Ray Dalio - Investor und einer der reichsten Menschen der Welt

Ray Dalio kann durchaus als prominenter Milliardär bezeichnet werden. Er erlangte Reichtum dank seiner erfolgreichen Investitionen und Berühmtheit, unter anderem dank einer Karriere als Schriftsteller. Laut Bloomberg ist es das 79. reichste Person der Welt (2020) mit übersteigendem Vermögen 18,6 Milliarden US-Dollar. Er hat viele Begriffe populär gemacht, die noch heute in der Finanzwelt verwendet werden. Diese schließen ein Risikoparität, Währungsüberlagerung, tragbare Alpha oraz Management von globalen inflationsindexierten Anleihen.

Wer ist Ray Dalio?

Raymond Thomas Dalio wurde am 8. August 1949 in New York City geboren. Er war der Sohn des Jazzmusikers Marino Dailio und Ann. Ray ist seit seiner Jugend fleißig. Als Kind nahm er viele Gelegenheitsjobs an, wie zum Beispiel Gras mähen, Schnee räumen oder Zeitungen austragen. Im Alter von 12 Jahren begann er als Mittelfeldspieler bei The Links Golf Clubb (Caddy) zu arbeiten. Dadurch hatte er Kontakt zu vielen Wall-Street-Profis: Investoren, Analysten und Managern. Eine solche Person war George Leib. Der junge Dalio freundete sich schnell mit einem Wall-Street-Veteranen an. Dank dessen wurde er zu Abendessen oder Familienferien in Leibs Familienhaus eingeladen. George Leib gab dem jungen Raymond Dalio einen Ferienjob bei seiner Handelsfirma. Dies wiederum weckte Rays Interesse am Finanzmarkt und veranlasste ihn, eine Investmentkarriere zu beginnen. Als Teenager kaufte er Aktien von Northeast Airlines für 300 Dollar, deren Wert sich nach einer Fusion mit Delta Air Lines bald verdreifachte.

Das erwirtschaftete Geld reinvestierte er und fügte in den folgenden Monaten neue Mittel aus seinen Ersparnissen hinzu. Vor dem Eintritt in die High School hatte er ein "kleines Vermögen" gemacht, ein Anlageportfolio im Wert von mehreren tausend Dollar.

Trotz seiner Faszination für die Welt der Investitionen hörte Dalio nicht auf, sich weiterzubilden. Auf dem College langweilte ihn jedoch die Monotonie. Er glaubte, dass er unpraktische Dinge lernte, die ihm in Zukunft nicht mehr nützen würden. Trotzdem setzte er seine Ausbildung fort. Er hat einen Abschluss in Finanzen von der Long Island University und erwarb 1973 einen MBA von der Harvard Business School.

Viele Amerikaner dachten an seine Bücher: Prinzipien: Leben & Arbeiten und Lehrfilme: Wie die Wirtschaftsmaschine funktioniert.

Investmentkarriere

Auf dem College handelte Dalio hauptsächlich mit Aktien, aber als er sein Finanzwissen weiter erweiterte, entdeckte er eine neue Art von Instrumenten. Sie sind Warentermingeschäfte. Ray entdeckte schnell das Hebelpotenzial in diesem Instrument. Nach seinem College-Abschluss begann Dalio in einer niedrigen Büroposition an der New Yorker Börse zu arbeiten. Damals war er Augenzeuge der Auswirkungen von Nixons Entscheidung, die Konvertibilität des Dollars in Gold „auszusetzen“. In der Folge stiegen Aktienkurse und Devisen stark an. Dies war der Auftakt zum „verlorenen Jahrzehnt“, als viele Volkswirtschaften mit hoher Inflation und niedrigem Wirtschaftswachstum (bekannt als Stagflation) zu kämpfen hatten.

Im folgenden Jahr gründete er zusammen mit seinem Freund eine Firma, die sich mit Investitionen auf dem Rohstoffmarkt befasste. Die Realität ist sehr schnell passiert. Das erste Investitionsprojekt endete im Scheitern. Ray Dalio ließ sich davon nicht entmutigen. Er glaubte immer noch, dass er durch eigene Investitionen reich werden könnte. Aber er brauchte mehr Erfahrung.

Einige Zeit nach seinem Abschluss in Harvard begann Dalio als Warenterminhändler zu arbeiten. Arbeitsort war das „Trading Floor“ an der New Yorker Börse. Anschließend arbeitete er als Director of Raw Materials Market bei Dominick & Dominick LLC. Sehr schnell, 1974, wechselte er zu Shearson Hayden Stone, wo er als Händler und Berater arbeitete. Er befasste sich unter anderem mit der Beratung von Viehzüchtern oder Getreideproduzenten beim Risikomanagement mit Futures-Verträgen. Ray begann sich in seinem neuen Job schnell zu ermüden. Ihn störte eine hierarchische Struktur, in der er sich nicht wohl fühlte. Allerdings verließ er Shearson Hayden Stone nicht aus diesem Grund. Der Grund war viel ungewöhnlicher. Während er an Silvester 1974 spielte, schlug ein betrunkener Ray Dalio seinen Vorgesetzten. Der Grund war die Meinungsverschiedenheit.

