Der Zloty wartet auf den MPC und Adam Glapiński

Wir treten in eine heiße Phase auf dem Zloty-Markt ein. Die Zeit, in der es wieder zum Thema Nummer eins wird Geldpolitikdie nicht nur das aktuelle Verhalten der polnischen Währung bestimmen wird, sondern auch die Richtung für ihre Veränderungen in den kommenden Wochen und vielleicht Monaten vorgeben wird.

Die Veranstaltung am Devisenmarkt am Mittwoch ist die Sitzung des Monetary Policy Council (MPC) und die erwartete Zinserhöhung in Polen. Dies wird jedoch nur ein Vorgeschmack auf Emotionen sein, denn es wird morgen während der geplanten Pressekonferenz des Präsidenten der NBP, Adam Glapiński, fortgesetzt.

Was wird der Rat für Geldpolitik tun?

Die Marktprognosen, wie stark der MPC die Zinsen im Dezember anheben wird, sind sehr verzerrt. Sie reichen von 25 bis 75 Basispunkten (bp). Der Konsens liegt bei 50 bp, aber jeder der oben genannten Werte ist realistisch.

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Obwohl sich das MPC bewusst ist, dass es seine Reaktion auf die steigende Inflation in Polen verzögert hat, wird es bei der aktuellen Sitzung bei der Erhöhung der Geldkosten eher vorsichtig sein. Dafür sprechen mehrere Faktoren. Die Nähe des Inflationsgipfels, die deutliche Stärkung des Zloty, der staatliche Inflationsschutzschild, der Ölpreisverfall im November oder die sich verschlechternde Pandemie-Situation in Polen, auf die die Regierung gestern mit der Einführung neuer Restriktionen reagierte. Daher wäre eine Erhöhung um 50 Basispunkte rational, aber auch eine Verschiebung um 25 Basispunkte kann nicht ausgeschlossen werden. Dies würde den Zyklus natürlich nicht beenden, sondern ihn nur über die Zeit verteilen. Daher würden die Zinsen in den nächsten Sitzungen voraussichtlich weiter steigen.

Zloty unter Druck

Für einen Markt, der den rasanten Zinsanstieg in Polen auf ein Niveau von über 3 Prozent schätzt. 2022 und 2023 werden sowohl eine Erhöhung um 25 Basispunkte als auch um 50 Basispunkte zu niedrig sein. Daher wäre eine natürliche Reaktion auf solche Entscheidungen, den Zloty zu schwächen. Nur eine Erhöhung um 75 Basispunkte könnte ihn stärken.

EUR / PLN-Chart, D1-Intervall. Quelle: Tickmill

Die Situation auf den Tages-Charts EUR / PLN und USD / PLN, wo die jüngste Aufwertung des Zloty spürbar ist, scheint in dieses Szenario zu passen. Derzeit besteht ein wachsendes Risiko, dass sich diese Rückgänge mehr oder weniger erholen. Der Vorwand in Form des MPC-Beschlusses würde perfekt dazu passen.

Chart USD / PLN, D1-Intervall. Quelle: Tickmill

Es sei jedoch daran erinnert, dass die endgültige Reaktion auf die MPC-Zinsentscheidung nicht heute, sondern erst am Donnerstag nach der Pressekonferenz des NBP-Präsidenten Adam Glapiński erfolgen wird. Eine Konferenz, bei der ein Szenario für weitere Veränderungen der Geldkosten in Polen erarbeitet werden soll. Und er wird das Verhalten des Zloty in den kommenden Monaten am stärksten beeinflussen.