XNUMX gibt es den Tag des polnischen Siedlers - "Día del Colono Polaco". Der Feiertag wird jeden 8. Juni eingeführt. Der einstige Glanz Argentiniens ist jedoch längst vorbei. 

Avenida de Mayo, Buenos Aires (1915). Quelle: Wikipedia.org

Seit vielen Jahren steckt das Land in Problemen mit Inflation, einer instabilen Wirtschaft und wechselnden politischen Agenden. Argentinien kehrte 2022 aufgrund einer erneuten Pleitegefahr an die Spitze der Wirtschaftspresse zurück. Im Januar 2022 erhielt er eine weitere Hilfe des Internationalen Währungsfonds (über 40 Milliarden Dollar). Argentinien hat in seiner Geschichte acht Mal Insolvenz angemeldet.

Es ist ein von zahlreichen politischen Spannungen zerrissenes Land. Zwischen 1930 und 1977 gab es 6 Militärputsche. Politische Instabilität führte dazu, dass Argentinien oft „von Wand zu Wand“ ging. Die Jahre des verstaatlichten Peronismus wurden von Perioden gewaltsamer Liberalisierung unterbrochen. Sehr oft wurden Phasen des „kleinen Aufschwungs“ von heftigen Rezessionen unterbrochen. Das bekannteste Ereignis in der Wirtschaftsgeschichte des Landes war die Krise um die Wende vom XNUMX. zum XNUMX. Jahrhundert. Seine Folgen waren so groß, dass bis heute ein großer Teil der argentinischen Gesellschaft dem Internationalen Währungsfonds negativ gegenübersteht. Um jedoch zu verstehen, was Ende der neunziger Jahre des zwanzigsten Jahrhunderts geschah, müssen Sie die Geschichte dieses äußerst interessanten Landes kennen.

Die Argentinien-Krise – eine Geschichte von Entwicklung und Niedergang

goldene Jahre

Nach der Unabhängigkeit im zweiten Jahrzehnt des 1880. Jahrhunderts war Argentinien ein wirtschaftlich rückständiges Land. es war ein land mit agrar- und rohstoffprofil. Ab den achtziger Jahren des neunzehnten Jahrhunderts kam es zu einer rasanten wirtschaftlichen Entwicklung des Landes. Die Hauptinvestoren waren die Briten, aber im Laufe der Zeit kam immer mehr Kapital aus den Vereinigten Staaten ins Land. Vor allem dank britischem Kapital kam es zu einer Ausweitung des Schienenverkehrs und der Entwicklung zahlreicher Industrien. Argentinien gewann seinen komparativen Vorteil in der Landwirtschaft. Bis heute steht argentinisches Rindfleisch für Qualität. Der größte wirtschaftliche Aufschwung dauerte von 8 bis zum Beginn des Ersten Weltkriegs. Damals lag das durchschnittliche Wirtschaftswachstum bei rund XNUMX % pro Jahr. Dies förderte die Auswanderung armer europäischer Bürger in dieses Land. Die Hauptrichtungen des Zustroms von Einwanderern waren damals Italien und Spanien. Trotz der wachsenden Bevölkerung war das Wirtschaftswachstum schneller als das Bevölkerungswachstum. Die Verbesserung des Lebens war atemberaubend. Es genügt zu erwähnen, dass Argentiniens Pro-Kopf-BIP im Jahr 1880 35 % des BIP der Vereinigten Staaten betrug. 1905 hatte Argentinien ein Pro-Kopf-BIP von 80 % des BIP der Vereinigten Staaten. Die wirtschaftliche Entwicklung benötigte Maschinenteile, Rohstoffe und Lizenzen. Diese wurden hauptsächlich von Großbritannien geliefert. Die Importe wurden durch die Exporte von Agrarprodukten und Industrieprodukten gedeckt. Argentinien hat seinen Spitznamen verdient „El Granero del Mundo“, das heißt, die Scheune der Welt.

