Desaströse Daten aus der polnischen Industrie belasten den Zloty schwer

Der polnische Zloty schwächelt heute im Vergleich zu wichtigen Währungen wie dem Euro oder dem Dollar. Die Gründe für diesen Zustand sind in Branchendaten zu finden, die die Stimmung rund um die polnische Währung verschlechterten. Daten des Statistischen Zentralamts zeigten, dass die Auftragseingänge in der polnischen Industrie im März im Vergleich zum Vorjahr um -22 % zurückgingen. Im März betrug der Rückgang noch -2,7 %. Ebenso können wir schwache Daten in der monatlichen Dynamik beobachten, die heute einen Rückgang von -1 % im Vergleich zu einem Rückgang von -2,7 % von Februar bis März zeigten. Auch die Eröffnungswoche, Montag Die Zahlen zur Industrieproduktion in Polen waren sehr schlecht. Die Daten zeigten dann einen Rückgang von -6 % gegenüber dem Vorjahr gegenüber den erwarteten -2 %. Infolgedessen liefern die Daten weitere Argumente für eine schwächere polnische Währung.

Es ist auch schwer zu erwarten, dass sich die anhaltende strukturelle Schwäche der deutschen Industrie und der gesamten europäischen Wirtschaft nicht irgendwann in der wirtschaftlichen Situation in Polen widerspiegeln wird. Die schwächere Industriesituation in Polen wird durch die erwartete ergänzt leichte Strompreiserhöhungen im Sommer, weil die Regierung beschlossen hat, die Energiepreise nur teilweise und in sehr geringem Umfang freizugeben. Dadurch dürfte die Inflation am Jahresende um die 4 % schwanken, was für den Monetary Policy Council ein Argument für mindestens eine Senkung darstellt. Die größte Unsicherheit entsteht natürlich durch das immer noch sehr hohe Reallohnwachstum, aber jüngste Daten deuten darauf hin, dass die Überschüsse zum Aufbau von Ersparnissen verwendet werden, nachdem die Verbraucher in den Jahren 2020–2022 davon überzeugt waren, dass die Inflation jederzeit zurückkehren könnte.

Abwärtsdruck auf den Eurodollar

Mittlerweile erfolgt die Veröffentlichung vorläufiger Ifo-Indizes aus Deutschland signalisiert eine leichte Verbesserung der Einschätzung der aktuellen Lage, Erwartungen und des Geschäftsklimas. Das Gleiche gilt nicht für Italien, wo die Verbraucherstimmung heute deutlich hinter den Erwartungen zurückblieb. Ein weiterer Abwertungsdruck auf den Eurodollar könnte (endlich) auch den Zloty belasten, der sich trotz der Schwäche des Euro bis vor Kurzem einer Abwertung widersetzte. Wir beobachten seit einiger Zeit einen Druck bei den meisten Währungen der Schwellenländer und der Aufschlag für PLN scheint langsam zu verschwinden.

Jüngste Makrodaten aus Polen deuten jedoch darauf hin, dass der Rat für Geldpolitik nicht so starke Argumente wie erwartet vorbringen wird, um die Zinssätze unverändert zu lassen Die größte gemäßigte Überraschung kommt immer noch von den Energiepreisen, wo, obwohl wir die Änderungen in der Höhe der Übertragungsgebühren noch nicht kennen, Worst-Case-Szenarien, die zu einem VPI von über 7 % im Dezember 2024 führen würden, wahrscheinlich nicht eintreten werden.

Die gestrigen vorläufigen S&P PMI-Daten für April aus den USA waren schwächer als erwartet und lieferten Argumente für Gewinnmitnahmen beim Dollar-Index und eine Rallye an der Wall Street, doch heute beobachten wir Rückgänge beim Eurodollar und eine Erholung beim USD. Es scheint, dass der US-Dollar, obwohl er wahrscheinlich mit gemischten Werten zu kämpfen hat, seinen Vorteil gegenüber dem Korb anderer Währungen behalten kann ungewisse Auswirkungen einer Straffung der Geldpolitik im Euroraum, schwächere Verbraucher in Großbritannien und die zurückhaltende Politik der Bank of Japan, die von den Märkten immer noch wahrgenommen wird. Es ist kaum zu glauben, dass der historisch „teure“ Zloty in der Lage sein würde, dieser Situation dauerhaft und vollständig standzuhalten.

Heute zahlen wir 4,04 für den Dollar, 4,31 für den Euro, 5,02 für das Pfund Sterling und 4,42 für den Schweizer Franken.

Quelle: XTB