Gründung von Bridgewater Associates

Trotz Dalios Skandal wandten sich die Kunden nicht von ihm ab. Viele Kunden von Shearson Hayden Stone wollten immer noch, dass er ihr Kapital verwaltet. 1975 gründete er Bridgewater Associates, dessen Sitz sich in ... Dalios Wohnung befand. Zu Beginn fungierte das Unternehmen als Berater von Unternehmen im Bereich Kapitalmanagement und Investitionsrisikokontrolle. Der Haupttätigkeitsbereich des Unternehmens waren die Währungs- und Zinsmärkte. Dies war ein sehr lukrativer Bereich, da die Abweichung vom Goldstandard die Wechselkurse volatiler machte.

Dalio begann mit der Erstellung bezahlter Berichte für die Daily Observations. die Schlüsse aus Trends auf den Weltmärkten gezogen haben. Laut Ray lief jedoch nicht alles. 1982 hatte er aufgrund der Staatsschuldenkrise der Schwellenländer mit einem Zusammenbruch der Aktienmärkte gerechnet. Frühere Erfolge machten ihn arrogant und zu riskant. Die falsche Entscheidung führte dazu, dass der Fonds einen erheblichen Teil seines Kapitals und seiner Kunden verlor und gezwungen war, Mitarbeiter drastisch abzubauen.

Wieder einmal gab Ray Dalio nach der Niederlage nicht auf. Innerhalb weniger Jahre baute er seinen Ruf wieder auf und wurde als einer der Menschen berühmt, die mit dem Absturz von 1987 Geld verdienten. 

Quelle: www.beaconfinancialstrategies.com

Das erleichterte ihm die Kundenakquise. Der Ruf des Unternehmens war so gut, dass Bridgewater Kunden wie McDonald's und Pensionskassen gewann Weltbank (1985) und Kodak (1989).

Reines Alpha

1991 wurde der Vorzeigefonds „Pure Alpha“ aufgelegt, dessen Anlagephilosophie auf der sog tragbare Alpha. Einfach ausgedrückt handelt es sich um eine Strategie, bei der in Aktien oder andere Vermögenswerte investiert wird, die nicht mit dem Markt korrelieren. Der wirkliche Erfolg der Strategie war in den Jahren des Bärenmarktes in den Jahren 2000-2003, als die Rendite die Leitindizes deutlich übertraf. Erwähnenswert ist, dass der Fonds 2006 einen Teil des Geldes an die Kunden zurückgab, weil das Fondsvermögen zu groß war. Daher bestand das Risiko, dass der Fonds nicht in der Lage sein würde, Gelder seiner Kunden effektiv zu reinvestieren. Bridgewater schlug die Teilnahme an alternativen Strategien wie All Weather oder Pure Alpha Major Markets vor.

Allwetter.

Der Fonds wurde 1996 gegründet und war der erste, der die Risikoparität bei der Verwaltung eines Anlageportfolios anwandte. Risikoparität war ein Konzept, das in den Anlagetheorien der 50er und 60er Jahre berücksichtigt wurde. Bis zur Schaffung eines professionellen Fonds nach diesem Konzept vergingen jedoch mehrere Jahrzehnte. Die Strategie war, dass sich der Portfoliomanager hauptsächlich auf die Allokation des Risikos (definiert als Volatilität) konzentriert. Erst an zweiter Stelle kommt es auf die Methode der Kapitalallokation an. Theoretisch besteht diese Art der Investition darin, das sogenannte zu erhöhen Scharfes Verhältnis. Theoretisch sollte das Anlageportfolio in einem Bärenmarkt besser abschneiden als der Markt.

Ende des 1991. und Anfang des 2005. Jahrhunderts war Bridgewater Associations ein Marktstar. In den Jahren 4–2002 erzielten sie nur eine dreimal negative Kapitalrendite, wobei der größte Verlust XNUMX % betrug. Zum Vergleich XNUMX S & P 500 Index bis zu 22 % verloren. Der Erfolg der Bridgewater-Fonds führte zu einem exponentiellen Wachstum des verwalteten Vermögens. Noch Mitte der neunziger Jahre verwaltete der Fonds rund 5 Milliarden US-Dollar. 2003 beliefen sich die AUM (Assets under Management) bereits auf 33 Milliarden US-Dollar, 2007 überstiegen sie 50 Milliarden US-Dollar.