Die ersten Probleme

Nach dem Ersten Weltkrieg verlangsamte sich der Zufluss von Investitionen. Dies war auf die enormen Verluste in den europäischen Volkswirtschaften aufgrund des Krieges zurückzuführen. Trotzdem war Argentinien immer noch eines der am weitesten entwickelten Länder der Welt. Auch der Wahnsinn der XNUMXer Jahre trug zum „kleinen Aufschwung“ der Wirtschaft bei. Entwicklung pausiert Weltwirtschaftskrise. Als Folge der Krise sind die Preise für Agrarrohstoffe deutlich gesunken. Auslandsinvestitionen gingen deutlich zurück. Diese beiden Faktoren führten zu einem Einbruch der Exporte und einem Anstieg der Arbeitslosigkeit. Die 30er Jahre waren eine Zeit zunehmender politischer Unruhen. Politiker aus militärischen Kreisen kamen zunehmend an die Macht. Trotzdem war der Lebensstandard der Argentinier immer noch sehr hoch. Das Pro-Kopf-BIP betrug etwa 60 % des US-amerikanischen.

Peronismus und Antiperonismus - Destabilisierung Argentiniens

Plattform im Jahr 1940. Quelle: Wikipedia.org

Am Ende des Zweiten Weltkriegs hatte er immer mehr politischen Einfluss Juan Perónder 1946 der neue Präsident von Argentinien wurde. Es war eine Zeit der Entwicklung der Sozialpolitik und der Begrenzung der Aktivitäten der Opposition. Platform hat im Kalten Krieg keine Partei ergriffen. Gleichzeitig schränkte er die wirtschaftliche Freiheit in seinem Land erheblich ein. Er verstaatlichte die Eisenbahnen, die bisher französischen und britischen Unternehmen gehörten. Außerdem wurden zahlreiche Banken, Industrieanlagen und sogar eine Handelsflotte verstaatlicht. Peron hat die sogenannte dauerhaft eingeführt Peronismus. Die meisten Präsidenten, die die Wahlen in Argentinien gewonnen haben, waren Unterstützer Peronismus. Ihre Ansichten ließen sich in drei Sätzen charakterisieren: soziale Gerechtigkeit, wirtschaftliche Unabhängigkeit i politische Unabhängigkeit. Es war eine Ideologie, die darauf abzielte, einen Wohlfahrtsstaat zu schaffen und den Anteil des Staates an der Wirtschaft zu erhöhen. Gleichzeitig gab es im Peronismus eine antiamerikanische und antibritische Stärke. Der Effekt war unter anderem die Enteignung "westlicher" Investoren aus der argentinischen Wirtschaft. Gleichzeitig bedeutete „Prosozialität“ nicht Meinungsfreiheit. Während seiner Präsidentschaft führte Peron eine neue Verfassung ein, die die Pressefreiheit erheblich einschränkte und ein quasi-autoritäres Regime einführte. Gleichzeitig erklärte sich die Partei zum „Volkswillen“ und gegen das Establishment. Obwohl Juan Peron 1955 abgesetzt wurde. Er flüchtete in das französisch-spanische Spanien. Mit der Zeit kam es zu Repressionen gegen die peronistische Bewegung. Die politische Lage war weiterhin instabil und die Korruption boomte im Land.

Peron kehrte 1973 an die Macht zurück und wurde der 41. Präsident Argentiniens. Nach seinem Tod wurde das Amt des Präsidenten von seiner Frau übernommen - Isabel Perón. Allerdings wurde sie bereits 1976 vom Militär gestürzt. Die nächsten 6 Jahre regierte eine Militärjunta, die als Folge des verlorenen Krieges mit dem Vereinigten Königreich um die Falklandinseln fiel. Jahre der peronistischen Herrschaft und der Militärjunta, politische Instabilität und Druck auf „Gerechte Aufteilung der Früchte des Wirtschaftswachstums“ verursachte ein Problem mit Inflation, Verschuldung und dem Entwicklungsstand des Landes. Die Situation wurde auch nicht durch die Ölschocks verbessert, die ebenfalls zu den wirtschaftlichen Problemen beitrugen. Argentiniens Abstand zu den am weitesten entwickelten Ländern der Welt vertiefte sich weiter. Die Erosion des wirtschaftlichen Potenzials Argentiniens war jedoch langsam, aber spürbar. Im Zeitraum von 1950 bis 1980 lag das Pro-Kopf-BIP zwischen 40 und 50 % des US-Niveaus.

