Stanley Druckenmiller – Mitarbeiter von Soros und einer der besten Trader

Im heutigen Text stellen wir die Geschichte eines der herausragendsten Investoren der Welt dar, wie er ist Stanley Druckmiller. Derzeit beträgt sein Vermögen rund 5 Milliarden US-Dollar. Er ist ein Investor, der in den Mainstream-Medien als führender Portfoliomanager in der berühmten Welt bekannt geworden ist Quantum Fund, zugehörig Georg Soros. Viel interessanter ist jedoch die Geschichte dieses Investors. Wir laden Sie zum Lesen ein!

Kindheit und Erziehung

Stanley Freeman Druckenmiller wurde am 14. Juni 1953 in Pittsburgh, Pennsylvania, geboren. Sein Vater, Thomas Druckenmiller, war technischer Chemiker. Nach der Scheidung seiner Eltern zog er mit seinem Vater nach Gibbston. 1975 absolvierte er das Bowdoin College, wo er Wirtschaftswissenschaften und Englisch studierte. Während seines Studiums freundete er sich mit Lawrence B. Lindsey (dem späteren Wirtschaftsberater von Präsident George W. Bush) an. Nach dem College schrieb er sich für Wirtschaftswissenschaften an der University of Michigan ein. Er beendete seine Ausbildung in seinem zweiten Jahr, nachdem er einen gut bezahlten Job als Analyst bei der Pittsburgh National Bank bekommen hatte.

Karriere im Finanzwesen

Nach einem Jahr Tätigkeit in einer Bank übernahm er die Leitung des Banking „Equity Research“, wo er für die analytische Coverage börsennotierter Unternehmen verantwortlich war. Zu Beginn war er an der Analyse von Unternehmen aus den Bereichen Rohstoffe und Handel beteiligt. Er war ein brillanter Analyst und gewann schnell das Vertrauen seiner Vorgesetzten und Kunden. Doch nach 3 Jahren, im Jahr 1981, entschloss er sich, sein eigenes Unternehmen zu gründen - Duquesne Kapitalverwaltung.

Gleichzeitig setzte er seine Karriere im Finanzbereich fort. 1985 wurde er Berater bei Dreyfus. Dies führte dazu, dass er ein Jahr lang zwischen Pittsburgh und New York lebte. Nach einem Jahr entschied er, dass ein solches Leben sinnlos war und beschloss, dauerhaft nach New York zu ziehen. 1986 wurde er Chef Dreyfus-Fonds. Trotz seiner Tätigkeit bei Dreyfus konnte Stanley weiterhin in seiner eigenen Firma Duquesne arbeiten. 

Arbeiten für Soros

Georg Soros. Quelle: wikipedia.org

Sein Erfolg im Anlagebereich ließ ihn kaufen Georg Soros. Stanleys Aufgabe war es, Victor Niederhoffer bei Quantum Funds zu ersetzen. Dieser Job war der Schlüssel zur Popularität. Zusammen mit Soros wurden sie zu den Leuten, die "Sie haben die Bank of England gebrochen". Sie machten 1 Milliarde Dollar in Aktion gegen das Pfund Sterling. Darüber hinaus veranlasste es das Pfund, den WKM (Europäischer Wechselkursmechanismus) zu verlassen. In den folgenden Jahren arbeitete er weiterhin für Quantum, aber keine Transaktion löste solche Emotionen in den Medien aus. 

