Es ist Zeit, Geld zu verschenken [Hubschraubergeld]

Es ist Zeit, Geld zu verschenken [Hubschraubergeld]

In den letzten Tagen haben Politiker wirtschaftliche Maßnahmen angeboten, um die Auswirkungen von COVID-19 zu mildern:

• Der französische Präsident Emmanuel Macron erklärte, der Staat führe "Krieg" gegen das Virus und kündigte an, "alles Mögliche um jeden Preis" zu tun, um die Wirtschaft zu retten. In der gestrigen Botschaft machte er ein kühnes Versprechen, dass "niemand bankrott gehen würde" und die Regierung kleinen und mittleren Unternehmen eine staatliche Garantie von 300 Milliarden Euro geben würde.
  
• Einige Tage zuvor hatte die Bundesregierung zugesagt, Unternehmen, die COVID-19 verlieren, unbegrenzte Ressourcen zur Verfügung zu stellen, und ein echtes Finanzbasisbuch von 550 Milliarden Euro zum Schutz des Unternehmenssektors aufgelegt, einschließlich Darlehen und Darlehensgarantien der nationalen Entwicklungsagentur KFW.
  
• Nach dem Vorbild von Hongkong (das 10 HKD an alle ständigen Einwohner auszahlte) beginnen amerikanische Politiker und Ökonomen, die Möglichkeit von Direktzahlungen zu diskutieren. Gestern forderte Senator Mitt Romney die Regierung auf, für jeden erwachsenen Amerikaner direkt 000 US-Dollar zu zahlen, um "die Ausgaben in der Wirtschaft zu erhöhen" (seine Krisenmaßnahmen sind unter diesem Artikel aufgeführt). Jason Furman und Greg Mankiw von der Harvard University, ehemalige Präsidenten des Board of Economic Advisors während der Präsidentschaft von Barack Obama und George W. Bush, schlugen ein ähnliches Programm vor.
  
• Bill Dudley, ein ehemaliges New Yorker Vorstandsmitglied Federal Reserveschlug er vor, dass der Transfer von Regierungsgeldern an die Bevölkerung anstatt an Unternehmen gerichtet werden sollte, um die Auswirkungen von Einkommensverlusten zu mildern.

Noch vor Beginn der Krise unterstützte Olivier Blanchard vom IWF und ehemaliger Berater von Präsident Macron, Jean Pisani-Ferry, die Verteilung von Geldern als "Ersatz für die noch nicht vorhandenen Haushaltskapazitäten" ( Steuerkapazität) ”Der Eurozone (November 2019).

Hubschraubergeld wird funktionieren?

All diese Aktivitäten bedeuten möglicherweise nicht das Verschenken begrenztaber sie ähneln ihnen sehr. Dieses Konzept basiert im Wesentlichen auf der Annahme, dass die Zentralbanken den Bürgern Mittel zahlen sollten (daher der Name „quantitative Lockerung für die Bevölkerung“), um ihre Kaufkraft zu erhöhen, anstatt wie in der vorherigen Krise die Unterstützung der Banken zu lenken. Es ist leicht zu verstehen, warum dieses Konzept gerade in turbulenten Zeiten eindeutig politisch attraktiv ist. In etwas mehr als einem Jahrzehnt sind wir von "Rettung der Banken" in den Jahren 2007-2008 zu "Rettung der KMU und allem anderen" übergegangen. unabhängig von den Kosten im Jahr 2020

Die obigen Beispiele beziehen sich eher auf die steuerliche Unterstützung, aber die Inspiration dafür war eindeutig "Hubschraubergeld". in dem Sinne, dass Regierungen buchstäblich Geld an die Bürger verteilen, insbesondere im Falle von Bargeldabhebungen, um den Zusammenbruch des gesamten Systems zu verhindern. Die Grundannahme ist, die Wirtschaft mit unbegrenztem Geld zu überfluten, um zu verhindern, dass sich die Krise verschlimmert. Diese Transfers erhöhen die Staatsverschuldung und werden letztendlich durch Staatsanleihen finanziert, die höchstwahrscheinlich von den Zentralbanken übernommen werden. An dieser Stelle sei daran erinnert, dass weltweit über 70% der deutschen Staatsanleihen und über 60% der französischen Staatsanleihen von Zentralbanken gehalten werden.

Da die wirtschaftlichen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie in den kommenden Wochen immer deutlicher werden, wird das Konzept des "Hubschraubergeldes" unter Politikern sicherlich immer mehr Anhänger finden. Die Zentralbanken haben in den letzten zwei Wochen alles getan, um die Märkte mit Liquidität zu versorgen und die Zinssätze niedrig zu halten. Das Problem ist, dass niedrige Zinssätze nicht automatisch zu einem signifikanten Anstieg der privaten Investitionen und des privaten Verbrauchs führen. Die Zentralbanken können die Zinssätze so niedrig wie möglich senken. Wenn jedoch nicht genügend Nachfrage besteht und kleine und mittlere Unternehmen mit dem Cashflow und einem künftigen Vertrauensverlust zu kämpfen haben, wird die Wirtschaftsmaschine nicht neu gestartet. Die Verteilung von Geldern kann die Wirtschaft kurzfristig entlasten, die finanziellen Reserven der Unternehmen stärken und die Nachfrage ankurbeln, sofern diese Maßnahmen keine Einsparungen darstellen (die leider viele europäische Länder betreffen können). Dieser massive Geldzufluss in das System, der sowohl aus fiskalischen als auch aus monetären Anreizen resultiert, wird jedoch Konsequenzen haben und den Inflationsdruck auf lange Sicht verschärfen, sofern er nicht unter Kontrolle bleibt.

Źródło: Christopher Dembik, Direktor für makroökonomische Analyse in Saxo Bank