Sir John Templeton – ein Optimist, der nicht gerne der Masse folgt

Nicht jeder Trader, der gegen die Masse denkt, verfügt über die Beharrlichkeit, seiner Strategie zu folgen, selbst in Zeiten schlechter Performance. Die meisten Händler leiden unter Inkonsistenzen. Infolgedessen springen sie von Strategie zu Strategie. Das Problem bei vielen von ihnen besteht darin, dass sie ihr System auf der Grundlage historischer Renditen auswählen und der psychologische Aspekt übersehen wird. Aus diesem Grund passen Strategien oft nicht zum psychologischen Profil des Anlegers. Es gibt jedoch diejenigen, die es über mehrere Jahrzehnte hinweg geschafft haben, den Markt zu schlagen. Damals blieben sie ihrer Firmenwahl treu. Er war so ein Mensch Sir John TempletonWer ist der Held dieses Artikels?

Wer war Sir John Templeton?

John Templeton ist ein Beispiel für einen Investor, der gerne gegen den Strom schwimmt und nicht offensichtliche Entscheidungen trifft. Es ist nicht so sehr die Rendite, die Bewunderung hervorruft, sondern vielmehr der Zeitraum, in dem seine Fonds eine sehr gute Rendite erzielt haben. Der Flaggschifffonds, der Templeton Growth Fund, erzielte 15 Jahre lang eine durchschnittliche jährliche Rendite von 38 %. Kein Wunder, dass das Money-Magazin 1999 John Templeton nannte „Der beste Stockpicker des Jahrhunderts" .

Stockpicker ist eine Person, die Unternehmen mit dem Potenzial für eine überdurchschnittliche Kapitalrendite richtig auswählen kann.

Sir John Templeton war es auch einer der ersten professionellen Investoren in Schwellenländern. Er hatte ein Gespür dafür, in vielversprechende Märkte zu investieren. Meistens begann er mit seinen Investitionen zu einer Zeit, als die meisten Menschen eine negative Einstellung gegenüber einem bestimmten Sektor oder Land hatten. Dies war bei Investitionen am japanischen Aktienmarkt in den 50er Jahren oder in den Vereinigten Staaten in den 70er Jahren der Fall.

Er ist Autor zahlreicher Zitate. Unter ihnen sind:

„Der Zeitpunkt maximalen Pessimismus ist ein guter Zeitpunkt zum Kaufen, der Zeitpunkt maximalen Optimismus ist der beste Zeitpunkt zum Verkaufen.“

„Die vier teuersten Wörter sind Diesmal wird es anders sein".

"Keine Panik. Der Zeitpunkt, Aktien zu verkaufen, ist vor dem Crash, nicht danach.“

Wir hoffen, dass Sie nach der Lektüre dieses Artikels analysieren werden, ob die Strategie von Templeton Ihnen helfen kann, die Leistung Ihres Portfolios zu verbessern.

Ausbildung und Berufseinstieg an der Wall Street

Sir John M. Templeton wurde am 29. November 1912 in einer kleinen Stadt namens Winchester, Tennessee, geboren. Seine Familie war arm. Er machte die Situation noch schlimmer Weltwirtschaftskrise. Dies führte zu einer erheblichen Verarmung der Familie. Darüber hinaus verlor ein erheblicher Teil der Vermögenswerte durch die oben genannte Krise an Wert. Aus diesem Grund musste der junge John sein eigenes Geld für sein Studium an der Yale University verdienen. Erst während des Studiums verbesserte sich seine finanzielle Situation durch ein Stipendium für sehr gute Studienleistungen.

Er schloss sein Studium 1934 mit einem Ergebnis als Jahrgangsbester ab. Gleichzeitig verließ er die Universität als Präsident von Phi Beta Kappa. ΦΒΚ ist eine der ältesten Universitätsverbindungen. Sein Motto lautet:

„Liebe zur Weisheit, Führer des Lebens“.

