PPI-Inflation aus den USA und der Bank of England – Entscheidung über eine weitere Erhöhung heute

Die europäischen Märkte verzeichneten gestern erneut eine moderat negative Sitzung, nachdem der US-VPI für April auf den Zweijahrestiefststand von 4,9 % fiel, während die Kernpreise erwartungsgemäß leicht auf 5,5 % fielen.

Die US-Märkte waren positiver und beendeten den Tag im Minus, wobei der Nasdaq 100 die Gewinne anführte und der Dow hinterherhinkte, da die Renditen und der US-Dollar fielen. Die gestrigen Inflationsdaten waren besonders erfreulich, da sie das Narrativ stützten, dass der Zinserhöhungszyklus auf Eis gelegt wird Fed beim nächsten Treffen.

Die heutigen PPI-Daten für April könnten dieses Narrativ weiter untermauern, wenn er sich weiterhin in dem Tempo verlangsamt, das wir in den letzten Monaten gesehen haben. Seit Ende letzten Jahres ist der Erzeugerpreisindex von 6,2 % im Dezember auf 2,7 % im März gesunken und dürfte sich heute noch weiter auf 2,5 % verlangsamen.

Der Kern-PPI war etwas stabiler, verlangsamte sich aber auch von 5.8 % im Dezember auf 3.4 % im März und wird voraussichtlich 3.3 % betragen. Als führender Indikator für den VPI dürfte dies die Vorstellung stützen, dass die Inflation noch nicht gesunken ist, aber es bedeutet immer noch nicht, dass die Fed bereit sein wird, die Zinsen in diesem Jahr zu senken, insbesondere angesichts eines robusten Arbeitsmarkts und des aktuellen Lohnwachstums Ebenen.

Die heutigen wöchentlichen Arbeitslosenanträge werden voraussichtlich unverändert bei 245 bleiben.

Die Bank of England wird die Zinsen erhöhen

Vor den heutigen US-Daten wird es ein Treffen geben Bank of England, wodurch die Zinsen zum zwölften Mal in Folge erhöht werden.

Anfang des Jahres prognostizierte die Bank of England zusammen mit mehreren anderen großen Institutionen ein katastrophales Jahr für die britische Wirtschaft. Weltbank, MFW-Erweiterung und die OECD waren sich in ihren Weltuntergangswarnungen einig: Der IWF prognostizierte für das Jahr einen Rückgang von -0,6 %, obwohl dieser Wert im April schnell auf -0,3 % revidiert wurde.

Im Februar folgte die Bank of England diesem Beispiel und prognostizierte bis Ende dieses Jahres einen Rückgang um -0,7 % im Vergleich zum Vorjahr und prognostizierte damit eine kürzere und flachere Rezession als im November prognostiziert. Was die Inflation anbelangt, so wurde erwartet, dass sie bis Ende dieses Jahres stark auf etwa 4 % sinken und in etwa 12 Monaten wieder den Zielwert erreichen wird.

In den letzten Monaten wurde deutlich, dass die Geldpolitik der Bank of England in den letzten zwölf Monaten gelinde gesagt fragwürdig war, ohne dass die MPC-Mitglieder eine Selbstreflexion oder Selbstbeobachtung vorgenommen hatten.

Von den tauben Reden von Leuten wie dem Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, über das Risiko, höhere Löhne zu fordern, bis hin zu seinem Chefökonomen Huw Pill, der kürzlich sagte, dass sich die britischen Verbraucher aufgrund der anhaltend hohen Löhne an einen niedrigeren Lebensstandard gewöhnen müssen Da die Inflationsraten oder das Risiko fallender Zinsen über einen längeren Zeitraum höher blieben, gab es keine Anzeichen dafür, dass die Banker ein politisches Versagen eingestanden hätten.

Da die Löhne in verschiedenen Teilen des Landes langsam beginnen, mit dem Gesamt-VPI Schritt zu halten, ist es sehr wahrscheinlich, dass wir heute eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte erleben werden, wenn auch mit getrennter Abstimmung, wobei der Gesamt-VPI immer noch über 10 % und die Kernpreise bei 6,2 % liegen. .

Vieles wird davon abhängen, wie stark der Rückgang nach der Veröffentlichung der VPI-Zahlen für April und Mai in den nächsten Wochen sein wird, wenn Basiseffekte zum Tragen kommen und die Obergrenze für Energiepreise aufgehoben wird. Tatsache ist jedoch, dass die Bank of England dies nicht getan hätte Nachdem ich am Steuer eingeschlafen war und klar wurde, dass sich die Inflation gegen Ende 2021 zu beschleunigen begann, war die Inflation möglicherweise nicht so hoch oder so fest verankert wie jetzt.

Natürlich werden wir nie wissen, wie das kontrafaktische Szenario aussehen würde, aber wenn die Zinsen dem Tempo der US-Notenbank entsprechen würden, und es besteht die Möglichkeit, könnten wir der Aussicht auf eine Zinssenkung viel näher sein als jetzt.

Unter den gegenwärtigen Bedingungen und angesichts steigender Löhne um 10 % oder mehr in einigen Teilen des Landes ist es kaum vorstellbar, dass die Zinsen viel früher als Mitte nächsten Jahres sinken werden, was eine schlechte Nachricht für diejenigen ist, die aus Festhypotheken aussteigen möchten.

Die Bank of England wird uns auch über ihre jüngsten Inflationsprognosen sowie ihre Ansichten zu den Aussichten für die britische Wirtschaft informieren, wobei das BIP voraussichtlich nach oben korrigiert wird, obwohl sie, wie die meisten ihrer Prognosen, am Ende wahrscheinlich falsch ausfallen werden . Dennoch sollten wir ihre Einstellung zu den Erwartungen an weitere Zinserhöhungen kennen, die wahrscheinlich gemäßigter sein dürfte. Gouverneur der Bank of England, Andrew BaileyEr hat die Angewohnheit, nach einer Zinserhöhung über die Wirtschaft und den Rückgang des Pfund Sterling zu sprechen. Es ist unwahrscheinlich, dass es heute anders sein wird.

Von der düsteren Aussicht auf die schlimmste Rezession seit den 30er Jahren, die Ende letzten Jahres vorhergesagt wurde, sind wir sicherlich weit entfernt.