Stanley Druckenmiller verließ den Quantum Fund im Jahr 2000 nach schweren Verlusten bei Technologieunternehmen. Die Situation selbst war so interessant, dass Stanley Druckenmiller viele seiner Anlageregeln brach. Es war eine der teuersten Lektionen seines Lebens - sein Preis ist 3 Milliarden Dollar. In den frühen 2000er Jahren glaubte Stanley, dass sich der Markt in einer der größten Blasen der Geschichte befand. Infolgedessen verkaufte er die meisten Aktien im Januar 2000, was eine Monetarisierung der 1999 erzielten Gewinne war. Viele der Manager, die ihre Portfolios mit Soros verwalten, hielten jedoch immer noch Aktien. Dadurch erreichten sie schnell eine Kapitalrendite von 30 %. Das Bedauern über die gute Leistung seiner Kollegen veranlasste Stanley im Januar 2000, entgegen seiner Meinung, mit aggressiven Aktienkäufen zu beginnen. Wie er selbst sagte:

"Vielleicht habe ich die Spitze der Dotcom-Blase um eine Stunde verpasst."

Obwohl er im Vorjahr deutlich mehr verdient hatte, belastete der Verlust von 3 Milliarden Dollar den Ruf von Stanley stark. Der Grund war nicht der Verlust selbst, sondern der Mangel an emotionaler Kontrolle. Er hat die Grundierung des Investors gebrochen. Sam erwähnt, dass er antwortet, wenn ihn jemand fragt, was er aus dieser Transaktion gelernt hat:

"Nichts. Ich wusste das vor 25 Jahren [was getan werden sollte]. "

Duquesne Kapitalverwaltung

Nachdem er Soros verlassen hatte, konzentrierte er sich auf die Entwicklung seines eigenen Unternehmens – Duquesne Capital Management. Bis zur Schließung des Fonds (18.08.2010) war die Performance des Fonds erstaunlich, die durchschnittliche jährliche Rendite lag bei über 30 %. Darüber hinaus machte der Fonds in keinem Jahr Verluste, was interessant ist, da es in dieser Zeit zwei große Abschwünge (2001–2003 und 2007–2009) und den Crash von 1987 gab 2008%. Was ist mehr, in 120 Quartalen endeten nur 5 mit einem Verlust. Der Grund für die Schließung des Fonds war der Stress, der durch den von Stanley Druckenmiller ausgeübten Druck verursacht wurde. Bedenkt man, dass die Performance des Fonds wirklich exorbitant war und das Kapital weiter wuchs, wurde es immer schwieriger, nach Anlagemöglichkeiten zu suchen. Im Jahr 2010 überstieg das verwaltete Vermögen des Fonds 12 Milliarden US-Dollar. Nach der Schließung des Fonds und der Barauszahlung an die Anleger investierte Stanley Druckenmiller wieder ausschließlich auf eigene Rechnung.

Anlage- und Lebensphilosophie

Stanley Druckenmiller verfolgt eine ähnliche Anlagestrategie wie Georg Soros. Wie er hat er eine Gruppe von Aktien, in denen er eine Long-Position hat, und eine Short-Position in Aktien, von denen er glaubt, dass sie kein großes Potenzial haben. Darüber hinaus nutzt es Hebelwirkung bei der Investition in Futures und den Devisenmarkt. Es ist erwähnenswert, dass es trotz seines Alters immer noch offen für neue Anlageklassen ist. Beispielsweise begann er im November 2020 mit dem Aufbau einer Ausstellung in bitcoinie. Die Anlagephilosophie an sich ist sehr interessant. Nachfolgend sind einige der wichtigsten Investitionsthesen von Stanley Druckenmiller aufgeführt.

