Arbeitslosigkeit ist wichtiger als Sie denken [Marktkommentar]

Letzte Woche hat der Bericht des US Bureau of Labour Statistics (BLS) über Arbeitslosigkeit allgemeine Aufmerksamkeit erregt, insbesondere mit Daten, die zeigen, dass sich die offizielle Arbeitslosenquote (U-3) gegenüber dem geschätzten Wert von 8,3 auf 9,8% verlangsamt hat. XNUMX%. Viele Kommentatoren haben diesen enormen monatlichen Rückgang als unbestreitbares Signal interpretiert, dass sich der US-Arbeitsmarkt viel schneller als prognostiziert erholt. In der Tat ist die Situation ganz anders. Eine detaillierte Analyse der Daten zeigt die ersten Anzeichen der verheerenden Auswirkungen der Arbeitslosigkeit, die die Qualität der Volkswirtschaft in Frage stellen. Die Zeit der Arbeitslosigkeit nimmt rasant zu: Im August erreichte der Anteil der Menschen, die länger als 15 Wochen arbeitslos waren, 60%. Andererseits stieg die Zahl der Menschen, die ihren Arbeitsplatz dauerhaft verloren haben, auf 3. im Vergleich zu 400 Tausend. am Anfang des Jahres. Angesichts des Beginns der Grippesaison und des Risikos einer neuen Welle von Covid-1 können wir in den kommenden Wochen oder Monaten weitere Einschränkungen erwarten, so dass die Zahl der Menschen, die ihren Arbeitsplatz dauerhaft verloren haben, noch weiter zunehmen wird.

Über den Autor

Christopher Dembik - Französischer Ökonom polnischer Herkunft. Ist ein globaler Leiter der makroökonomischen Forschung bei einer dänischen Investmentbank Saxo Bank (eine Tochtergesellschaft des chinesischen Unternehmens Geely, die weltweit 860 HNW-Kunden betreut). Er ist auch Berater französischer Parlamentarier und Mitglied des polnischen Think Tanks CASE, der laut einem Bericht den ersten Platz im wirtschaftlichen Think Tank in Mittel- und Osteuropa belegt hat Globaler Go To Think Tank Index. Als globaler Leiter der makroökonomischen Forschung unterstützt er Niederlassungen und bietet institutionellen und HNW-Kunden in Europa und MENA eine Analyse der globalen Geldpolitik und der makroökonomischen Entwicklungen. Er ist ein regelmäßiger Kommentator in internationalen Medien (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, Frankreich 2 usw.) und Redner bei internationalen Veranstaltungen (COP22, MENA Investment Congress, Paris Global Conference usw.).

Die auf Bloomberg veröffentlichte Grafik unten zeigt deutlich, wie hoch die Quote derzeit im Kontext des Arbeitsmarktes ist. Die vorübergehende Arbeitslosigkeit ist nach Aufhebung der Sperrung rapide gesunken, aber die anhaltende Arbeitslosigkeit, die kurz- und mittelfristig aufgrund von Unternehmensversagen zunehmen dürfte, kann die Wirtschaft über einen sehr langen Zeitraum stark belasten.

Das unmittelbare Risiko für die US-Wirtschaft besteht in der Möglichkeit, dass große Teile der Bevölkerung, häufig auch die jüngsten und am wenigsten qualifizierten (Einzelhandel, Gastgewerbe usw.), zu Massenarbeitslosigkeit werden, was ein bereits bestehendes schwerwiegendes Problem der Ungleichheit weiter betont. .

Die Krise kann zur Umsetzung nachhaltiger Anreize für die Automatisierung beitragen, und diese neue Welle der Automatisierung in einem nicht festgelegten Tempo könnte diesmal die Verteilung der Qualifikationen beeinträchtigen, auch unter hochqualifizierten Arbeitskräften.

Eine der offensichtlichen Folgen der Pandemie ist, dass sie den Wandel im Unternehmenssektor beschleunigen wird. In den neunziger Jahren wurde der Markt durch die Computerisierung von Unternehmen polarisiert. Die Arbeitnehmer hatten die Wahl, neue Fähigkeiten zu erlernen oder in gering qualifizierten Berufen im Dienstleistungssektor zu arbeiten. Covid-90 ist derzeit eine Bedrohung für diese Gruppe, aber niemand ist sich sicher, was mit Angestellten geschehen wird. Die Krise kann zur Umsetzung nachhaltiger Anreize für die Automatisierung beitragen, und diese neue Welle der Automatisierung in einem nicht festgelegten Tempo könnte diesmal die Verteilung der Qualifikationen beeinträchtigen, auch unter hochqualifizierten Arbeitskräften. Die Automatisierung kann daher die Arbeitslosigkeit viel höher halten als in der vorherigen Krise. vielleicht sogar jahrzehntelang, wenn die Regierungen das Problem nicht lösen können.

Unter solch ungewöhnlichen Umständen stehen Regierungen - in den Vereinigten Staaten, aber auch überall sonst - vor einem fast unlösbaren Problem. Die erste Lösung, die von den meisten Regierungen bereitwillig angewendet wurde, bestand darin, das System der vorübergehenden Aussetzung nach Bedarf zu verlängern (in den Vereinigten Staaten, insbesondere durch ein spezielles Pandemie-Arbeitslosengeld), um einen großen Teil der Beschäftigten zu verhindern sie würde in Armut fallen. Dies bedeutet jedoch erhebliche Kosten für die Wirtschaft. Wie der Chefökonom zu Recht feststellte Bank of EnglandAndy Haldane:

"Wenn all diese Jobs unter Druck geraten, wird das Unvermeidliche in gewisser Weise verschoben, sodass weder der Arbeiter noch das Unternehmen gerettet werden können."

Wir geraten langsam in die Falle der Zombie-Wirtschaft, die in den kommenden Jahren zu einem Rückgang der Produktivität und des potenziellen Wachstums führen wird. Die zweite Möglichkeit besteht darin, sich auf die Schaffung von Arbeitsplätzen in aufstrebenden Sektoren (wie der grünen Wirtschaft oder der Kreislaufwirtschaft) zu konzentrieren, anstatt um jeden Preis Arbeitsplätze zu schützen. Trotz der bestmöglichen Berufsbildungspolitik zeigen Geschichte und Erfahrung, dass die Zerstörung bestehender gering qualifizierter und neu automatisierter Arbeitsplätze infolge einer Umstrukturierung der Wirtschaft selten zur Schaffung mindestens der gleichen Anzahl hochwertiger und geschützter Arbeitsplätze führt. Mit anderen Worten, ein undefinierter Teil der Bevölkerung wird dauerhaft oder fast dauerhaft außerhalb des Arbeitsmarktes bleiben, hauptsächlich aufgrund unzureichender Kompetenzen, die eine ständige staatliche Unterstützung erfordern. Dies bestätigt die Notwendigkeit eines ernsthaften Umdenkens der bisher als utopisch geltenden Politik, beispielsweise des bedingungslosen Grundeinkommens.