Die Probleme der deutschen Wirtschaft und die Daten zur Industrie beeindruckten nicht

In letzter Zeit wurden wir mit sehr schwachen Daten zur deutschen Wirtschaft überschwemmt. Sie müssen sich daran erinnern, dass es das ist größte Volkswirtschaft EuropasDaher hängt die Aktivität an anderen Orten des Kontinents auch von seinem Zustand ab.

Da es Polens größter Handelspartner ist, ist es für unser BIP von großer Bedeutung. Wird sich die Schwäche Deutschlands auswirken? weitere Stagnation in der Eurozone und wird Ihnen die Möglichkeit nehmen, darüber nachzudenken EUR/USD-Paar in den kommenden Monaten? Schauen Sie sich auch die sich verbessernde Situation in den USA an?

Tiefpunkt im Konjunkturzyklus

Wir haben viele Daten aus Deutschland veröffentlicht. Neueste endgültige Daten CBA für das vierte Quartal geben keinen Grund zum Optimismus, obwohl sie den Erwartungen entsprachen. Nicht saisonbereinigte Daten zeigten einen BIP-Rückgang von 0,4 % im Jahresvergleich, was den Erwartungen entsprach, aber im dritten Quartal hatten wir einen Rückgang von 0,8 % im Jahresvergleich. Zuvor gab es einige Aussichten auf eine Erholung. Die Daten zu den Industrieaufträgen stiegen stark an, obwohl sie auf große Einzelaufträge in der Luftfahrt und im Eisenbahnsektor zurückzuführen waren. Die Branchendaten waren nicht mehr beeindruckend – Wir haben dort ständig Rückgänge gesehen.

Gestern haben wir die katastrophalen Daten zum PMI-Index für das verarbeitende Gewerbe erfahren – er fiel auf 42,3 Punkte und durchbrach die stetige Verbesserung der Situation seit August letzten Jahres. Obwohl der Index unter 50 Punkten blieb und einen weiteren Konjunktureinbruch anzeigte, verbesserte sich die Stimmung. Nun zeigt der PMI weiter nach große Schwäche zu Beginn des neuen Jahres. Einige Ökonomen könnten unter Berücksichtigung des Versuchs des Ifo-Index, sich zu erholen, außerdem auf einen lokalen Tiefpunkt im Konjunkturzyklus schließen. Allerdings ist zu bedenken, dass der heutige Anstieg auf 85,5 Punkte gegenüber dem Wert von 85,3, der gleichzeitig der niedrigste Wert dieses Indikators bis 2009 war, gering ausfiel.

Die US-Geldpolitik ist der Schlüssel

Kann EUR/USD unter solchen Bedingungen steigen? Es wird sehr schwierig werden und eine mögliche Erholung sollte nicht von der Situation in Europa abhängen. Es ist schwer zu erwarten, dass sich die Situation plötzlich ändert. In Europa sind die Gaspreise fast auf das Niveau vor Corona gesunken, die Ölpreise sind niedriger als vor einem Jahr, und das noch immer Wir beobachten eine weitere Stagnation. Natürlich könnten Zinssenkungen oder sogar das QE-Programm die Wirtschaft retten, aber angesichts der derzeit anhaltenden Inflationsproblematik wäre dies kein guter Schritt. Die Hoffnung auf eine Erholung des EUR/USD liegt daher in der Geldpolitik in den USA.

In den letzten Sitzungen gab es eine eindeutig restriktive Wende in den Erwartungen für die Vereinigten Staaten, obwohl es immer noch den Anschein hat, dass May im Hinblick auf eine Zinssenkung im Spiel sein könnte. Die Fed möchte möglicherweise ein Stagnationsszenario vermeiden und Entscheiden Sie sich für schnellere Rabatte. Derzeit ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Mai auf unter 30 % gesunken und wird für Juni auf unter 80 % geschätzt! Sollten jedoch einige Daten aus den USA beginnen, mehr zu enttäuschen, wie etwa die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion, könnte der Mai erneut zur Basisoption für eine Zinssenkung werden.

Heute, nach 11 Uhr am letzten Tag der Woche, beobachten wir eine geringe Volatilität am Devisenmarkt, obwohl der Dollar leicht im Vorteil ist. Daher zahlen wir 4,0082 PLN für einen Dollar, 4,3354 PLN für einen Euro, 5,0719 PLN für ein Pfund und 5,5458 PLN für einen Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB