Enttäuschender globaler Wohlstand. Wie wird die polnische Wirtschaft darin zu finden sein?

Die jüngsten Ereignisse im Zusammenhang mit der Unterzeichnung des Abkommens mit dem endgültigen Austritt Großbritanniens aus der EU haben die Märkte in gute Stimmung versetzt. Die makroökonomischen Daten von gestern und heute haben den Anlegern einen Eimer kaltes Wasser über den Kopf geschüttet. Trotz der Tatsache, dass Donald Trump neue historische Höchststände und einen guten Zustand der Börsen aufweist, sieht die wirtschaftliche Realität nicht mehr so ​​beeindruckend aus. Ich möchte hier nicht über das Wort oft überstrapazierte (und in letzter Zeit modische) Krise sprechen, obwohl es angebracht wäre, über die anhaltende Verlangsamung der Schlüsselwirtschaften der Welt zu sprechen. Wie wird sich das alles auf den polnischen Markt auswirken und gibt es etwas zu befürchten?

Wer war schuld?

Bereits zu Beginn des Jahres 2019, als die ersten, bereits gemischten makroökonomischen Daten veröffentlicht wurden, wies ein Großteil der Analysten auf ein Problem hin. Vielen zufolge wurde die Form der (hauptsächlich industriellen) Anzeigewerte durch neue Emissionsnormen und -gesetze beeinflusst. Dies betraf unter anderem europäische Länder. Die Prognose war, dass die US-Wirtschaft während dieser Änderungen mehr Wind in den Segeln bekommen und sich die europäische Wirtschaft schnell an neue Veränderungen gewöhnen würde. Rückblickend betrachtet waren Emissionsnormen nur eine von vielen Komponenten, die die Verlangsamung beeinflussten.

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Es ist anzumerken, dass Probleme mit der wirtschaftlichen Stagnation nicht nur für Europa und Deutschland gelten, die voranschreiten. Ein langsameres Tempo verzeichnete in diesem Jahr auch die asiatische Industrie, deren Probleme mit den Turbulenzen auf der US-China-Linie begannen. Die Vereinigten Staaten haben sich trotz Donald Trumps Bemühungen, sein Land zu einer grünen Insel gegen die Rezession zu machen, ebenfalls verlangsamt.

Verbraucher ist ein Glücksfall aus der Krise?

Ein starker Verbraucher ist ein Glücksfall für die aktuelle wirtschaftliche Situation. Ihm ist es zu verdanken, dass wir keine tiefere Rezession haben. Trotzdem bleiben die Daten alarmierend, und die Zentralbanken haben es nicht eilig, einzugreifen, da sie denken, dass es zu früh ist. Abgesehen von der Rhetorik der Zentralbanken und ihrer Einschätzung der Lage ist es derzeit schwierig, einen Faktor zu finden, der das Wachstum wieder ankurbeln könnte. Der Verbraucher allein wird nicht in der Lage sein, genügend Kaufkraft zu schaffen, um Industrie- und Dienstleistungsgüter vollständig aufzunehmen. Positiv ist jedoch, dass Aufträge eine geringere Abnahmedynamik aufweisen.

Was sagt die polnische Wirtschaft?

Es ist nichts Neues oder Aufschlussreiches, dass die polnische Wirtschaft stark positiv mit der deutschen Wirtschaft korreliert. Die Schwäche der westlichen Industrie des Nachbarn ist kein gutes Zeichen. Tatsächlich können wir bereits erste Anzeichen eines Wachstumsverlustes beobachten. Ich betone noch einmal, dass dies nicht dasselbe ist, als von einer totalen Rezession zu sprechen. Ungeachtet dessen, was Deutschland kürzlich vorgestellt hat, hat unser Land (vielleicht erst jetzt) ​​eine gewisse Immunität entwickelt.

WIG20-Diagramm, D1-Intervall. Quelle: xStation.

Es ist auch nicht verwunderlich, dass die Rezession notwendigerweise eine natürliche Phase des Geschäftszyklus ist, so dass sie früher oder später auftreten wird. Ängste in dieser Hinsicht können nur seine Größe und Stärke sein. Was derzeit in den globalen Volkswirtschaften passiert, wird sich nicht vertiefen. Alle Schätzungen, wann es tatsächlich auftritt, sind ein wenig blind. Es ist erwähnenswert, dass noch keine Zentralbank von einem Rückgang des BIP unter 0 ausgeht. Mit Blick auf die langfristigen Prognosen gehen sie von einem Anstieg des Preiswachstums in der Nähe der angenommenen Inflationsziele aus.

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Im Zusammenhang mit Polen können wir über die Erfüllung des Szenarios der tiefen Verlangsamung als die Krise des Jahrhunderts sprechen. Aktuelle makroökonomische Datenveröffentlichungen sind noch nicht alarmierend, zeigen jedoch die ersten Anzeichen eines Abschwungs. Praktisch seit Dezember 2018 hat der PMI für die Industrie die Schwelle von 50 Punkten nicht überschritten und ist im Oktober auf 45,60 Punkte gefallen. Theoretisch ist eine Stufe von 50 Punkten der Schlüssel zur Beurteilung des Wachstumspotenzials. Der Auftragseingang ist rückläufig, die niedrigste Schwelle in diesem Jahr lag im Sommer genau bei 95,2. Sie balancieren ständig auf Niveaus über 100. Reicht es jedoch aus, wenn Polen eine tiefere Verlangsamung in einem weiten Bogen vermeidet?