• Positionsgröße - „Es spielt keine Rolle, ob du richtig oder falsch liegst. Das Wichtigste ist zu wissen, wie viel Geld Sie verdienen können, wenn Sie richtig liegen, und wie viel Sie verlieren können, wenn Sie einen Fehler machen.. Es ist eine sehr wichtige Ansicht des Kapitalmanagementprozesses. Viele unerfahrene Trader nehmen das Investieren persönlich, was es ihnen schwer macht, zuzugeben, dass sie sich geirrt haben. Das Ergebnis ist, dass sie manchmal Angst haben, eine Verlustposition zu reduzieren. Eine weitere Lehre, die aus dieser Ansicht gezogen werden kann, ist, eine Ausstiegsstrategie zu haben, bevor man eine Position einnimmt. Dies ermöglicht es dem Anleger, seine Emotionen beiseite zu legen.
• Ein guter Mentor ist wichtiger als ein gutes Gehalt - "Wenn Sie am Anfang Ihrer Karriere stehen und die Wahl haben, ein großartiger Mentor zu sein oder mit einem höheren Gehalt [zu arbeiten], wählen Sie immer einen Mentor". Dies ist eine interessante Ansicht, da sie die persönliche Entwicklung an erste Stelle setzt und nicht kurzfristige Gratifikationen. Die Zusammenarbeit mit einem großartigen Mentor kann dazu führen, dass ein Mitarbeiter viel lernt, was sich in einer späteren Karriere auszahlt. Andererseits kann sich ein durchschnittlicher Job mit überdurchschnittlichem Gehalt als „goldener Käfig“ entpuppen und Ihre Karriere langfristig ausbremsen.
• Gegner der Diversifikation - „Ich denke, dass Diversifizierung und all die damit verbundenen Probleme, die sie in der Schule lehren, wahrscheinlich die fehlgeleitetesten Konzepte [in dieser Branche] sind.“. Stanley Druckenmiller ist gegen Diversifizierung, weil sie ein falsches Sicherheitsgefühl erzeugen kann. Darüber hinaus ist eine große Menge an Vermögenswerten in Ihrem Anlageportfolio eine Ablenkung und nimmt viel mehr Zeit in Anspruch als die sorgfältige Überwachung mehrerer Elemente in Ihrem Portfolio.
• Flexibler Ansatz Stanley hatte keine Angst davor, flexibel zu sein, wenn es darum ging, Positionen einzunehmen. Ein tolles Beispiel ist die Situation nach dem Absturz von 1987. Am Tag vor dem Crash von 1987 änderte Druckenmiller sein Engagement von „short“ auf 130 % „long“. Er merkte jedoch sehr schnell, dass er einen Fehler gemacht hatte. Infolgedessen wechselte er am nächsten Tag sehr schnell wieder auf "kurz". Er vermied nicht nur Verluste, sondern beendete den Crash auch mit einem beachtlichen Gewinn.
• Demütig sein - „Jeder große Manager, den ich kenne, möchte immer über seine Fehler sprechen. Da steckt viel Demut drin“. Menschen neigen in der Regel dazu, über ihre Erfolge zu sprechen und über ihre Misserfolge zu schweigen. Aus der Analyse der gemachten Fehler können Sie jedoch eine Lehre für die Zukunft ziehen. Die gewonnenen Erkenntnisse werden dazu beitragen, die Zahl der „Fehler“ in Zukunft zu reduzieren. Dies gilt insbesondere, wenn es darum geht, die Position zu verwalten und Investitionsmöglichkeiten nicht zu verpassen.
• Auf Fließfähigkeit achten - „Die meisten Leute auf dem Markt konzentrieren sich auf Leistung und herkömmliche Metriken. Es ist jedoch die Liquidität, die den Markt bewegt ". Diese Ansicht entspricht seiner eigenen Anlagestrategie. Im Gegensatz zu Fundamentalinvestoren hielt Stanley keine Position mit der Absicht, sie 10 Jahre lang zu halten. Aus diesem Grund behandelte er die Bewertung nur als Information darüber, wie weit der aktuelle Marktpreis vom "fairen" Preis entfernt ist. Allerdings ist seiner Meinung nach, in welchem ​​Zeitraum es für die Richtung nicht wichtig ist, der Markt wird folgen.
• Hedging-Gegner - „Ich mag Hedging nicht. Wenn eine Investition abgesichert werden muss, nehme ich keine Position ein ". Für Druckenmiller verfehlt das Eingehen einer Absicherung zur Reduzierung des Positionsrisikos den Punkt. Dies führt zu einem Anstieg der Transaktionskosten und höchstwahrscheinlich zu einer Diskrepanz zwischen der Anlagestrategie und dem Temperament des Anlegers.
• Konzentriere dich nicht auf die Vergangenheit - „Es ist weniger wichtig, wie viel das Unternehmen in der Vergangenheit verdient hat. Was andere Leute über die zukünftige Entwicklung des Unternehmens denken, ist wichtiger.“. Dies ist ein Ratschlag für Investoren, die nach Unternehmen suchen, die nur nach einem „niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis“ investieren. Oft ist es so, dass ein Unternehmen zyklisch ist und gelegentlich hohe Gewinne erwirtschaftet, die in mageren Jahren „aufgefressen“ werden. Eine weitere Gefahr besteht darin, sich auf die aktuellen Ergebnisse des Unternehmens zu konzentrieren und strukturelle Veränderungen, die auf das Unternehmen oder eine bestimmte Branche warten, nicht zu bemerken.
• Kombinieren Sie technische und fundamentale Analyse - „Ich werde niemals [eine Aktie] kaufen, die nicht in einem guten technischen Zustand auf dem Chart und den Fundamentaldaten ist.“. Dies ist ein interessantes Zitat, da es die Verschmelzung zweier gegensätzlicher Ansichten zur Unternehmensauswahl fördert. Mit der Fundamentalanalyse können Sie Unternehmen mit einem starken Geschäft auswählen, während Sie mit der technischen Analyse die Frage beantworten können, wann Sie kaufen sollten.
• Kontrolliere deine Emotionen - „Wenn Sie ein Unternehmen aufgrund des Vorhandenseins der Faktoren A, B, C und D gekauft haben. Dann sollten Sie die Aktien verkaufen, falls die oben genannten Faktoren nicht mehr bestehen. Unabhängig davon, ob die Position profitabel ist oder verliert (...) Ihr Ego ist nicht das Wichtigste, das Wichtigste ist, auf dem Markt Geld zu verdienen ". Stanley ist daher ein Verfechter der Trennung des Egos von der Transaktion. Der Handel sollte ohne Emotionen betrachtet werden und es sollten keine Herdenreaktionen zugelassen werden. Der Kampf mit den Emotionen wird laut Druckenmiller jedoch während der gesamten Anlagedauer weitergehen. Gier und Angst sind integrale Bestandteile des Investierens in den Kapitalmarkt.