Der Beginn von Phi Beta Kappa fand im XNUMX. Jahrhundert statt. Zu den Mitgliedern der Bruderschaft gehören: Henry Kissinger, Bill Clinton oder GHW Bush. Während seiner Ausbildung erwarb er einen CFA-Abschluss. Er war auch Student Benjamin Graham, der „Vater“ des Value Investing. Grahams Einfluss ist in den ersten Jahren seiner Karriere als Investor deutlich zu erkennen.

Er begann sein Abenteuer an der Wall Street im Jahr 1938. Aufgrund begrenzter finanzieller Mittel musste er sich einen Job suchen. Er wurde bei Fenner und Beane eingestellt. Es handelte sich um eine kleine Investmentgesellschaft, die auf dem Markt keinen großen Wiedererkennungswert hatte. Später wurde sie jedoch Teil davon Merrill Lynch.

Ursprünglich hatte Templeton keine Angst vor einer hohen Diversifizierung und investierte nicht selektiv. Ein gutes Beispiel war das Jahr 1939. Mit Beginn des Krieges in Europa beschloss John, Aktien an der Börse zu kaufen. Er beschloss, 100 Aktien jedes Unternehmens zu kaufen, das für 1 Dollar oder weniger gehandelt wurde. Es gab 104 solcher Unternehmen, davon 34 in einer sehr schwierigen finanziellen Situation. Die Transaktion erwies sich als sehr profitabel. Nur vier Unternehmen scheiterten, sodass ihr Aktienkurs auf 0 fiel. Die meisten Aktien bescherten Templeton einen sehr hohen Gewinn.

Selbstständiges Investieren

Als er genug Geld gespart hatte, versuchte er, sich einen Namen zu machen. Daraufhin erwarb er eine kleine Investmentfirma und benannte sie in Templeton, Dobbrow and Vance Inc. um.

Seine Strategie in den ersten Jahren entwickelte sich weiter, konzentrierte sich jedoch auf das Akronym BLSH (Kaufen Sie günstig und verkaufen Sie teuer). Bei der Auswahl der Anlagen achtete er nicht auf den Chart. Er zog es vor, die Grundlagen zu analysieren. Er suchte nach guten Unternehmen, die stark überteuert waren und gefunden wurden „am Punkt des maximalen Pessimismus“. Die Strategie erinnerte Kauf „Hintern“, Dies ist die von Benjamin Graham bevorzugte Variante.

In den folgenden Jahren setzte John seine Karriere am Kapitalmarkt fort. 1954 beschloss er, sich auf dem Investmentfondsmarkt zu versuchen. Die Rendite des Templeton Growth Fund (Klasse A) war atemberaubend. 10 US-Dollar, die 000 investiert wurden, brachten 1954 über 2 Millionen US-Dollar ein.

Templeton konzentrierte sich nicht nur auf einen Fonds. Er schuf auch Fonds, die in bestimmte Branchen investierten. Dazu gehören Fonds, die in die Chemie-, Elektronik- und Kernenergieindustrie investieren. Hohe Renditen führten 1959 zu einem verwalteten Vermögen (AuM) von 66 Millionen US-Dollar.

Zusätzlich zur qualitativen Analyse entwickelten Templeton und seine Mitarbeiter Methoden zur Portfolioauswahl und -verwaltung. Im Laufe der Zeit wurden die Methoden verfeinert und wir kennen sie als: Shillers KGV, Neuausrichtung des Portfolios oraz q Tobin. 1992 verkaufte John Templeton seine Beteiligung an Templeton, Galbraith & Hansberger. Das Unternehmen wurde von Franklin gekauft, der 913 Millionen US-Dollar für den Anteil zahlte. John Templeton besaß mit seinem Sohn und John Galbraith 70 % des Unternehmens. Nach der Übernahme änderte Franklin seinen Namen in Franklin Templeton.

Unkonventionelles Investieren

Sir John Templeton dachte nicht konventionell. Aus diesem Grund hatte er keine Angst davor, außerhalb der USA zu investieren. Das ist interessant, weil die meisten Anleger das sogenannte erleben Home Bias. Bevorzugt wird in Aktien von Unternehmen aus dem Wohn- bzw. Herkunftsland investiert. John war anders. Er hatte keine Angst investierten in den 50er und 60er Jahren in japanische Unternehmen.

