Die Fed-Sitzung liegt hinter uns – gestern war langweilig...

Die Fed-Sitzung und die Zinsentscheidung liegen hinter uns. Man könnte sagen, es war langweilig, weil der Markt keine Überraschungen erlebte. Wie erwartet wurde eine Preiserhöhungspause angekündigt und die weiterhin starke Realwirtschaft betont.

Powell verwies auf den weiterhin angespannten Arbeitsmarkt. Links eine offene Tür für weitere Steigerungen, obwohl der Markt erkannt hat, dass die Fed dies tut kurz vor dem Abschluss des Zyklus. Infolgedessen reagierten die Aktienindizes optimistisch, der Dollar verlor leicht und die amerikanischen Renditen fielen Staatsanleihen sind zurückgegangen.

Nichts Bahnbrechendes für den Markt

Die Entscheidung über den Geldpreis selbst wurde allgemein erwartet, daher war die Volatilität um 19 Uhr polnischer Zeit nicht groß. Während der Pressekonferenz begann der Markt stärker zu reagieren, obwohl er in der Folge nichts Bahnbrechendes erhielt. Zielzinsspanne blieb auf dem Niveau von 5,25 – 5,5 Prozent. Die Fed hat die Tür zu weiteren Zinserhöhungen nicht verschlossen, aber der Markt geht immer noch davon aus, dass dies das Ende der geldpolitischen Straffung ist. Das lässt zumindest die Marktreaktion vermuten.

Fed-Chef Jerome Powell gab dies auf einer Pressekonferenz nach der Sitzung erneut zu Die Wirtschaft ist überraschend stark. Sollte sich weiterhin ein starkes Wirtschaftswachstum abzeichnen oder sich der Arbeitsmarkt deutlich verbessern, könnten weitere Steigerungen nötig sein Zinssätze.

Man kann argumentieren, dass die Fed Fortschritte bei der Inflation sieht und davon ausgeht, dass sich die Ungleichgewichte auf dem Arbeitsmarkt allmählich verringern. Dies deutet auf die Erwerbstätigkeitsquote hin, die seit Jahresbeginn gestiegen ist. Die weiterhin solide Realwirtschaft sorgt für Verunsicherung bei den Mitgliedern FOMC.

Das Ende der restriktiven Geldpolitik?

Es wurde klar zum Ausdruck gebracht, dass die politischen Entscheidungsträger weder über Zinssenkungen sprechen noch darüber nachdenken. Auf Vorsicht beim Handeln wurde mehrfach hingewiesen. Weitere Entscheidungen werden von Sitzung zu Sitzung getroffen.

Der Markt glaubt nicht mehr an weitere Zinserhöhungen. Die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schritts im Dezember beträgt nur 17 %. Die ersten Kürzungen für nächstes Jahr werden noch geprüft. Weniger als 1,5 Monate bis zum nächsten Treffen. Jetzt es hängt alles von Makrodaten ab. Bis dahin werden wir zwei Berichte zur Inflation und zwei zum Arbeitsmarkt haben, die möglicherweise ein genaueres Bild davon vermitteln, was im vierten Quartal mit der amerikanischen Wirtschaft passiert.

Zweifellos wird der Markt aufmerksam beobachten, ob der Rückgang der Inflation nachhaltig ist und ob es erste spürbare Anzeichen einer Abkühlung der überraschend starken US-Wirtschaft geben wird. Wenn solche Signale auftreten, Eine weitere Zinserhöhung wird immer unwahrscheinlicher, und vielleicht werden wir zunehmend Signale für einen Ausstieg aus der restriktiven Geldpolitik hören. Dies könnte wiederum dem Dollar schaden.

Quelle: Lukasz Zembik, OANDA TMS-Broker