Edgar Wachenheim III - einer von denen, die den Markt schlagen

Es ist schwer, die Investmentspitze zu erreichen, aber es ist noch schwieriger, dort zu bleiben. Viele Anleger können innerhalb eines Jahres hohe Renditen erzielen. Nur wenige können den Markt dauerhaft schlagen. Edgar Wachenheim III gehört zu jenen Anlegern, die über einen langen Zeitraum sehr hohe Renditen erzielen können. Gute Anlageergebnisse ermöglichten es, große verwaltete Vermögen zu sammeln. Mitte 2020 verwaltete Greenhaven ein Vermögen von 6,7 Milliarden US-Dollar. Edgar Wachenheim ist auch Autor eines Buches zum Thema Geldanlage: "Gemeinsame Aktien und gesunder Menschenverstand"die 2016 erschienen ist. Der Held des heutigen Artikels ist ein Befürworter eines fundamentalen Anlageansatzes. Dies ist also ein weiteres Beispiel für einen Anleger, der den Markt dank Investitionen in Wert und einem langen Anlagehorizont schlagen kann.

Zwischen 1990 und 2014 betrug die durchschnittliche jährliche Kapitalrendite von Edgar Wachenheim über 18 % pro Jahr.

Jugend und Berufseinstieg

Er wurde 1937 in New York City als Sohn von Edgar Wachenheim Jr. und Betty Lewis Wachenheim geboren. Edgar Wachenheim III. verbrachte seine Jugend in New Rochelle, New York. Die Eltern kümmerten sich um die Erziehung ihres Sohnes. Dank dessen konnte der junge Edgar an einer der besten Schulen in New York studieren. 1959 machte er seinen Abschluss am Williams College. Nach seinem College-Abschluss begann er bei IBM zu arbeiten. Erwähnenswert ist, dass Edgar zwei Jahre am MIT (Massachusetts Institute of Technology) studiert hat. In den Jahren 1964 - 1966 besuchte er die Harvard Business School, wo er einen Master of Business Administration (MBA) erwarb.. Die abgeschlossene Ausbildung und der MBA-Abschluss ermöglichten es Edgar, bei Goldman Sachs als Wertpapieranalyst zu arbeiten. Dadurch begann der junge Wachenheim, Erfahrungen und Kenntnisse an der amerikanischen Börse zu sammeln. Dies half ihm, seine Karriere weiterzuentwickeln.

Weg nach oben

Die Erfahrung aus der Arbeit in der Analyseabteilung einer der bekanntesten Investmentbanken und das "Netzwerk von Kontakten" ermöglichten es Edgar zu bekommen in der Anlageabteilung bei Central National - Gottesman (CNG) tätig. Das „Netzwerk“ war sein Schwiegervater Ira David Wallah, der CEO von Gottesman & Company (der Muttergesellschaft von CNG) war. Edgars Vorgesetzter war Arthur Ross. 1979 ging Arthur Ross in den Ruhestand und erlaubte Edgar, Leiter der Anlageabteilung zu werden.

1987 wurde die Investitionstätigkeit von CNG (dem sog ausgründen). Das neue Unternehmen nahm den Namen Greenhaven Associates an. In den ersten Jahren investierte Greenhaven ausschließlich Gelder von CNG und der Familie Wachenheim. Im Laufe der Zeit wurde die Strategie geändert und Kapital von externen Investoren aufgenommen. Greenhaven zielte auf wohlhabende Kunden, Universitätsstiftungen und gemeinnützige Organisationen ab. Eine solche Kundenstruktur ermöglichte es, Gelder über einen langen Zeitraum anzulegen, ohne befürchten zu müssen, dass vorübergehende Kurseinbrüche an der Börse die Kunden des Fonds verschrecken würden.

Zeit, die Früchte der Arbeit zu ernten

Die 1991er Jahre waren eine Zeit des schnellen Vermögenswachstums. Grund waren die Zahlungen von Neu- und Bestandskunden sowie der Boom an der Börse. 300 betrug das verwaltete Vermögen 1 Millionen US-Dollar. Sieben Jahre später stieg das AUM (Assets Under Management) auf 2004 Milliarde US-Dollar. Die Entwicklung des Fonds wurde nicht durch die jahrelange Baisse bei Technologieunternehmen nach dem Zusammenbruch der Dotcom-Bank behindert. Im Jahr 2,7 belief sich das verwaltete Vermögen auf 1990 Milliarden US-Dollar. Auch die erfolgreiche Anlagepolitik des Fonds trug zum schnellen Vermögenszuwachs bei. Sehr gute Finanzergebnisse trugen dazu bei, den Umfang der Geschäftstätigkeit des Fonds zu steigern. Erwähnenswert ist, dass zwischen 2014 und 18 die durchschnittliche jährliche Kapitalrendite von Edgar Wachenheim über XNUMX % pro Jahr lag.