Demokratisierung und Wirtschaftsliberalismus

Carlos Menem. Quelle: Wikipedia.org

1983 kehrte Argentinien zur Demokratie zurück und begann den Prozess der Marktisierung der Wirtschaft. Es gab eine Zeit der politischen Stabilisierung. Er wurde zweimal zum Präsidenten gewählt Carlo Menemder von 1989 bis 1999 regierte. Er war der am längsten amtierende Präsident in der Geschichte Argentiniens. Der neue Präsident Argentiniens und des Kongresses musste sich enormen wirtschaftlichen Problemen stellen. Das Land hat eine sehr hohe Inflation und Haushaltsprobleme erlebt. Gleichzeitig führten die Instabilität der Währung und das nicht sehr wirtschaftsfreundliche Gesetz dazu, dass Investoren Argentinien in einem weiten Bogen mieden. Es ist erwähnenswert, dass die Wirtschaft des Landes dem Handel mit der Umwelt relativ verschlossen war. Unter solchen Bedingungen wurde beschlossen, den an eine stabile Währung gekoppelten Peso-Wechselkurs einzuführen.

Einführung eines Currency Boards

Zur Stabilisierung der Währung wurde ein Currency Board eingeführt. Das bedeutete es Der argentinische Peso wurde an eine andere Währung gekoppelt. Um ausländisches Kapital zur Investition anzuregen, fiel die Wahl auf den US-Dollar. Dank des Currency Boards mussten sich Anleger keine Gedanken über den Wechselkurs des argentinischen Pesa machen. Dies erleichterte die Berechnung der Rentabilität einer bestimmten Investition. Zumindest in der Theorie hat die Kammer auch eine vernünftige Fiskal- und Geldpolitik durchgesetzt. Neben dem Currency Board eine Reihe von Gesetzen zur Deregulierung der Märkte wurden eingeführt und der Privatisierungsprozess eingeleitet. Die Öffnung zum Welthandel und der Zufluss von Investitionen führten zu einem kleinen wirtschaftlichen Aufschwung. Das durchschnittliche BIP-Wachstum in Argentinien lag zwischen 1991 und 1998 bei etwa 6 %. Gleichzeitig wurde das Problem der Hyperinflation abgewendet. Niedrige Inflation, dynamische Wirtschaftsentwicklung und eine gegenüber dem Dollar stabile Währung waren eine gute Kombination. Der Lebensstandard der Argentinier verbesserte sich erheblich. Argentinien wurde der „Lateinische Tiger“ genannt. Gleichzeitig begann das Land als dargestellt zu werden „Wunderkind des Washington Consensus“.

Leider hat nicht alles richtig funktioniert. Der Anstieg der Importe führte zu einem Abfluss von Dollars. Die Staatsausgaben wurden durch ein Defizit finanziert, was es schwierig machte, einen festen Peso-Dollar-Wechselkurs aufrechtzuerhalten. Gleichzeitig breitete sich Korruption aus, was dazu führte, dass staatliche Gelder ineffizient investiert wurden. Jahre später stellte sich das heraus Viele berühmte Persönlichkeiten an der Schnittstelle zwischen Politik und Wirtschaft waren an Geldwäsche und deren Abschiebung in Steueroasen beteiligt. Die Bindung an den Dollar führte dazu, dass die Geldpolitik nicht an regionale Gegebenheiten angepasst werden konnte. Infolgedessen konnte die argentinische Zentralbank nicht unabhängig agieren. Dies wäre nur dann kein Problem, wenn Argentinien und die Vereinigten Staaten einen ähnlichen Entwicklungsstand hätten. Die Situation war jedoch grundlegend anders. Der Unterschied in der wirtschaftlichen Entwicklung zwischen den beiden Ländern war sehr groß. Ein weiteres Problem war, dass die Vereinigten Staaten nicht Argentiniens wichtigster Handelspartner waren. Folglich könne ein fester Wechselkurs kein handelsregulierendes Element sein. Beispiel: Eine Erhöhung der Importe bei einer frei schwankenden Währung sollte zu einer Währungsabwertung führen (ceteris paribus). Dadurch vergrößerte sich das Ungleichgewicht im Außenhandel, aber das Problem wurde ignoriert. Die Stimmen der Kritiker wurden jedoch durch Grafiken des Wirtschaftswachstums und der niedrigen Inflation zum Schweigen gebracht.

