Druckt die Fed heimlich? Was wird die Woche bringen?

Letzte Woche erhielten die Märkte Auftrieb durch die Quartalsergebnisse von Nvidia, die die Börsenbullen dabei unterstützten, den S&P 500-Index auf neue historische Höchststände zu treiben. Neue Rekorde gab es auch in Europa, wo der DAX trotz schwächerer Daten aus der deutschen Wirtschaft weiter wächst. Ein ruhiger Wochenstart ermöglicht es uns, die amerikanischen Aktivitäten genauer unter die Lupe zu nehmen Federal Reserve.

Druckt die Fed heimlich?

Seit Ende 2022 beobachten wir trotz des offiziellen Quantitative Tightening (QT)-Programms der Fed einen langsamen Anstieg der Geldbasis in den Vereinigten Staaten. Für viele ist diese Tatsache ein Beweis dafür, dass die Fed heimlich druckt und damit das Wachstum der Aktienmärkte ankurbelt. Wenn wir uns jedoch die Bilanz der Fed genauer ansehen, werden wir feststellen, dass ihre Bilanz rückläufig ist. Eine Ausnahme bildet der März 2023, als die Fed infolge der regionalen Bankenkrise große Mengen an Liquidität in den Markt freigab. Gleichzeitig wachsen die Reserven der Fed – vor allem, weil QT enorme überschüssige Liquidität einsammelt, die in Reverse-Repo-Geschäften „geparkt“ wird.

Was würde passieren, wenn die Fed tatsächlich eine verdeckte Gelddruckerei durchführen würde? Die Marktreaktion wäre sicherlich optimistisch und der Bullenmarkt am amerikanischen Aktienmarkt würde sich verstärken. Dieses wird – zumindest vorerst – von Nvidia gerettet, dessen sehr starke Ergebnisse und optimistische Umsatzprognosen für das nächste Quartal von Börsenbullen gestützt wurden. Derzeit verlieren die Bewertungsindikatoren des Unternehmens immer mehr an Bedeutung, es stellt sich jedoch die Frage, ob der Markt mit den von Nvidia verkauften Grafiksystemen gesättigt sein wird. Wie auch immer, wenn KI-Revolution wird anhalten und der Bedarf an immer schnelleren Systemen wird wachsen – auch die Bewertung der Nvidia-Aktie dürfte steigen.

Im heutigen Webinar:

• Druckt die Fed heimlich?
• Wie geht es mit der Nvidia-Aktie weiter?
• Probleme in Deutschland?

Über den Gastgeber

Dr. Przemysław Kwiecień - Chefökonom X-Trade Brokers. Doktor der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Warschau, Absolvent der Universität Warschau und der London Metropolitan University (MSc). Inhaber des renommierten CFA-Zertifikats. Er arbeitet seit 2007 für XTB. Zuvor sammelte er Erfahrung als Berater des Finanzministers Mirosław Gronicki und als Ökonom bei der Bank Millennium. Bei XTB leitet er die Analyseabteilung.

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