Stammaktien und gesunder Menschenverstand

Wachenheim ist Autor eines im April 2016 bei Wiley erschienenen Buches. Der Name des Buches ist "Common Stocks und Common Sense: Die Strategien, Analysen, Entscheidungen und Emotionen eines besonders erfolgreichen Value-Investors“. Das Buch ist eine Fundgrube an Wissen für jeden unerfahrenen Anleger, der auf der Grundlage der Fundamentalanalyse investieren möchte. Der Autor des Buches erklärt, was sein Ansatz ist Value-Investing. Das Buch enthält auch viele reale Beispiele für Edgars Investitionen.

Laut Edgar lohnt es sich, nach Unternehmen Ausschau zu halten, die vom Markt unter ihrem inneren Wert bewertet werden. Gleichzeitig ist es wichtig, dass das Unternehmen über ein „gutes“ Geschäftsmodell verfügt, damit das Risiko, bei Investitionen langfristig Geld zu verlieren, minimal ist. Dadurch bestand, selbst wenn Wachenheim falsch lag, eine geringe Chance, dass die Investition mit einem Geldverlust endete. Gleichzeitig strebt Edgar eine durchschnittliche jährliche Kapitalrendite von 15 % bis 20 % an.. Wachenheim ist es wichtig, die Balance zwischen erwarteter Rendite und Verlustrisiko zu halten. Aus diesem Grund investiert er lieber in Unternehmen, die ihre Stärke bereits bewiesen haben, anstatt sich auf die Suche zu konzentrieren "nächstes Microsoft".

Worin investiert Edgar Wachenheim?

Aufgrund der Tatsache, dass Greenhaven Associates über ein Vermögen von über 100 Millionen US-Dollar verfügt, muss es sich unterwerfen SEK Unterlagen über die Vermögensstruktur. Dadurch erhält der Privatanleger einen „Spickzettel“, in den eine Person investiert, die den Markt über viele Jahre schlagen konnte. Natürlich sind vergangene Gewinne keine Garantie für vergangene Gewinne. Was ist mehr, Wenn Sie Ihre Investitionen „blind an Ihren Guru glauben“, kann dies in einer Katastrophe enden. Denn jeder Anleger hat eine andere Schmerzgrenze. Edgar Wachenheim weiß, warum er in ein bestimmtes Unternehmen investiert hat. Ein Privatanleger, der gerade Edgar folgt, hat wahrscheinlich keine gründliche Überprüfung des Geschäftsmodells von Unternehmen und ihrer Stärken und Schwächen vorgenommen.

Deshalb Wir empfehlen nicht, in Unternehmen zu investieren, die von Greenhaven Associates gekauft wurden, ohne sie vorher zu analysieren (in grundlegender oder technischer Hinsicht - je nach Vorlieben des Lesers). Wir listen die größten Positionen nur als Kuriosum auf. Die Daten beziehen sich auf den 31.12.2022. Dezember XNUMX. Die Zusammensetzung des Wallets kann also bereits veraltet sein.

• Lennar - 14,62 %
• Goldman Sachs - 13,62 %
• JP Morgan Chase - 10,60 %
• Allgemeine Motoren – 10,01 %
• Whirlpool - 8,03 %

Wie Sie sehen können, ist das Portfolio sehr konzentriert. Die Top-5-Positionen machen 56,88 % des Portfolios von Greenhaven Associates aus. Diese Unternehmen werden im Folgenden kurz beschrieben.

Lennar

Das Unternehmen wurde 1954 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Miami, Florida. Es ist ein Entwickler, der in den Vereinigten Staaten unter der Marke Lennar tätig ist. Unternehmen  gliederte seine Aktivitäten in die folgenden Segmente:

• Wohnungsbau Ost,
• Wohnungsbauzentrale,
• Hausbau Texas,
• Wohnungsbau West,
• Finanzdienstleistungen,
• Mehrfamilienhaus,
• Lennar Andere.

Lennar befasst sich mit dem Bau von Einfamilienhäusern oder Reihenhäusern. Das Unternehmen ist auch in der Verwaltung von Mehrfamilienhäusern tätig. Darüber hinaus befasst sich Lennar mit der Vermittlung von Finanzierungen für den Kauf von Immobilien, Immobilienversicherungen und der Verbriefung von Hypothekendarlehen.

Quelle: eigene Studie

Lennar-Diagramm, W1-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

Goldman Sachs

Goldman Sachs ist der Name, mit dem die meisten Menschen, die an der Börse investieren, in Verbindung gebracht werden. Die Bank wurde 1869 gegründet. Der aktuelle Hauptsitz befindet sich in New York. Es ist ein Finanzinstitut, das viele Dienstleistungen anbietet. Das Unternehmen gliedert seine Aktivitäten in vier Segmente:

• Investment Banking,
• Globale Märkte,
• Vermögensverwaltung,
• Vermögensverwaltung.

