In diesem Jahr wird das Wachstum in Asien Null sein - Kommentar zum IWF-Bericht

Die wichtigsten Schlussfolgerungen des jüngsten IWF-Berichts über die Weltwirtschaft und die Auswirkungen von COVID-19 lauten wie folgt:

• Die Weltwirtschaft wird die schlimmste Rezession seit der Weltwirtschaftskrise erleben - in diesem Jahr könnte sie auf -3% schrumpfen. Dieser Prozess wird sowohl die entwickelten als auch die sich entwickelnden Volkswirtschaften betreffen.
• Nur zwei Länder werden 2020 mit einem positiven BIP-Wachstum enden: Indien und China, die 45% des globalen Wachstums ausmachen. Die am schnellsten wachsende Schlüsselwirtschaft wird Indien (+ 1,9% in diesem Jahr) und China (+ 1,2%) sein.
• In anderen Ländern wird das Wachstum negativ sein: USA (-5,9%), Japan (-5,2%), Russland (5,5%), Europäische Union (-7,5%).
• Asien wird in diesem Jahr zum ersten Mal seit 60 Jahren voraussichtlich kein Wachstum mehr verzeichnen.
• Die mit der COVID-19-Pandemie im Zeitraum 2020-2021 verbundenen wirtschaftlichen Verluste werden auf 9 Billionen USD geschätzt.
• Unter der Annahme, dass es keine zweite oder dritte Inzidenzwelle geben wird und dass geeignete Maßnahmen auf globaler Ebene umgesetzt werden, prognostiziert der IWF eine Erholung des globalen Wachstums im Jahr 2021 auf + 5,8%.

Nachfolgend finden Sie interessante Diagramme aus dem IWF-Bericht. Die erste enthält einen Vergleich der Auswirkungen der Finanzkrise von 2008 und der aktuellen Krise auf das BIP-Wachstum, unterteilt in Industrie- und Schwellenländer. Im Gegensatz zu 2008, als die Schwellenländer ein ordentliches BIP-Wachstum verzeichneten, gibt es derzeit keine Desynchronisation des globalen Wachstums. Im Rahmen der aktuellen Krise wird die Rezession sowohl die Industrieländer als auch die Schwellenländer betreffen.

Die nächste Grafik zeigt die neuesten IWF-Prognosen für die Region Asien-Pazifik, auf die rund 45% des globalen Wachstums entfallen. Es werden die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren vorgestellt: reales BIP-Wachstum, VPI, Leistungsbilanzsaldo und Arbeitslosenquote. Die auffälligste Tatsache ist, dass Asien in diesem Jahr voraussichtlich kein Wachstum verzeichnen wird, verglichen mit + 4,6% im Jahr 2019. Abwärtskorrekturen sind erheblich, von 3,5 Prozentpunkten für Südkorea bis zu über 9 Prozentpunkten für Thailand. Wenn jedoch die entsprechenden Bedingungen erfüllt sind (d. H. Die Pandemie wird in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 auslaufen und sich die ergriffenen politischen Maßnahmen als wirksam erweisen), prognostiziert der IWF für das nächste Jahr eine starke Erholung von + 7,6%.

Kommentar zum Bericht

Die Covid-19-Pandemie ist eine beispiellose Krise für politische Entscheidungsträger, da sie sowohl Angebot als auch Nachfrage stört. Der Angebotsschock hängt mit der Unfähigkeit der Unternehmen zusammen, den Betrieb wieder aufzunehmen, während die Nachfrage in fast allen Ländern sinkt, wobei der schnellste Anstieg in Ländern zu verzeichnen ist, in denen eine strikte Isolation eingeführt wurde.

Weltweit haben die Politiker geeignete Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise ergriffen und nicht gezögert, erhebliche Liquiditätsspritzen für die Finanzmärkte oder die Ankündigung außerordentlicher Unterstützungspakete zu erwirken. Im März kauften die Zentralbanken in G7-Ländern Vermögenswerte mit einem Nettowert von fast 1,4 Billionen USD - dies ist historisch gesehen ein Rekordbetrag, der fast fünfmal höher ist als der größte monatliche Kauf von Vermögenswerten während der globalen Finanzkrise. Darüber hinaus beträgt nach unseren Berechnungen der Wert des gesamten Konjunkturpakets in den G7-Ländern seit Anfang März einschließlich staatlicher Garantien etwa 5,5 Billionen Euro oder 17% des gesamten BIP - ein Niveau, das in der vorherigen Krise noch nie erreicht wurde (detaillierte Informationen verfügbar) sind Teil unseres Berichts über die G7-Politik (Überwachung der jüngsten geld- und fiskalpolitischen Maßnahmen in den G7-Ländern). Die obigen Daten zeigen, wie beispiellos die aktuelle Krise ist.