Anstieg der Verschuldung und Überbewertung des Peso

Ein fester Wechselkurs ermutigte Regierungen, lokale Regierungen und Unternehmen, Kredite in Dollar oder anderen liquidesten Währungen der Welt aufzunehmen. Dadurch konnten sie einen niedrigen Zinssatz erhalten. Natürlich importierten die am stärksten gefährdeten Unternehmen viel oder operierten ausschließlich auf dem lokalen Markt. Die plötzliche Abwertung des Peso könnte allen wichtigen Akteuren in jeder Volkswirtschaft Probleme bereiten: dem Staat, Unternehmern und Banken. Es lohnt sich das zu erwähnen Ende 2001 waren nur 3 % der Staatsverschuldung Kredite, die in Pesos aufgenommen wurden. Daher war es ein Problem, den Peso stabil zu halten „Leben oder nicht leben“ für die Finanzen der argentinischen Regierung. Gleichzeitig war gemäß den Vorschriften ⅓ der Geldbasis nicht durch Dollar, sondern durch auf Dollar lautende Staatsanleihen gedeckt. Dies war ein zusätzlicher Risikofaktor, da Staatsverbindlichkeiten im Falle von Problemen, den Peso gegenüber dem Dollar zu halten, schwierig zu begleichen wären. Im Notfall befürchteten Anleger, dass das Währungsregime aus fiskalischen Gründen nicht tragbar sei. Eine Währungsabwertung würde das Ausfallrisiko eines Landes erhöhen.

Erschwert wurde die Situation zudem durch die fröhliche Fiskalpolitik der argentinischen Regierung. In Zeiten des Wohlstands gab der Staat mehr Geld aus und erwirtschaftete statt eines Primärüberschusses immer noch ein Haushaltsdefizit. Es war eine prozyklische Aktion. Daher wird die Regierung im Falle eines wirtschaftlichen Abschwungs gezwungen sein, eine Sparpolitik einzuleiten – das heißt, sie wird Maßnahmen ergreifen, die die Krise vertiefen. Das Defizit war zum Teil auf einen überwucherten öffentlichen Sektor zurückzuführen. Vor der Krise waren bis zu 12,5 % der Erwerbstätigen in öffentlichen Positionen beschäftigt. Zum Vergleich im Brasilien und Chile betrug die Quote 6 %. Zu beachten ist, dass im öffentlichen Sektor viel mehr gezahlt wurde als in der Privatwirtschaft. 1994 betrugen die Gehälter in der "Reihe" 25% als bei "Freibeutern". 1998 betrug der Unterschied bereits 45 %. Erschwerend kam hinzu, dass die Schulden überwiegend auf Fremdwährungen lauten. Somit war es nicht möglich, die Schulden durch Inflation zu tilgen. Die Inflation würde Druck auf die Abwertung des Peso gegenüber dem Dollar ausüben. Im Jahr 2000 beliefen sich die auf Fremdwährungen lautenden Schulden auf 50 % des BIP.