Japan war damals ein typisches Entwicklungsland. Dank der entsprechenden Institutionen, der Arbeitskultur und der geografischen Lage verfügte das Land jedoch über großes Potenzial für die weitere Entwicklung. Gleichzeitig waren japanische Unternehmen viel billiger als amerikanische. Sie boten auch große Entwicklungsperspektiven. Die Situation wurde auch dadurch erleichtert, dass während der Existenz Das Bretton-Woods-System Wechselkurse änderten sich nicht sehr oft. Dadurch war das Wechselkursrisiko gering. Das Problem bestand jedoch darin, dass es schwierig war, Makler zu finden, die gleichzeitig Japanisch und Englisch sprachen. Aber genau das ermöglichte es seinen Fonds, kostengünstige Unternehmen zu kaufen, bevor Japan in den 70er-Jahren in den Fokus der Anleger geriet. dann das Templeton begann, sein Engagement auf dem japanischen Markt zu reduzieren und in den US-Markt zu investieren.

Der Grund für diese Entscheidung war, dass sich amerikanische Unternehmen zu dieser Zeit in einem starken Bärenmarkt befanden. Dadurch bot sich die Chance für Schnäppchenkäufe, die in wenigen Jahren hohe Gewinne einbringen würden. Japanische Aktien hingegen wurden mit einem Aufschlag gehandelt. Dies war auf die zunehmende Popularität Japans zurückzuführen „globaler Hegemon“. Investoren wollten von der dynamischen Entwicklung dieses Landes profitieren. Dadurch wurden die Bewertungen japanischer Unternehmen „aufgepumpt“. Der Verkauf japanischer Aktien und der Kauf amerikanischer Aktien war eine gute Investition und ermöglichte es den Templeton-Fonds, einen über dem Marktdurchschnitt liegenden Gewinn zu erwirtschaften.

Sir John Templeton und die Anlagephilosophie

Laut Sir John Templeton ist dies ein wichtiger Faktor für den Anlageerfolg er versuchte, heftigen Stimmungsschwankungen nicht zu erliegen. Beim Spekulieren versuchte er, die Fassung zu bewahren. Seiner Meinung nach werden viele unerfahrene Anleger beim Investieren zu emotional, was dazu führt, dass sie in extreme Emotionen verfallen. Während die Gewinne sinken Euphorie, und nach einer Reihe von Verlusten sind verärgern. In Zeiten niedriger Bewertungen können solche Anleger gelegentlich Angst vor einer Anlage verspüren. Händler, die beim Handel nicht ruhig sind, gehen je nach Stimmung möglicherweise zu wenig oder zu viel Risiko ein.

John Templeton verwendete auch keine technische Analyse. Anstatt das Marktverhalten vorherzusagen, konzentrierte er sich auf die Durchführung einer gründlichen Fundamentalanalyse.

Er verbrachte Zeit damit, Unternehmen auszuwählen, deren Bewertung unter ihrem fundamentalen Wert liegt. Je größer die Differenz, desto sicherer und potenziell profitabler war der Handel. Templeton mochte profitable Unternehmen mit großem Potenzial für weiteres Wachstum und sehr gutem Management.

Templeton wollte nicht in schnell wachsende Unternehmen investieren. Dies lag daran, dass die Bewertung solcher Unternehmen oft hoch war und bereits einen erheblichen Teil der zukünftigen Gewinne abzinste. Sam hat versucht, Investitionen in Unternehmen zu vermeiden, deren Bewertung mehr als das 12- bis 14-fache ihres Gewinns in 5 Jahren beträgt. Manchmal investierte er in die typischen „Hintern“ (z. B. Zigarrenstummel). Er investierte in überbewertete Aktien, die er verkaufte, wenn die Bewertung ihrem inneren Wert entsprach oder diesem nahe kam.

