Die wichtigsten Ereignisse der Woche für die Märkte: BIP und PCE

In der kommenden Woche wird der Schwerpunkt der makroökonomischen Aufmerksamkeit auf der Veröffentlichung des Protokolls der letzten Sitzung am Mittwoch liegen Federal Reserve und die revidierte Schätzung vom Donnerstag des US-BIP für das vierte Quartal sowie die PCE-Inflationsanzeige.

WAS KÖNNTE DIE MÄRKTE IN DER NÄCHSTEN WOCHE BEWEGEN?

Unsere subjektive Auswahl potenziell marktbewegender Wirtschaftsereignisse für die Geschäftswoche ab dem 20. Februar:

Montag, 20. Februar

• • Tag des Präsidenten

Mittwoch, 22. Februar

• • Protokoll der letzten Fed-Sitzung

Die Reaktion des Marktes auf die Zinserhöhung um einen Viertelpunkt durch die Federal Reserve am 1. Februar offenbarte eine Kluft. Anleger und die Fed scheinen uneins darüber zu sein, in welche Richtung sich die Zinssätze in diesem Jahr entwickeln könnten, wobei die Zentralbank sich verpflichtet, in ihrem Kampf gegen die Inflation „auf Kurs zu bleiben“, und die Märkte darauf setzen, dass die Fed ihre Haltung lockern wird. Obwohl aktuelle Daten auf VPI Inflation und PPI brachte die Markterwartungen näher an die Fed-Kommunikation heran.

Fed-Vorsitzender Jay Powell bestand auf einer Pressekonferenz am 1. Februar darauf, dass weitere Zinserhöhungen kommen würden, und sagte, die Fed habe keine Pläne, die Zinsen in diesem Jahr zu senken. Sein Fehlen einer festen Antwort auf direkte Fragen zu den Markterwartungen für Zinssenkungen vertiefte jedoch die Kluft zwischen den Marktbewertungen der Zinsen und den Wirtschaftsprognosen der Fed.

Seit diesem Treffen und der Pressekonferenz haben mehrere Fed-Beamte der zurückhaltenden Erzählung des Marktes widersprochen und versprochen, dass die Zinsen länger hoch bleiben werden. Die Protokolle des Treffens sollten einen tieferen Einblick in die Meinung der politischen Entscheidungsträger zur Inflation geben und wie lange sie erwarten, dass die Zinsen auf dem aktuellen Niveau bleiben. Es sollte jedoch daran erinnert werden, dass das Treffen vor der Veröffentlichung der US-Daten und des Beschäftigungsberichts stattfand, die zeigten, dass die US-Wirtschaft im Januar unerwartet 517 Arbeitsplätze geschaffen hat. Die Schlüsselfrage, die das Protokoll beantworten kann, ist, ob die Fed-Beamten zu ihrem Dezember-Dot-Plot stehen, der den Zinssatz für Ende 000 bei 2023 % prognostiziert.

Donnerstag, 23. Februar

• • US-BIP IN QXNUMX

Obwohl die Fed ihren Leitzins auf eine Spanne von 4,5 % bis 4,75 % anhob, hält sich die US-Wirtschaft mit starkem Wachstum im dritten und vierten Quartal des vergangenen Jahres nach einem schwachen ersten Halbjahr recht gut.

Die erste Schätzung des BIP für das vierte Quartal im vergangenen Monat zeigte ein Wachstum von 2,9 %, was über den Erwartungen der Ökonomen von 2,5 % liegt. Im dritten Quartal betrug der Anstieg 3,2 %. Das Wachstum der Verbraucherausgaben war mit 2,1 % etwas enttäuschend, verglichen mit 2,3 % im XNUMX. Quartal, was jedoch kaum überrascht, da die Einzelhandelsumsätze im November und Dezember zurückgingen, als sich die Käufer vor der Weihnachtszeit eindeckten. Die Ausgaben könnten im Januar anziehen, da die persönlichen Ausgaben- und Einkommenszahlen bald veröffentlicht werden.'

Freitag, 24. Februar

• • Kern-US-PCE-Preisindex (Januar)

Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, Verbraucherpreisindex (PCE), fiel von 4,4 % im September auf 5,2 % im Dezember. Da der Index auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2021 gefallen ist, hat das Narrativ der „Disinflation“ die Märkte angeheizt und Spekulationen angeheizt, dass die Fed die Zinsen vor Ende 2023 senken könnte.

Ein weiterer Rückgang des PCE-Kernwerts im Januar könnte dazu beitragen, das Narrativ eines sich abschwächenden Preiswachstums aufrechtzuerhalten. Unglücklicherweise für die Bullen an den Aktienmärkten deutet der starke Beschäftigungsbericht für Januar jedoch darauf hin, dass ein starker Rückgang der Kern-PCE unwahrscheinlich ist. Die US-Wirtschaft hat im Januar unerwartet 517 Arbeitsplätze geschaffen und damit die Prognosen der Ökonomen von 000 übertroffen.Die Inflation könnte daher relativ hoch bleiben, wobei die Preise möglicherweise durch höhere persönliche Ausgaben der Erwerbstätigen aufgebläht werden.