In Asien, der ersten Region, die unter Coronavirus-Effekten litt, ist die politische Reaktion ebenso beeindruckend und zumindest im Zusammenhang mit dem Gesundheitsschutz oft viel schneller. Dies erklärt definitiv, warum Asien besser abschneiden wird als andere Regionen, obwohl die Auswirkungen der Krise dort viel schlimmer sind als im Fall der globalen Finanzkrise oder der asiatischen Finanzkrise Ende der neunziger Jahre. Verschiedene Maßnahmen haben zur Unterdrückung einer Pandemie beigetragen (z. B. in Südkorea) oder Taiwan) und führte zur Einführung umfassender Unterstützungsprogramme für Unternehmen und Verbraucher, einschließlich direkter Auszahlungen in einigen Ländern (z. B. Singapur oder Hongkong).

In China ist die politische Reaktion bescheidener als in den USA oder in Europa, da die Behörden zunächst erkannten, dass der Schock nur vorübergehend sein würde. Die Hilfe umfasste hauptsächlich ein Unterstützungspaket in Höhe von 130 Mrd. USD für KMU und Subventionen für den Kauf umweltfreundlicher Fahrzeuge für den Automobilsektor. Es sind jedoch gezieltere Maßnahmen geplant, die insbesondere auf Haushalte und Unternehmen abzielen, die am meisten unter der Pandemie gelitten haben.

Basierend auf den Daten des Seeverkehrs können wir sehen, dass sich der intraregionale Handel in Asien beschleunigt. Aufgrund des Mangels an Kunden aus Europa und den USA wird der asiatische Motor für globales Wachstum jedoch in naher Zukunft nicht neu gestartet, und die Aussichten für asiatische Unternehmen für die kommenden Monate sind nicht sehr optimistisch. Darüber hinaus bestehen nach wie vor erhebliche Unsicherheiten hinsichtlich der Entwicklung der Coronavirus-Situation (die zweite Infektionswelle zwang Singapur zur Isolation) und der Fähigkeit der Wirtschaft, nach der Krise schnell wieder anzufangen.

Aktuelle Statistiken aus China bestätigen, dass eine Erholung in V-Form unwahrscheinlich ist. Das Basisszenario betrifft die U-förmige Wiederherstellung, aber die Geschwindigkeit dieser Wiederherstellung hängt von vielen Faktoren ab, einschließlich des Hystereseeffekts, der auch als Memory-Effekt bezeichnet wird. In der Veröffentlichung "Langfristige wirtschaftliche Folgen von Pandemien" (März 2020) argumentieren Jorda, Singh und Taylor, dass Pandemien normalerweise tiefgreifende langfristige Folgen haben, wie z. B. Arbeitskräftemangel oder größere Einsparungen. In ähnlicher Weise wird COVID-19 wahrscheinlich mit hoher Wahrscheinlichkeit zu Konsum, Arbeitslosigkeit, Investitionen usw. führen. In vielen Ländern wird eine Pandemie langfristig zu Beeinträchtigungen, einer Änderung des Verbraucherverhaltens und einer größeren Sparneigung führen. Wir haben besonders Angst, die langfristigen negativen Folgen für den Tourismussektor zu unterschätzen. Langfristig werden die am stärksten vom Tourismus abhängigen asiatischen Länder die größten Verluste verzeichnen (insbesondere Thailand, wo der Tourismus 20% des direkten BIP ausmacht). Angesichts des zunehmenden Protektionismus (Japan hat 243 Mrd. JPY bereitgestellt, um Unternehmen bei der Verlagerung der Produktion aus China zu unterstützen) sind die Prognosen für den Welthandel und den asiatischen Raum derzeit äußerst besorgniserregend.

Quelle: Christopher Dembik, Direktor für makroökonomische Analyse in Saxo Bank