Amerikas IPO-Markt - von der Hölle zum Himmel

2020 war ein seltsames Jahr in Bezug auf Börsengänge an der US-Börse. Aufgrund der Pandemie ist der IPO-Markt an der US-Börse praktisch eingefroren. Nach Angaben von Nasdaq debütierten im März und April nur 14 Unternehmen und verkauften Aktien im Wert von 2,1 Milliarden US-Dollar. Ein Jahr zuvor hatten 35 Unternehmen ihre Börsengänge im Vergleichszeitraum. Der Wert des Angebots überstieg 2019 3,75 Milliarden US-Dollar.

Die Situation auf dem IPO-Markt begann sich im Juni zu verbessern, als 36 Unternehmen debütierten. In der zweiten Jahreshälfte gewann der Debütmarkt an Dynamik. Der Höhepunkt war im September und Oktober, als über 160 Unternehmen debütierten. Zum Vergleich: Nach Angaben von Nasdaq.com haben im Jahr 2019 231 Unternehmen ihr Debüt gegeben.

Quelle: eigene Studie basierend auf Daten Nasdaq.com

Der Wert der Debüts stieg ebenfalls. Seit Juni ist der Wert der Debüts in jedem Folgemonat nicht unter 10 Milliarden US-Dollar gefallen. Bis zum 17. Dezember überstieg der Wert der Börsengänge 150 Milliarden US-Dollar. Ein Jahr zuvor verkauften Debütunternehmen Aktien für über 63 Milliarden US-Dollar. Die folgende Grafik zeigt den Wert der Debüts im Jahr 2020.

Quelle: eigene Studie basierend auf Nasdaq.com-Daten

Oktober Debüt Eldorado

Der Oktober war die heißeste Zeit auf dem IPO-Markt. Nach Angaben von Nasdaq haben 95 Unternehmen ihr Debüt gegeben und Aktien im Wert von über 30 Milliarden US-Dollar verkauft. Die Lufax Holding Ltd. konnte das meiste Kapital beschaffen. Interessanterweise ist es eines der größten Debüts im Jahr 2020. Nach dem Börsengang sammelte das Unternehmen 2,3 Milliarden US-Dollar. Lufax bietet eine Finanzplattform für die Verbindung von Kunden und Finanzinstituten. Dank der Plattform können Kunden einen Kredit aufnehmen oder kostenlos Geld einzahlen. Über 400 Finanzinstitute bieten ihre Produkte auf der Plattform an. Einer der Hauptaktionäre ist Ping An.

Die größten Debüts auf dem amerikanischen Markt

Pershing-Platz

Es ist SPAC oder Special Purpose Aquisitio Company. Eine Akquisitionsgesellschaft für besondere Zwecke wird gegründet, um ein anderes Unternehmen zu übernehmen. Das Unternehmen wurde von Bill Ackman, einem der bekanntesten Investoren der Welt, gegründet. Der Pershing Square erholte sich vom Markt  4 Milliarden Dollar. 

Airbnb

Es ist ein Unternehmen, das eine Plattform für die kurzfristige Vermietung bietet. Über die Plattform können Sie ein Zimmer, ganze Häuser oder Luxusvillen mieten. Airbnb ist in 220 Ländern und Regionen tätig. Im Jahr 2019 erwirtschaftete das Unternehmen ein Transaktionsvolumen (GBV, d. H. Bruttobuchungswert) von 38 Mrd. USD. Das Unternehmen erzielte mit Brokern einen Umsatz von 4,8 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen meldete einen Nettoverlust von 674 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen verkaufte beim Börsengang über 51 Millionen Aktien zu einem Preis von 68 USD. Infolgedessen belief sich der Wert des Angebots auf 3,49 Milliarden US-Dollar. Airbnb hatte Ende Dezember einen Wert von rund 18 Milliarden US-Dollar.

AirBNB-Aktienkurs, H1-Intervall. Quelle: Xstation

DoorDash

Es ist die größte Plattform, die Lebensmittel für die Lieferung in den USA anbietet (das Äquivalent zu polnischem Pyszne.pl oder Glovo). Nach Angaben von Second Measure ist DoorDash in Städten wie San Francisco, Pheonix, Atlanta, Philadelphia und Houston führend. Das Unternehmen hat im November 50 einen Anteil von ca. 2020% am US-Markt (nach Schätzungen von Second Measure). Im Dezember 2019 hielt DoorDash 33% des Marktanteils. Die Wettbewerber des Unternehmens sind: Grubhub, UberEats und Postmates (von UberEats übernommen). In den letzten vier Quartalen erwirtschaftete das Unternehmen 4 Milliarden US-Dollar und verzeichnete einen Nettoverlust von 2,2 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab sein Debüt im Dezember 283. Sie verkaufte Aktien im Wert von 2020 Milliarden US-Dollar. DoorDash hatte Ende Dezember einen Wert von rund 3,37 Milliarden US-Dollar.

Schneeflocke bietet Cloud-basierte Datenbanklösungen an. Damit können Sie große Datenmengen analysieren. Snowflake funktioniert sowohl mit Berichtserstellungslösungen (Qlik, Tableau) als auch mit ETL-Lösungen (Extraktion, Transformation, Laden). Warren Buffett investierte 0,5 Milliarden US-Dollar in das Unternehmen. Der Börsengang von Snowflake verkaufte 28 Millionen Aktien zu einem Preis von 120 USD pro Stück. Das Angebot hatte einen Wert von 3,36 Milliarden US-Dollar, das größte Angebot im Oktober. Das Unternehmen hat derzeit einen Wert von rund 94 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erzielte 2019 einen Umsatz von 264 Mio. USD und einen Nettoverlust von 349 Mio. USD.