Investment Banking betrifft die Erbringung strategischer Beratungsleistungen (Akquisitionen, Restrukturierungen, Spin-offs etc.). Im Segment Global Markets tritt Goldman Sachs als Vermittler bei der Ausführung von Kundenaufträgen am Kassamarkt und Derivaten auf. Darüber hinaus organisiert Goldman die Finanzierung des Aktienkaufs, Clearingdienste und ein Depotangebot. Im Fall des Segments Asset Management bietet Goldman Vermögensverwaltung für Kunden in verschiedenen Teilen des Finanzmarkts an. Das Finanzinstitut ermöglicht seinen Kunden ein Engagement an den Aktien-, Anleihen-, Hedgefonds-, Private-Equity-, Immobilien-, Währungs- und Rohstoffmärkten. Das letzte Segment (Consumer & Wealth Management) umfasst Beratungsleistungen für vermögende Kunden. Es ist z. Finanzplanung, Anlageverwaltung, Private Banking-Dienstleistungen und Angebot von Einlagen- und Kreditdienstleistungen.

Quelle: eigene Studie

Chart von Goldman Sachs, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

JP Morgan Chase

JP Morgan ist eine der wichtigsten Banken in den Vereinigten Staaten. Es verfügt über mehr als 3,7 Billionen Vermögenswerte und fast 300 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital. Die Tätigkeit der Bank kann in 4 Segmente unterteilt werden:

• Verbraucher- und Gemeinschaftsbanken (CCB),
• Corporate & Community Bank (CIB),
• Geschäftsbanken (CB),
• Vermögens- und Vermögensverwaltung (AMW).

Das CCB-Segment bietet Privatkunden Kredite, Vorschüsse, Einlagen, Hypothekenprodukte, Autokredite usw. an. Dieses Segment umfasst ein Angebot für Eigentümer von Kleinstunternehmen. Das CIB-Segment umfasst ein Unternehmensangebot, z. Beratung bei der Sicherstellung der Fremdfinanzierung oder Unterstützung bei der Organisation eines Aktienemissionsangebots. Darüber hinaus bietet die Bank in CIB Finanzierungen für Auslandsprojekte oder ein Vermittlungsangebot an. Das Segment Commercial Banking (CB) umfasst Dienstleistungen für Unternehmen (kleine, mittlere und große). Darüber hinaus gehören zu den Kunden in diesem Segment gemeinnützige Organisationen sowie Kommunen und kommunale Behörden. Das Angebot umfasst klassische Bankdienstleistungen (Finanzierungen und Einlagen) sowie Zahlungs- und Wertpapierdienstleistungen. Das AWM-Segment ist ein Angebot im Zusammenhang mit der Verwaltung von Vermögenswerten und Kundenvermögen.

Quelle: eigene Studie

JP Morgan Chase Chart, W1-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

General Motors

Es ist eines der Symbole der US-Autoindustrie. Das Unternehmen wurde 1908 gegründet. Der aktuelle Hauptsitz befindet sich in Detroit, Michigan. GM entwirft, baut und verkauft Autos, Lastwagen und Autoteile. Es bietet auch Dienstleistungen an, die im Abonnementmodell verkauft werden. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über eine Abteilung, die Finanzierungen für den Kauf von Fahrzeugen oder ein Versicherungsangebot anbietet (GM Financial). General Motors hat auch ein breites Portfolio an Automarken, darunter: Buick, Cadillac, Chevrolet, GMC, Baojun czy Wuling. GM-Fahrzeuge lassen sich auch in externe Software integrieren, z. mit Google Voice Assistant oder Amazon Alexa.

Quelle: eigene Studie

Diagramm von General Motors, W1-Intervall. Quelle: xNUMX XTB.

Whirlpool

Es ist ein amerikanisches Unternehmen, das 1911 gegründet wurde. Der Hauptsitz befindet sich in Benton Harbor, Michigan. Whirpool stellt Haushaltsgeräte her. Die bekanntesten Produkte des Unternehmens sind Kühlschränke, Gefrierschränke, Waschmaschinen, Herde und Geschirrspüler. Darüber hinaus bietet das Unternehmen Kleingeräte für den Haushalt an. Whirpool verfügt über ein starkes Markenportfolio, darunter: Whirpool, Maytag, KitchenAid, JennAir, Indesit und Eslabón de Lujo.

Quelle: eigene Studie

Whirpool-Diagramm, Intervall W1. Quelle: xNUMX XTB.

Summe

Edgar Wachenheim hat bewiesen, dass man über viele Jahre eine Rendite über dem Marktdurchschnitt erzielen kann. Es hat mir geholfen, diese Ergebnisse zu erzielen eiserne Konsequenz bei der Auswahl der Unternehmen oraz langfristigen Anlageansatz. Für Edgar ist es das Wichtigste, qualitativ hochwertige Unternehmen auszuwählen und nicht zu viel dafür zu bezahlen. Für diesen Anleger ist es wichtig, dass das Risiko, bei der Investition Geld zu verlieren, langfristig minimal ist. Das bedeutet natürlich nicht, dass Sie nicht bereit sind, Risiken einzugehen. Das Erreichen einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 18 % ist nicht einfach und erfordert außergewöhnliches Vermögen „Investitionsnase“. Es ist eiserner Disziplin und einer tollen Anlagestrategie zu verdanken, dass Edgar Wachenheim eine überdurchschnittliche Rendite erzielt und ein Vermögen von mehreren Milliarden Dollar verwaltet.