The One Who Knew - die Krise von 2007-2009

Nur wenige waren sich 2007 der Probleme bewusst, die die Weltwirtschaft erwarten könnten. Das hohe Tempo des Wirtschaftswachstums und der warme Immobilienmarkt schienen die "glänzende Zukunft" zu bestätigen. Nur wenige der Skeptiker wurden mit dem Slogan "Diesmal ist es anders" zum Schweigen gebracht. Doch nicht alle verloren ihre Wachsamkeit. Einer von ihnen war Ray Dalio. Im Frühjahr 2007 erschien in Barron's ein Artikel, in dem argumentiert wurde, dass „niemand besser auf die kommende Finanzkrise vorbereitet ist als die Kunden von Bridgewater und die Abonnenten von Daily Observations“. In den folgenden Monaten machte Dalio eine ähnliche Aussage in den Medien. Bridgewater-Analysten schätzten in einer ihrer Prognosen die hypothetischen Verluste im Zusammenhang mit dem Verlust notleidender Kredite auf 839 Milliarden US-Dollar. Mit seinem fertigen Bericht reiste Ray Dalio im Dezember 2007 zum Finanzministerium. Leider wurde Ray ignoriert. Im Januar 2008 teilte er seinen Kunden mit, dass "wenn die Wirtschaft zusammenbricht, es keine typische Rezession sein wird". Aufgrund der ordnungsgemäßen Zusammenstellung des Portfolios erzielte der Pure Alpha-Fonds im Jahr 2008 eine Rendite von 9,5 %. Das folgende Jahr war schwächer, da der Fonds nur wenige Prozent verdiente, im Vergleich zum DJIA-Index stieg er um 19 %. Der Grund für die schlechte Wertentwicklung des Fonds war, dass Dailo davon ausging, dass das Wirtschaftswachstum im Jahr 2009 schwach sein würde. Er rechne daher nicht mit einem signifikanten Anstieg der Indizes im Nachkrisenjahr.

In den nächsten Jahren

Die gestiegene Anerkennung und gute Ergebnisse führten zu weiteren Kapitalzuflüssen in die Fonds. Im Jahr 2019 verwalteten Bridgewater-Fonds über 132 Milliarden US-Dollar. Die Mittel wurden unter anderem vom Internationalen Währungsfonds und dem Singapurer Staatsfonds GIC investiert. Die wachsende Anzahl von Assets und Kunden führte zu einem deutlichen Anstieg der Beschäftigung. Zwischen 2003 und 2017 stieg die Zahl der Mitarbeiter von Bridgewater Associates von 100 auf 1500 Mitarbeiter. Im Jahr 2017 hörte Ray Dalio jedoch auf, Bridgewater Associates zu leiten.

Die Anlagephilosophie von Ray Dalio

Ray Dalio konzentriert sich hauptsächlich auf Investitionen auf der Grundlage des "Global Macro". Dies bedeutet, dass Investitionsentscheidungen unter anderem auf der Grundlage von Inflationsraten, Zinssätzen, BIP-Wachstum usw. getroffen werden. Daher kann man sagen, dass dies der Typ von Anleger ist, der den Finanzmarkt „aus der Vogelperspektive“ betrachtet. Ray Dalio bevorzugt die Risikoallokation gegenüber der Kapitalallokation. Er ist ein Befürworter der Verwendung von Risikoparität und übertragbarem Alpha beim Aufbau eines Anlageportfolios. Dalio wählt Unternehmen in der Regel nicht einzeln aus. Er ist also ein anderer Investortyp als Peter Lynch oder Warren Buffett. Er ist näher an Investoren, die quantitative Strategien einsetzen (z. B. Jim Simons).

Philanthropie

Wie Bill Gates und Warren Buffett trat der Gebot geben. Infolgedessen verpflichtete er sich, mehr als die Hälfte seines Vermögens für wohltätige Zwecke zu spenden. Ray Dalio wurde ebenfalls gegründet Dalio-Stiftungdessen Vermögen Ende 2013 800 Millionen US-Dollar überstieg. In den folgenden Jahren spendete die Familie Dalio immer mehr Gelder. Bis 2020 wurden 5 Milliarden US-Dollar an diese Organisation überwiesen. Die Stiftung war an vielen Gesundheitsprojekten beteiligt, darunter die Abmilderung der Auswirkungen der COVID-19-Pandemie subventioniert. Dalio hat das Projekt mitfinanziert OzeanXdie Initiativen zum Schutz der Meere unterstützt und organisiert.

Journalismus

2011 veröffentlichte Ray das erste Buch, das er online zur Verfügung stellte. Sein Titel ist "Prinzipien". Das Buch enthält die Gedanken des Autors über die Bedeutung von Prinzipien im Leben. Das Buch wurde mehrere Millionen Mal heruntergeladen. Ein anderes Buch brachte dem Autor jedoch einen echten Erfolg: "Prinzipien: Leben & Arbeiten", was war das meistverkaufte Wirtschaftsbuch auf Amazonas im Jahr 2017.  

Im folgenden Jahr wurde Dalios drittes Buch veröffentlicht, in dem er sich mit Fragen im Zusammenhang mit Schuldenkrisen befasst. Der Titel des Buches ist „Prinzipien zur Bewältigung großer Schuldenkrisen“. Im November 2021 erschien ein weiteres Buch: The Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail.