Währungen der aufstrebenden Märkte sind zweifelhaft

Seit einiger Zeit hören wir immer mehr von der wirtschaftlichen Abschwächung, die die Weltspitze einholt. Führende Analysten (hauptsächlich die größten Investmentbanken von JPMorgan oder BNP Paribas Asset Management, Citigroup) weisen darauf hin, dass der derzeitige Bullenmarkt im zweiten Quartal schnell zerbrechen kann. Der Grund? Dies spiegelt sich nicht in den Währungen der Entwicklungsländer wider.

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MSCI-Währungen überzeugen nicht

Einer der Hauptgründe für die schwache Entwicklung der Währungen der Schwellenländer ist die FED-Politik. Die Institution hat wiederholt betont, dass sie die Wirtschaft stabilisieren und Spannungen und Ängste auf den Märkten beseitigen will. Ein starker Dollar und ein schwacher Euro sind keineswegs eine optimistische Prognose für die MSCI-Indexwährungen. Darüber hinaus hat der schwache Euro das Wachstum vieler anderer Emerging Markets-Denominationen gegenüber dem US-Dollar gestoppt.

Vor kurzem sagte Pierre-Yves Bareau, Spezialist für Emerging Markets im Bereich Schuldverschreibungen, als er nach der schwachen Währung der Länder aus dem MSCI-Index gefragt wurde:

"Ich sehe zwei Herausforderungen für Schwellenländerwährungen. Erstens ist der US-Dollar noch recht stark. Zweitens muss der Markt ein Wirtschaftswachstum vorweisen, um Verzögerungen beim Wachstum des Marktes mit 2018 aufzukaufen. "

Geldpolitik EM

Nach verallgemeinerten Thesen zur möglichen Stärkung der Währungen der aufstrebenden Märkte können wir im zweiten Quartal von 2019 mehr erwarten, was hauptsächlich auf bessere Daten aus der chinesischen Wirtschaft zurückzuführen ist. Die Aktivitäten der Zentralbanken der in den MSCI einbezogenen Länder zwingen vorläufig keine ausstehenden Änderungen der Geldpolitik. Die einzige Ausnahme ist Indien, das letzte Woche in diesem Jahr zum zweiten Mal seinen Referenzsatz gesenkt hat.

Währungswachstum begrenzt

Hier schleichen sich vor allem politische Fragen ein, nämlich Wahlen und Steuerpolitik. In den letzten Wochen gab es Abstimmungen in der Türkei, Nigeria, Thailand, aber in der kommenden Periode werden Wahlen auf den Philippinen, in Indonesien und in Südafrika durchgeführt. Dies ist eine Periode erhöhter Volatilität, die sich stark negativ auf das EM-Geld auswirken wird. Von der Politik geschaffene Variabilität hat den größten Einfluss in der Türkei gehabt. Die jüngsten Beschränkungen, die der Präsident dieses Landes hinsichtlich der Kreditpolitik auferlegt hat, haben zu einer Verwirrung der Lira geführt.