Das Eldorado der Unternehmensanleihen ist eine Marktbedrohung

Überrascht von der Volatilität am Aktienmarkt? Falsch!

Es gibt eine Reihe von Gründen für die hohe Volatilität, und die aktuelle Situation wird sich nicht bald ändern: Das Coronavirus, die US-Wahlen, Handelsspannungen und die wirtschaftliche Rezession sind nur einige der Gründe.

Wringen Sie jedoch nicht Ihre Hände - vielleicht ist es noch nicht der Anfang vom Ende. Ein kompetenter Investor sollte jedoch auf den Markt hören, um die Zukunft besser planen zu können.

Über den Autor

Althea Spinozzi, Marketing Managerin, Saxo Bank. Sie schloss sich der Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2017. Althea recherchiert zu festverzinslichen Instrumenten und arbeitet direkt mit Kunden zusammen, um ihnen bei der Auswahl und dem Handel von Anleihen zu helfen. Aufgrund seiner Expertise im Bereich Leveraged Debt konzentriert er sich insbesondere auf High Yield- und Unternehmensanleihen mit einem attraktiven Risiko-Rendite-Verhältnis.

Das System ist überschuldet. Das Jahr ist noch nicht vorbei und wir sehen bereits ein Rekordniveau bei der Emission von Investment-Grade-Anleihen im Vergleich zu den Vorjahren (siehe Grafik unten). Unternehmen erhöhen ihre Schulden über den Rentenmarkt, um von den historisch niedrigen Zinssätzen zu profitieren. Dieser aggressive Trend zur Emission neuer Anleihen ist für das Portfolio des Anlegers nicht günstig. Die aktuelle Situation ist, dass Unternehmen ihre Bilanzen vorbereiten und ihre allgemeine Fähigkeit zur Bewältigung des wirtschaftlichen Abschwungs verschlechtern. Als ob das nicht genug wäre, stehen wir bereits vor einer wirtschaftlichen Rezession.

Dies könnte ein guter Zeitpunkt sein, um Ihr Aktienportfolio zu überdenken, ausgewählte Positionen zu nutzen und nach sichereren Anlagen zu suchen.

Anleihen sind ein hervorragendes Instrument, um einen Anleger vor Marktschwankungen zu schützen. Wenn ein Anleger eine Anleihe kauft, behält er die angegebene Rendite bei, solange er die Anleihe bis zur Fälligkeit hält. Wenn Sie das Instrument jedoch vor Fälligkeit verkaufen, besteht das Risiko, dass die Anleihe weniger wert ist als beim Kauf. Wenn Sie Ihr Portfolio ändern möchten, indem Sie einige Aktien aufgeben und in Anleihen investieren, sollten Sie daher den Zeitraum für die Aufbewahrung der Anleihen im Portfolio sorgfältig auswählen. Im Falle eines Rückgangs der nominalen Anleihepreise muss ein Anleger diese möglicherweise bis zur Fälligkeit halten. Aus den oben genannten Gründen ist es für die meisten Anleger sinnvoll, sich für Anleihen mit einer kürzeren Laufzeit zu interessieren und zu warten, bis der Kapitalbetrag ausgezahlt ist.

Die gute Nachricht ist, dass wir jetzt eine Auswahl einer Reihe von US-Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating haben, die einen interessanten Überschuss gegenüber Schatztiteln bieten. Welchen von ihnen sollte ein Investor wählen?

Nun, es hängt davon ab, was es erreichen will. Abhängig von der Art der ausgewählten Bindungen können unterschiedliche Ergebnisse erzielt werden. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, erzielen Unternehmensanleihen mit US-Aaa-Rating auch bei hoher Volatilität bessere Renditen. Auf der anderen Seite sind Investment-Grade-Anleihen mit niedrigerem Rating tendenziell volatiler.

Es gibt einen Grund für diesen Trend: Unternehmen der Investmentklasse mit niedrigerem Rating sind Unternehmen, die in den letzten Jahren mehr Schulden gemacht haben. Daher sind sie auch am anfälligsten für Marktschocks, da ihr Rating möglicherweise früher als vorhergesagt auf Junk herabgestuft wird.

Die Krediterosion im Universum niedrigerer Ratings kann eher früher als später zu Herabstufungen der Ratings führen. Die Marktvolatilität bleibt hoch, was bedeutet, dass die langfristigen Finanzierungsmöglichkeiten begrenzt sind. Corporate America wird es schwer haben, massive Kostenstrukturen zu verwalten.

Daher ist es richtig zu sehen, dass Unternehmensanleihen mit höherem Rating einen besseren Puffer gegen Volatilität bieten - aber es gibt auch schlechte Nachrichten. Solche Anleihen sind teuer! Und sie werden wahrscheinlich noch teurer, wenn die Federal Reserve sie weiterhin kauft.

Es kann jedoch ein Trost sein, dass die Kürzung häufig bereits im Preis schwächerer Investment-Grade-Anleihen enthalten ist. Dies bedeutet, dass der Preis der Anleihe nicht so stark schwankt, wenn das Rating eines bestimmten Wertpapiers herabgestuft wird.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass im Universum der Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating offensichtliche Risiken lauern. Die Herausforderung besteht darin zu verstehen, welche als Teil der Gesamtanlagestrategie des Portfolioinhabers akzeptabel sind. Investment-Grade-Anleihen mit niedrigerem Rating reagieren zwar empfindlich auf Abwärtsbewegungen, können jedoch bei Fälligkeit einen soliden Überschuss erzielen. Auf der anderen Seite können sich Investment-Grade-Anleihen mit einem höheren Rating als nützlich erweisen, um die Volatilität des Portfolios eines Anlegers zu verringern.

Der Kauf einer Anleihe ähnelt dem Kauf eines Paares Schuhe. Die richtige Größe ist wichtig, aber Sie können aus vielen verschiedenen Farben wählen.

Meine korrekte Größe ist 4 bis 6 Jahre Reife und meine Lieblingsfarbe ist BBB / baa3. Wie ist es mit dir?