Die höhere Inflation in den USA stützte den Dollar nicht. Bank of Japan kurz vor dem Durchbruch?

Die gestrigen US-Inflationsdaten waren definitiv nicht gut, aber die Finanzmärkte ignorierten sie praktisch. Schon bald nach der Veröffentlichung begann der Dollar-Index zu verlieren und die Wall Street erreichte neue historische Höchststände. angetrieben durch künstliche Intelligenz, deren Auswirkungen in den Quartalsergebnissen von Oracle sichtbar waren.

Die Fed entfernt sich von dem Narrativ „höher für länger“.

Diese Reaktion überraschte viele Anleger, da der Wert den zweiten Monat in Folge höher ausfiel als erwartet CPI wurde als potenzieller kurzfristiger Auslöser für eine Korrektur risikoreicher Vermögenswerte und eine Steigerung der Rentabilität angesehen. Dies gilt umso mehr, wenn wir die Gründe für den höheren Wert im Januar berücksichtigen, der auf einmalige saisonale Faktoren im Zusammenhang mit der Eröffnung des neuen Jahres zurückzuführen ist. Dem Markt waren die Daten egal und er setzt immer noch aggressiv auf die langsame Abkehr der Fed vom Narrativ „höher und längerfristig“. Er betrachtete höhere Inflationsdaten als ein inhärentes Element der Aussicht auf eine „sanfte Landung“.. Ein höherer Wert hätte einige Menschen beruhigen können, die sich Sorgen um die Wirtschaft machen, denn wenn die Wirtschaft schnell zurückgehen würde, würden die Daten niedriger ausfallen als erwartet.

Die Wall Street könnte die in regelmäßigen Abständen leicht über den Prognosen liegenden (wenn auch immer noch nahe am Fed-Ziel liegenden) Inflationsdaten als ein inhärentes Element einer Erzählung betrachten, die auf eine „sanfte Landung“ und eine starke Wirtschaft ausgerichtet ist, und nicht als eine absolut negative Risikokomponente, was darauf hindeutet Die Fed wird nicht zögern, die Zinsen unverändert beizubehalten. Jüngste Kommentare von Fed-Mitgliedern legen dies nahe Die Bank lässt sich nicht von selektiven Inflationswerten beeinflussenund die allgemeine Lage in Wirtschaft und Geldpolitik. Kürzungen zur Jahresmitte scheinen in diesem Zusammenhang weiterhin sicher, müssen aber nicht erst im Juni beginnen. Die gestrigen VPI-Daten aus den USA deuteten auf einen Anstieg von 3,2 % im Vergleich zu 3,1 %-Prognosen und 3,1 % zuvor hin, mit einem Kerninflationswert von 3,8 % im Vergleich zu 3,8 %-Prognosen und 3,9 % zuvor. Niedrigere Preise für Gebrauchtwagen trugen zu dem niedrigeren Bericht bei (Rückgang um 3,4 % gegenüber dem Vorjahr), obwohl die Preise für Dienstleistungen ohne Miete um 3,9 % gegenüber dem Vorjahr stiegen.

Anti-Dollar-Stimmung

Das Ausmaß der Überraschung selbst ist nicht signifikant genug, als dass der Markt aufgrund der Daten ein völlig anderes Szenario als das seit vielen Wochen erwartete Szenario einpreisen könnte. Der risikofreie Zinssatz dürfte Mitte des Jahres sinken drängt globales Kapital dazu, in riskante Sektoren zu investieren, wie Aktien oder Kryptowährungen. Bitcoin steigt nach einem erneuten Test von 70,000 US-Dollar heute wieder über 73,000 US-Dollar und Oracle-Aktien legten gestern um fast 12 % zu, nachdem das Unternehmen eine höhere Nachfrage im KI-Cloud-Sektor meldete und eine engere Geschäftskooperation mit bekannt gab Nvidia. Angesichts der Euphorie im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz und der Erwartungen, die auf Zinssenkungen in diesem Jahr hindeuten, scheint es, dass die allgemeine „Anti-Dollar“-Makrostimmung durch eine viel ernstere Überraschung als die Überraschung von 0,1 % beim VPI-Wert verdorben werden müsste.

Der Blick der Devisenmarktspekulanten richtet sich heute auf die Bank of Japan, wo die Lohnverhandlungen zwischen Gewerkschaften und Unternehmen voraussichtlich heute enden werden. Endgültige Informationen dazu werden am Freitag erscheinen, und erste Informationen aus dem Land deuten auf Rekorderhöhungen hin, die die Regierung eigentlich anstreben sollte und welche könnte die Bank von Japan dazu ermutigen, eine historische Änderung ihrer ultralockeren Politik vorzunehmen. Bedenken wir jedoch, dass dies nicht der erste Moment dieser Art ist, der eine wesentliche Änderung in der japanischen Geldpolitik mit sich bringen könnte, und dass das mögliche Ausbleiben einer Rückkehr zur Politik der BOJ den Yen erheblich schwächen und die „riskanten“ Wetten zurückziehen könnte Dies könnte zu einer Stärkung der restriktiven Händler führen und möglicherweise den Nikkei-Index stärken, der durch einen zusätzlichen Effekt der Währungsexporteure angetrieben wird.

Das britische BIP stieg im Februar im Vergleich zum Vormonat leicht um 0,2 % und lag damit im Einklang mit den Erwartungen, obwohl es im Jahresvergleich um fast 0,3 % zurückging. Allerdings überraschte die Dynamik der Industrieproduktion negativ mit einer überraschend stärkeren Reaktion aus dem Bausektor, wo das Wachstum von über 1 % wahrscheinlich auf einmalige Faktoren zurückzuführen war.

Heute zahlen wir 3,92 für den US-Dollar, 4,28 für den Euro, 4,46 für den Schweizer Franken und 5,01 für das britische Pfund. Es ist möglich, dass das GBP/PLN-Paar heute nach gemischten Daten aus Großbritannien Niveaus unter 5 testet.

Quelle: Eryk Szmyd, XTB