Die makroökonomischen Daten sind schlecht und der Ball geht an die Börsen

Es war definitiv ein Tag der schlechten Nachrichten für die Weltwirtschaft. Und aus jeder Richtung. Die veröffentlichten Daten zeigten das Ausmaß des Schadens, den weit verbreitete Sperren in einzelnen Volkswirtschaften verursacht haben. Viele Sektoren haben praktisch aufgehört. Besonders Dienstleistungen. Dies wird durch die vorläufigen Messwerte der April-Indizes perfekt veranschaulicht. Der Industriesektor geht es nicht viel besser.

Makroökonomische Daten aus der Welt

PMI-Indizes für einzelne Länder. Źródło: Reuters

Um genauer zu veranschaulichen, wie tragisch die Situation ist, schauen Sie sich einfach die ausgewählten Daten an. ZB PMI-Indizes für die Eurozone. Im April fiel der Index für den Dienstleistungssektor auf 11,7 Punkte. von 26,4 Punkten einen Monat zuvor und hatte den niedrigsten Wert seit Beginn der Studie, d. h. seit Juli 1998. Der Industrieindex war nur geringfügig besser. Es fiel auf 33,6 Punkte und absolvierte ein 134-monatiges Loch.

PMI-Indizes für die Eurozone. Źródło: Markit

Der aus den veröffentlichten Daten resultierende PMI Composite Index fiel auf 13,5 Punkte, was nicht nur den niedrigsten Wert in der Geschichte beinhaltete, sondern auch einen enormen Einbruch des BIP-Wachstums signalisierte.

In den USA ist die Situation nicht besser, wo von Woche zu Woche neue Arbeitslose zum ersten Mal für Leistungen eintreffen. In der letzten Woche gab es 4,427 Millionen (saisonbereinigte Daten) im Vergleich zu prognostizierten 4,2 Millionen und im Vergleich zu 5,237 Millionen eine Woche zuvor. Insgesamt erschienen in der 5. Woche 26 Millionen neue Arbeitslose in den USA.

Anträge auf neues Arbeitslosengeld. Quelle: Reuters

Polen ist auch keine grüne Insel. Die heute veröffentlichten Daten zeigen natürlich, dass die Sperrung keinen großen Einfluss auf die Ergebnisse der Bau- und Montageproduktion hatte, aber die polnischen Verbraucher bereits stark erschreckt hat. Indikatoren für die aktuelle und zukünftige Situation flogen an Kopf und Hals. Über 80% Die Verbraucher sind besorgt, dass der Ausbruch des Coronavirus mehr oder weniger Auswirkungen auf ihre Finanzen haben wird. Und wenn es Angst gibt, ist es später schwierig, plötzlich Geld auszugeben. Selbst nach Aufhebung der Verbote ist der Prozess der Rückkehr zur Normalität daher sehr lang.

Aktueller Indikator für das Verbrauchervertrauen. Źródło: GUS

Wenn es so schlecht ist, warum ist es an den Börsen so gut?

Paradoxerweise ist die Antwort sehr einfach. Die Märkte behandeln diese Daten bereits als historisch und behandeln die Coronavirus-Epidemie und die damit verbundene Sperrung als einmalige Ereignisse. Aus diesem Grund ignorieren sie die Daten und zählen auf die in vielen Ländern bereits eingeleiteten Abtauprozesse und die Wirksamkeit der von Regierungen und Zentralbanken eingeleiteten Unterstützungsprogramme.

Dies ist ein offensichtlicher Denkfehler. Das Auftauen selbst, wie das Beispiel Österreichs zeigt, wo der Umsatz in neu eröffneten Geschäften um 90% zurückging, wird ein sehr langsamer und langer Prozess sein. Ba, in einem halben Jahr kann sich die Situation wiederholen. Viele Prognosen deuten darauf hin, dass die Coronavirus-Epidemie im Herbst zurückkehren wird und der Impfstoff bis dahin nicht erfunden sein wird. Daher ist das, was wir derzeit an den Börsen beobachten, ein bisschen wie der Titanic-Ball. Dieses Schiff kollidierte im März mit einem Eisberg, bewegt sich aber immer noch vorwärts. In einem Moment könnte er jedoch anfangen, Wasser aufzunehmen, um zu den Tiefstständen im März um Juni und Juli zurückzukehren. Und wahrscheinlich brechen sie.