Er hatte viel Geduld. Die durchschnittliche Haltedauer des Unternehmens im Portfolio betrug 4 Jahre. Es sei daran erinnert, dass Sir John Templeton kein eindimensionaler Investor war. Er konnte Unternehmen kaufen, die zwar durchschnittlich bewertet waren, aber über ein sehr großes Entwicklungspotenzial verfügten. Außerdem hatte er gerne Unternehmen mit sehr gutem Management in seinem Portfolio.

Templeton hatte oft eine ganz andere Einstellung zum Zustand des Aktienmarktes als der Markt. In Phasen des Kaufrauschs vermied er es sehr oft, Aktien zu kaufen. Der Grund waren zu hohe Preise, die auf einen übermäßigen Optimismus der Anleger zurückzuführen waren. Andererseits glaubte John, dass es während des Bärenmarktes an der Zeit sei, Werbung zu machen. Dadurch war es ihm möglich, qualitativ hochwertige Unternehmen zu sehr günstigen Preisen zu erwerben. Aus diesem Grund wurde ein Patch darauf gepinnt „Nicht der Masse folgen“. Die Wahrheit ist jedoch, dass er einfach nach überteuerten Unternehmen gesucht hat. Die Meinungen der „Masse“ interessierten ihn nicht.

Es sei daran erinnert, dass sich seine Anlagestrategie nicht nur auf den amerikanischen Markt konzentrierte. Er suchte überall nach Investitionsmöglichkeiten. Vor allem dort, wo die Bewertungen Investitionen förderten. Wenn John Templeton beschloss, ein Unternehmen zu kaufen, hatte er viel Geduld. Die durchschnittliche Haltedauer eines Unternehmens im Portfolio betrug 4 Jahre.

Er glaubte, dass es sich auch lohnt, sich auf das zu konzentrieren, was wir am besten wissen und verstehen. Trotz des riesigen verwalteten Vermögens investierte Templeton nicht in „modische Unternehmen“, die er nicht verstand. Stattdessen bevorzugte er „langweilige“ Unternehmen, die aus irgendeinem Grund bei den Anlegern nicht beliebt waren. Die Gründe könnten unterschiedlich sein. Von schlechteren Finanzergebnissen bis hin zu Marktpanik.

Privatleben und Ansichten über die Welt

Im Alter von 25 Jahren heiratete John Judith Folk. Sie hatten drei Kinder (John, Anne und Christopher). Doch nach 14 Jahren Ehe starb Judith bei einem Motorradunfall. Nach sieben Jahren heiratete John Templeton erneut. Seine zweite Frau war Irene Reynolds Butler. Die Hochzeit fand 7 statt. Das Paar hatte jedoch keine Kinder.

John Templeton lehnte übermäßigen Konsumismus ab. Er lebte relativ bescheiden und weigerte sich selbst als Multimillionär, in der ersten Klasse eines Flugzeugs zu fliegen. Er selbst glaubte, dass:

„Geld verdienen ist in Ordnung, solange es einem keinen Spaß macht“.

Sein heutiger Lebensstil scheint langweilig zu sein. Schließlich bombardieren viele Menschen, auch Menschen mit mittlerem Einkommen, ihre sozialen Profile ständig mit einem Konsumlebensstil.

Templeton wiederum konzentrierte sich darauf, nach Investitionsmöglichkeiten zu suchen, anderen zu helfen und das „normale“ Leben zu genießen. Er kaufte keine übermäßig teuren Dinge, um andere zu beeindrucken. John Templeton starb 2008 an einer Lungenentzündung. Da war er 95.

Wissenswert, dass Templeton die doppelte Staatsbürgerschaft hatte: britisch i Bahamaisch. Einige glaubten, Steuerfragen seien der Grund für den Verzicht auf seine amerikanische Staatsbürgerschaft. Im Alter von 56 Jahren verzichtete er 1968 auf seine amerikanische Staatsbürgerschaft. Er wurde 1983 von Königin Elizabeth II. zum Ritter geschlagen.