Ein weiteres Problem war das Leistungsbilanzdefizit, das fast die neunziger Jahre andauerte. Es war ein negativer Trend. Erstens erhöhte es die Abhängigkeit Argentiniens vom Zufluss ausländischen Kapitals. Zweitens übte das Leistungsbilanzdefizit Druck auf den Peso aus, sich zu schwächen. Da der Peso gegenüber dem Dollar künstlich stabil gehalten wurde, führte das Defizit zu einer Aufwertung des Peso. Zwischen 1990 und 2000 stieg der reale effektive Wechselkurs (REER) um mehr als 75 %. In den späten 90er Jahren gab es eine Reihe von Faktoren, die den Peso überbewertet machten. Die wichtigsten davon waren die Stärkung des Dollars gegenüber den europäischen Währungen und die Abwertung des brasilianischen Real. Laut BCRA war der Peso 1999 um mindestens 70 % überbewertet.

Der Grund, der das Ausmaß der Krise verstärken sollte, wurde von vielen beschuldigt Internationaler Währungsfonds. Einer der Vorwürfe war das prozyklische Verhalten des IWF. Während des Booms förderte der IWF die Beibehaltung des Currency Board, während der Fonds während der Krise begann, seine finanzielle Unterstützung zu reduzieren. Ein weiteres Problem war, dass der Internationale Währungsfonds ein Auge zudrückte, als Argentinien seine fiskalischen Ziele nicht erreichte. Zum Beispiel: nach 1995 erzwang der IWF trotz des schnellen Wirtschaftswachstums keine Reduzierung des Defizitniveaus. Das Überschreiten der zulässigen Schwellenwerte zog keine Sanktionen gegen Argentinien nach sich.

Währungskrise

Vor Ausbruch der Krise zeigten sich die Anleger von der Stabilität der argentinischen Wirtschaft überzeugt. Dies war auf den friedlichen Übergang der Mexiko-Krise im Jahr 1995 zurückzuführen. Krise herein Mexiko verursacht die sog "Tequila-Effekt", also ein plötzlicher Kapitalabfluss aus Lateinamerika. In Argentinien gab es einen starken Abfluss von Dollareinlagen von Banken. Es belief sich auf über 8 Milliarden Dollar, was weniger als 18 % aller Einlagen ausmachte. Gleichzeitig sank das Niveau der flüssigen Reserven der Devisenreserven in der Zentralbank von Argentinien um 30%. Der Kapitalabfluss traf auch die Börse. Der MERVAL-Index fiel auf dem Höhepunkt der Panik um fast 50 %. Der Marktschock führte dazu, dass das BIP 1995 um 2,8 % zurückging, während das Investitionsniveau um 13 % zurückging. Die Wirtschaft erholte sich jedoch sehr schnell. 1996 wuchs das BIP um 5,5 %. Aus diesem Grund glaubten viele Anleger, dass die argentinische Wirtschaft eine der widerstandsfähigsten in ganz Lateinamerika sei. Es ist jedoch erwähnenswert Die Währungskrise in Mexiko hat die Argentinier dazu veranlasst, ihre Einlagen lieber in Dollar als in Pesos zu halten.

Źródło: Der Tequila-Effekt: Theorie und Beweise aus Argentinien - Martin Uribe

1998 - 1999

In Argentinien nahm es Gestalt an eine gefährliche Mischung aus monetären und fiskalischen Bedrohungen. Die Probleme wurden jedoch unter dem Schleier einer guten Wirtschaftsleistung, eines verbesserten Lebensstandards und eines stabilen Bankensystems verborgen. Aus diesem Grund wurde dem „weniger stabilen“ Brasilien mehr Aufmerksamkeit geschenkt, das stärker sichtbare Auswirkungen des wirtschaftlichen Ungleichgewichts hatte. Spekulanten nutzten dies aus und spielten gegen die brasilianische Zentralbank. Dadurch war der reale Wechselkurs im aktuellen Schwankungsband nicht tragbar. Dadurch sank der reale Wert deutlich. Dies traf indirekt die argentinische Wirtschaft, die an den Dollar gebunden war und nicht reagieren konnte. Dies senkte die Wettbewerbsfähigkeit der argentinischen Wirtschaft auf den Weltmärkten.

