Der Zloty legte zum fünften Mal in Folge gegenüber dem Euro zu. NFPs können die Dollarvolatilität erhöhen

Dies ist eine der besten Serien für die polnische Währung in letzter Zeit, als der Zloty gegenüber dem Euro regelmäßig an Wert gewann. Hier sehen wir die Auswirkungen des Angriffs auf polnische Vermögenswerte vor und nach der Wahl, einschließlich Aktien polnischer Unternehmen, die für PLN gekauft werden müssen. Solange der polnische Markt bei institutionellen Anlegern untergewichtet ist, könnte der Zloty durch diese Zuflüsse gestützt werden. Wenn dieser Teil des Marktkaufs polnischer Aktien und Anleihen endet, wird der Zloty wieder von den Kernmärkten abhängig sein.

Derzeit besteht die Chance, dass sich der EUR/PLN-Wechselkurs dem August-Tief von 4,40 PLN nähert. Eine Überschreitung könnte dem Abwärtstrend und der Rallye der polnischen Währung ein Ende setzen. Dann könnte die nächste potenzielle Unterstützung bei etwa 4,30 PLN liegen.

Es ist wichtig zu bedenken, dass die Währungen der Schwellenländer zusätzlich zu lokalen Faktoren auch durch einen Rückgang der Anleiherenditen an den globalen Schuldenmärkten unterstützt werden können. Derzeit beträgt der Zinssatz für 10-jährige US-Anleihen nicht mehr 5 %, sondern liegt wieder bei 4,70 %. Zudem sind die Chancen gestiegen, dass es konjunkturbedingt nicht zu einem weiteren Anstieg der Schuldenzinsen kommt. Wenn dies der Fall ist, könnte ein Rückgang der Renditen auf 4,2-4,0 % zu einem Anstieg risikoreicher Anlagen führen, einschließlich einer Fortsetzung der Aufwertung EM-Währungen, einschließlich des polnischen Zloty.

Bei einer breiteren Betrachtung des Devisenmarktes ist festzustellen, dass der gesamte Dollar-Index ohne die Ereignisse in Japan wahrscheinlich auf einem niedrigeren Niveau liegen würde. Die Erholung des USD/JPY-Wechselkurses nahe dem Niveau vom Oktober 2022 könnte kürzlich zu einer breiteren Stärkung des USD auch gegenüber anderen Währungen führen. Genau wie im letzten Jahr könnte die Rendite in vielen Märkten davon abhängen, dass der Dollar schwächer wird, und dies hängt weitgehend von der Intervention der Bank of Japan ab. Allerdings hat er es vorerst nicht eilig, sie im großen Stil durchzuführen, und der Höhepunkt im Oktober 2022 ist noch nicht überschritten.

Am Ende der Woche wird es entscheidend für den Devisenmarkt sein NFP-Lesung, also Daten über Veränderungen der Beschäftigung in den USA, einschließlich der Arbeitslosenquote. Je schlechter dieser Wert ausfällt, desto niedriger können die Renditen sein, desto schwächer kann der Dollar sein und umgekehrt. Aufgrund der Zeitumstellung in Europa erscheint die Veröffentlichung ausnahmsweise um 13:30 Uhr, nicht um 14:30 Uhr.