Philanthropische Aktivitäten

John Templeton ist einer der größten Spender aller Zeiten. Er spendete über 1 Milliarde US-Dollar für wohltätige Zwecke. Schließlich hätte er mit dem Geld Luxusvillen, Yachten, Jets kaufen oder eine Kunstgalerie zu Hause bauen können. Luxus entsprach jedoch nicht den Überzeugungen unseres Helden. Es machte ihm viel mehr Spaß, anderen Menschen zu helfen.

John hat auch geschaffen John Templeton-Stiftungder die Wohltätigkeitsarbeit koordinierte. Darüber hinaus wird der Templeton-Preis verliehen. Es hieß ursprünglich Templeton-Preis für Fortschritt in der Religion. Im Jahr 2001 wurde der Name in geändert Templeton-Preis für Fortschritte bei der Erforschung oder Entdeckung spiritueller Realitäten. Der Preis wird für herausragende Leistungen auf wissenschaftlichem und religiösem oder moralischem Gebiet verliehen. Zu den Preisträgern gehören Polnischer Physiker Michał Heller. Zu den weiteren Preisträgern gehören Freeman Dyson.

Templeton investierte auch in Bildung. 1983 spendete er an das Oxford Centre for Management Studies. Die Spende war so groß, dass das College aus Dankbarkeit seinen Namen in Templeton College änderte. Ziel der finanziellen Unterstützung war es, die Qualität des Managements im Vereinigten Königreich zu verbessern.

1984 gründete Sir John Templeton den TRT oder Templeton Religion Trust. Seine Aufgabe bestand darin, Projekte zur Erforschung der menschlichen Spiritualität zu unterstützen und Initiativen im Zusammenhang mit der spirituellen Entwicklung zu unterstützen.

Sir John Templeton selbst war kein Dogmatiker. Er sah den Nutzen darin, sich auf die moralischen Aspekte verschiedener Religionen zu stützen. Es machte ihm nichts aus, den Mehrwert verschiedener Religionen zu sehen. Vom Christentum über den Muslimismus bis zum Hinduismus.

Zusammenfassung: John Templeton = bescheidener Milliardär

Sir John Templeton ist einer der größten Investoren in der Geschichte der Kapitalmärkte. Die Beständigkeit und die langfristig fantastischen Ergebnisse beweisen, dass aktives Investieren sehr hohe Renditen erzielen kann.

Er nutzte gerne Marktrabatte. Situationen wie diese gaben Templeton die Chance, gute Unternehmen zu tollen Preisen zu kaufen. Natürlich hatte er auch gut geführte Unternehmen mit interessanten Geschäftsmodellen in seinem Portfolio. Es gab nur eine Bedingung, die solche Unternehmen erfüllen mussten: sollten mit einem Abschlag auf den inneren Wert bewertet werden.

Obwohl er seinen eigenen Weg ging und gerne „gegen den Strom“ investierte, war er sehr optimistisch. Er glaubte auch an den langfristigen Fortschritt der Menschheit. Es war also nicht der Typ „ewiger Bär“. Er war ein Optimist, der sehr auf den Preis achtete, zu dem er Aktien kaufte.

Es sei daran erinnert, dass Sir John Templeton seinen Anlagesinn erst im Alter verlor. Ende der 90er Jahre verkaufte er sein Aktienpaket an Technologieunternehmen. Es war kurz vorher Platzen der Dotcom-Blase.

In 2005 Jahr Sir Templeton schrieb ein Memorandumin dem er es sich vorstellte dass es innerhalb von 5 Jahren eine globale Finanzkrise geben wird. Dies werde zu Problemen auf dem Wohnungsmarkt führen und die Zinsen auf etwa 0 sinken lassen. Darüber hinaus erwartete er, dass das traditionelle Bildungssystem innerhalb weniger Jahrzehnte erodieren würde. Der Grund wird sein, dass immer mehr Menschen über das Internet nach Wissen suchen. Das Memo selbst wurde viele Jahre lang nur innerhalb der Familie Templeton und der Geschäftsleitung von Franklin-Templeton verbreitet. Dieser Text wurde 2010 veröffentlicht.