Ein weiteres Problem war das sich ändernde Marktumfeld. Infolge einer Reihe von Krisen in den Schwellenländern legte der US-Dollar (der auch der Peso ist) zu. Gleichzeitig traten externe Schocks auf in Form von: 

• die Asienkrise
• die Russlandkrise
• Der Untergang des LTCM
• Abwertung des Pesos

Infolgedessen verschlechterte sich die wirtschaftliche Lage in Argentinien ab Mitte 1998. Die erwartete rasche Rückkehr zum Wirtschaftswachstum blieb aus. Infolgedessen begannen sich einige Ökonomen und Investoren Sorgen um die Stabilität des Currency-Board-Systems in Argentinien zu machen. Die Verlangsamung führte dazu, dass Steuereinnahmen (und damit ineffektiv eingezogene) zurückgingen. Gleichzeitig blieben die Zinskosten unverändert und das Haushaltsdefizit blieb hoch. Die argentinische Regierung benötigte zusätzliche Mittel. Im Dezember 1999 begann Präsident Fernando de la Rua, den IWF um Hilfe zu bitten. Drei Monate später wurde ein Abkommen zwischen Argentinien und dem Internationalen Währungsfonds unterzeichnet. Argentinien unterzeichnete einen 3-Jahres-Standby-Deal im Wert von 7,2 Milliarden US-Dollar. Im Gegenzug sollte das Land den Prozess zur Einführung einer restriktiveren Fiskalpolitik einleiten. Argentinien hat die Staatsausgaben 1,4 um 1999 Milliarden Dollar gekürzt. Es sollte ein Zeichen dafür sein, dass es der Regierung ernst ist mit der Verbesserung der Haushaltslage.

Corralito und Cacerolazo

Im Jahr 2000 gab es weitere Ausgabenkürzungen (um 900 Millionen Dollar) und eine Steuererhöhung um 2 Milliarden Dollar. Eine solche Politik wirkte sich negativ auf das Wirtschaftswachstum aus. Die Regierung versuchte zu sparen, indem sie die Ausgaben weiter einfrierte und die Renten senkte. Die sich verschlechternde Marktstimmung führte jedoch dazu, dass Argentinien Schwierigkeiten hatte, eine Finanzierung auf dem Markt zu finden. Fiskal- und Währungsprobleme wurden von Standard & Poor's bemerkt, das im November 2000 damit begann, die Schuldenfinanzierungskapazität Argentiniens genauer zu überwachen. Im Juni 2001 stufte sie das Rating auf B- herab. In 2001 Cavallo schlug die sogenannte vor Megacanje ("Magaswap"), bei dem kurzfristige Anleihen in höher verzinsliche Anleihen mit längerer Laufzeit umgewandelt wurden. Dadurch konnte Argentinien Zahlungen in Höhe von 30 Mrd. $ (zahlbar bis 2005) gegen 14 % Zinsen aufschieben. Es war ein eigentümlicher Akt der Verzweiflung und ein Versuch, das Unvermeidliche rechtzeitig hinauszuzögern. Gleichzeitig die argentinische Regierung Fortsetzung der Politik, den Gürtel enger zu schnallen (Austerität), durch die Reduzierung der Beschäftigung in Regierungsbehörden und durch die Begrenzung einiger Staatsausgaben (einschließlich Sozialtransfers). Im Juli 2001 betrug die Arbeitslosenquote 14,7 %, im Dezember 2001 stieg sie auf 20 %.