Politische Sichten

Stanley Druckenmiller ist ein Unterstützer Kürzung von Programmen wie Sozialprogrammen. Er selbst glaubt, dass zu hohe Staatsausgaben zu einer Wirtschaftskrise beitragen könnten, die schlimmer sei als die Krise von 2008. Kein Wunder, dass er die republikanischen Präsidentschaftskandidaten unterstützte. 2015 unterstützte er die Kampagne von Jeb Bush und John Kasich. Gleichzeitig steht er quantitativen Lockerungsprogrammen etwas skeptisch gegenüber, da er glaubt, dass sie das Risiko einer höheren Inflation erhöhen. Dies war unter anderem die Meinung von im Jahr 2020 wenn Hilfe FED im Kampf gegen die Pandemie sollte sie seiner Meinung nach die Inflation im Land erhöhen. Seine Meinungen deuten darauf hin, dass er kein MMT-Anhänger ist.

Philanthropie

Wie viele reiche Leute unterstützt Stanley Druckenmiller Gemeinschaftsprojekte. 2009 war sie eine der großzügigsten Menschen in den Vereinigten Staaten. Dann stellte er 705 Millionen Dollar für philanthropische Aktivitäten bereit. Damals unterstützte er Projekte in den Bereichen Bildung, Medizin und Bekämpfung von Armut und sozialer Ausgrenzung. So spendete er beispielsweise 2009 100 Millionen Dollar an die NYU School of Medicine. Erwähnenswert ist auch die Unterstützung von AIDS-Bekämpfungsprojekten oder die Gründung der Stanley F. Druckenmiller Hall in Bowdoin Collage.