Schneeflocken-Aktienkurs, D1-Intervall. Quelle: Xstation

Polnischer Akzent

Es gibt auch polnische Akzente auf dem amerikanischen Markt. Am sichtbarsten war das Debüt von ContextLogic Inc, dem die Wish-Shopping-Plattform gehört. Einer der Mitbegründer der Plattform ist Piotr Szulczewski, der im Alter von 11 Jahren mit seinen Eltern nach Kanada ausgewandert ist. Mit der Wish Platform können Kunden günstige Artikel aus China kaufen. Das Unternehmen erzielte 2019 einen Umsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar. Der Nettoverlust betrug 136 Millionen US-Dollar. ContextLogic verkaufte 46 Millionen Aktien zu einem Preis von 24 USD pro Stück. Der Wert des Angebots überstieg 1,1 Milliarden US-Dollar. Die derzeitige Kapitalausstattung des Unternehmens beträgt 16 Milliarden US-Dollar.

Wunsch Aktienkurs, D1 Intervall. Quelle: Xstation 

Hohes Wachstum nach dem Debüt

Das Fieber auf dem Markt führte zu einem raschen Anstieg. Einige Börsendebüts lieferten eine erstaunliche Rendite. Am 18. Dezember erzielten die Aktionäre von Wunong Net Technology die höchste Rendite. Ein chinesischer Online-Lebensmittelhändler verkaufte 6 Millionen ADS für 5 USD bei einem Börsengang. Infolgedessen sammelte das Unternehmen 30 Millionen US-Dollar vom Markt. Das Unternehmen gab sein Debüt am 15. Dezember 2020. Ein ADS des Unternehmens wurde während der am 17. Dezember festgestellten Preisspitze zu 160 USD gehandelt. Nach der Sitzung am Freitag lag der Aktienkurs bei 77,98 USD. Dies führte zu einer Rendite auf den IPO-Preis von mehr als 1400%. Am Ende der Sitzung am Freitag lag die Kapitalisierung des Unternehmens bei über 1,9 Mrd. USD. Der Umsatz des Unternehmens belief sich 2019 auf 7,6 Mio. USD, was einer Steigerung von über 600% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Verlust des Unternehmens überstieg 1,7 Millionen US-Dollar. Es scheint, dass die aktuelle Bewertung bereits den großen Erfolg des Unternehmens bewertet.

Nachfolgend finden Sie eine Liste von 10 Debüts mit der höchsten Rendite als der beim Börsengang festgelegte Preis. Daten vom 18. Dezember 2020:

Quelle: eigene Studie

Debüts sind nicht nur Gewinn

Nicht alle Unternehmen erzielen nach dem Börsengang Gewinne, wie die Aktionäre von Phoenix Tree Holdings erfahren haben. Das Unternehmen vermietet Wohnungen von Eigentümern, renoviert sie dann und vermietet sie an Privat- oder Firmenkunden. Ende 2019 verfügte das Unternehmen über 438 Wohnungen. Das Unternehmen positioniert sich als "neues Mietsegment", das KI verwendet, um Geschäftsentscheidungen zu treffen (z. B. Miete). Das Unternehmen erzielte 309 einen Umsatz von 2019 Mrd. RMB. Der Nettoverlust betrug 7,1 Mrd. RMB. Das Unternehmen verkaufte seinen ADS für 4,1 USD. Nach seinem Debüt im Januar 13,5 begann die Rate zu sinken. Ende Dezember 2020 betrug der Kurs 18 USD. Dies bedeutet einen Rückgang von über 3,04%.

Nachfolgend finden Sie eine Liste der 10 Debüts mit der niedrigsten Rendite aus dem während des Börsengangs festgelegten Preis. Daten vom 18. Dezember 2020:

Quelle: eigene Studie

Summe

Nach Angaben von Nasdaq hatten 18 Unternehmen ihre Börsengänge bis zum 462. Dezember. Quantitativ liegen diese Zahlen nahe an der Dotcom-Blasenperiode. Laut Statista wurden 1999 486 Börsengänge durchgeführt, ein Jahr später folgten 406 Unternehmen. Infolge des Platzens der Internetblase nahm die Anzahl der Debüts ab. In den nächsten 3 Jahren waren es insgesamt 225 IPOs. 

Der aktuelle Boom auf dem Markt hat mehr Unternehmen zum Debüt ermutigt. Der Markt ist so heiß, dass das Unternehmen wenige Tage nach seinem Debüt seinen Wert verdoppeln kann. Ein Beispiel ist Airbnb, das zum Zeitpunkt des Börsengangs einen Wert von 42 Milliarden US-Dollar hatte. Am ersten Handelstag stieg die Unternehmensbewertung um 115%. Nach mehreren Sitzungen hat das Unternehmen einen Wert von rund 94 Mrd. USD. Übermäßige Marktbegeisterung sollte ein Warnsignal für die Anleger sein, da für viele Unternehmen der Markterfolg bereits weitgehend eingepreist ist.