Wirtschaftsprobleme führten zu einer Regierungskrise. Die Partei De la Rua verlor ihre Mehrheit im Parlament. Infolgedessen machten sich die Anleger Sorgen um die politische Stabilität des Landes. Die Ernüchterung über das politische System in Argentinien war so groß, dass rund 20 % der Stimmzettel ungültig oder leer waren. Die Situation wurde auch durch die Entscheidung des IWF verschärft, die Zahlung der 1,3-Milliarden-Dollar-Tranche des Kredits zurückzuhalten. Grund war die "Nichteinhaltung von Versprechen" der argentinischen Regierung. Der IWF forderte erhebliche Haushaltskürzungen. Im Dezember 2001 ließ die Marktpanik die Kurse argentinischer Anleihen dramatisch fallen. Dies führte dazu, dass argentinische Dollaranleihen mit einem enormen Abschlag gegenüber US-Staatsanleihen gehandelt wurden. Die Zinsdifferenz (Rendite) betrug am 11. Dezember 42 Prozentpunkte. Der Markt erwartete einen großen Schuldenabbau in der Heimat des Tangos. Ende 2001 stellte Argentinien den Dienst seiner Auslandsschulden in Höhe von mehr als 82 Milliarden Dollar ein. 

Cacerolazo Buenos Aires 20.12.2001. Dezember XNUMX. Quelle: Wikipedia.org

Wirtschaftsprobleme und die anhaltende Währungskrise ließen das Vertrauen der Menschen in den Peso verlieren. Infolgedessen begann ab Ende November 2001 das Phänomen einer massiven Abhebung von Dollarbeträgen von Banken und des Umtauschs von Pesos in Dollar. Wohlhabendere Bürger überwiesen Gelder an ausländische Banken. Es war ein klassischer Bankrun. Dies trug zur Instabilität des ohnehin fragilen Finanzsystems Argentiniens bei. In Kraft Die Regierung verbot am 2. Dezember 2001 das Abheben von mehr als 250 Pesos pro Woche (dh 250 $) von einem Bankkonto. Informell hieß diese Verordnung corralito (pl. Laufstall). Als Urheber dieses Begriffs gilt der Journalist Antonio Laje.

Das Vorgehen der Regierung veranlasste die Argentinier zu Protesten auf der Straße. Anfänglich nahmen sie die Form von öffentlichkeitswirksamen Demonstrationen an, bei denen die Demonstranten auf Metalltöpfe und -pfannen schlugen (die sogenannten Kasserolle). Aus den friedlichen Protesten wurde nach einiger Zeit Sachbeschädigung. Besonders gefährdet waren Filialen von Banken oder Privatunternehmen im Besitz amerikanischer oder europäischer Investoren. Schließlich gab es eine Tragödie. Zwischen dem 20. und 21. Dezember kam es auf der Plaza de Mayo in Buenos Aires zu Zusammenstößen zwischen Demonstranten und der Polizei. Infolge des Vorfalls kamen mehrere Menschen ums Leben. Dies führte zum Zusammenbruch der Regierung De la Rua. Das Jahr 2001 endete mit einem BIP-Rückgang von 4 %. Die Krise ging jedoch weiter.

2002 - der Höhepunkt der Krise

Aufgrund der Unmöglichkeit, einen so überbewerteten Peso zu halten, wurde der feste Wechselkurs im Januar 2002 aufgegeben. Der offizielle Kurs wurde auf 1,4 Pesos für 1 Dollar festgesetzt. Vor der Abwertung lag der Kurs bei 1:1. Es gab auch eine erzwungene Umwandlung von Dollareinlagen in Pesos zum offiziellen Kurs von 1,4 ARS für 1 Dollar. Gleichzeitig wurden die Verbindlichkeiten im Verhältnis 1:1 getauscht. Dies traf die Dollareinsparungen zweimal. Die Inflation erreichte im April ihren Höhepunkt, als die Preise in der Wirtschaft monatlich um 10 % stiegen. Im Oktober betrug der monatliche Preisanstieg rund 0,5 %. Die hohe Inflation führte zu einer Abwertung des Pesos. Die Befreiung des Peso und die Notwendigkeit, die Wirtschaft anzupassen, führten zu einem starken Wertverfall des Peso. Im Jahr 2002 erreichte der Wechselkurs 4 Pesos zu 1 Dollar. Die Abwertung der Währung verteuerte Importe immer mehr. Die hohe Arbeitslosigkeit wiederum übte Druck aus, die Reallöhne nicht zu erhöhen. Dies machte viele importierte Waren für viele Argentinier unerreichbar. Die Arbeitslosigkeit lag immer noch bei etwa 20 %. Im Jahr 2002 ist Argentiniens BIP um mehr als 10 % gefallen.

Stabilisierung und Rückkehr zum Wachstum

Robert Lavanga. Quelle: Wikipedia.org

Im Mai 2003 wurden Wahlen abgehalten, um Präsident Nestor Kirchner (ein Anhänger des Peronismus) für das Amt zu wählen. Die Zusammensetzung der Regierung änderte sich ebenfalls, aber dieselbe Person wurde Wirtschaftsminister - Robert Lavanga. Dank seiner harten Arbeit verbesserten sich die Grundlagen der argentinischen Wirtschaft. Dies ermöglichte mit der Zeit, dass die Auszahlung von Geldern, die von Bankkunden eingezahlt wurden, aufgehoben werden konnte.

Langsam begann sich die wirtschaftliche Lage zu stabilisieren. Der Wertverfall des Peso machte den Export auf den Weltmärkten wieder konkurrenzfähig. Er half Anstieg der Sojabohnenpreisedie hauptsächlich nach China exportiert wurde.

Dadurch verbesserte sich die Handelsbilanz, was es ermöglichte, die Devisenreserven der Zentralbank wieder aufzubauen, die 2005 ein Niveau von 28 Milliarden US-Dollar erreichten. Nach der Stabilisierung verbesserte sich auch der Peso-Wechselkurs und belief sich auf 3: 1 gegenüber dem Dollar. Die Zentralbank sorgte dafür, dass der Peso nicht zu sehr aufwertete. Dadurch blieb die Exportprämie erhalten. In den Folgejahren lag das Wirtschaftswachstum gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) zwischen 6 % und 8 %. Die Inflation blieb ein Problem (bis zur Subrime-Krise betrug sie meist mehr als zehn Prozent jährlich). Andererseits ging die Arbeitslosigkeit zurück und sank 2007 auf 7,8 %.

Umschuldung

Argentiniens Missachtung seiner Zinsverpflichtungen führte dazu, dass die Inlandsschulden zu einem Bruchteil ihres Wertes gehandelt wurden. Einige Jahre nach seiner Insolvenz setzte sich Argentinien zusammen, um mit seinen Gläubigern zu sprechen. Es schlug vor, neue Anleihen im Wert von 25-30 % des Nennwerts und mit einer langen Rückzahlungsfrist auszugeben. Rund 76 % der Anleihegläubiger (Anleihegläubiger) stimmten diesen Bedingungen zu. Der Vertrag wurde 2005 unterzeichnet. Fünf Jahre später folgte eine zweite Verhandlungsrunde mit Gläubigern. Danach stimmten 93 % der Gläubiger einem Schuldenabbau und einer Verlängerung der Rückzahlungsfrist zu. Die restlichen 7 % machten ihre Rechte gerichtlich geltend und forderten die Rückzahlung der gesamten Schulden.

Summe

Die Argentinien-Krise war eine echte Tragödie für die Gesellschaft des Landes. Ein Großteil der Bevölkerung begann unterhalb der Armutsgrenze zu leben. Dies verursachte eine große Zurückhaltung der Argentinier gegenüber dem IWF, dem Neoliberalismus und den amerikanischen und europäischen Finanzinstitutionen. Die Geschichte Argentiniens sollte Herrschern und Bürgern in vielen Ländern eine Lehre sein. Peronismus und Militärherrschaft trugen zur Tragödie der wirtschaftlichen Stagnation und der hohen Inflation bei. Andererseits wurde das in den 90er Jahren angewandte Mittel punktuell eingesetzt, weil die Machthaber schwierige Reformen lieber in die Zukunft verschoben. Der Tango mit den Schulden geht in Argentinien weiter. Trotz der wirtschaftlichen Entwicklung blieb das Land hinter den führenden Volkswirtschaften der Welt zurück. Dies ist in der folgenden Grafik zu sehen:

Quelle: Eigene Ausarbeitung basierend auf Project Maddison 2020