Ein solider britischer Beschäftigungsbericht stützt die Entscheidung, die Zinsen zu erhöhen

Das schneller als erwartete Lohnwachstum im Vereinigten Königreich deutet auf eine Zinserhöhung im Juni und möglicherweise im August hin und erinnert daran, dass der Lohndruck wahrscheinlich nur allmählich nachlassen wird. Das bedeutet nicht unbedingt, dass die Bank of England die Zinsen so stark anheben muss, wie die Märkte es erwarten, aber es bedeutet, dass Zinssenkungen in weiter Ferne liegen.

Das Tempo des Lohnwachstums verlangsamt sich nicht

Der jüngste britische Beschäftigungsbericht ist unbestreitbar restriktiv Bank of England.

Der unerwartete Rückgang der Arbeitslosenquote auf 3,8 %, die immer noch nahe einem Allzeittief liegt, unterstreicht die allgemeine Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes derzeit. Übrigens gibt es immer noch einige Anzeichen einer Abkühlung, wobei die Leerstände zurückgehen und die Entlassungen zunehmen, obwohl beide Indikatoren immer noch besser aussehen als der langfristige Durchschnitt.

Am wichtigsten für die Bank of England ist, dass wir auch einen weiteren deutlichen Anstieg des Lohnwachstums beobachten konnten, sowohl im Vergleich zu den letzten drei Monaten im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten als auch im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Im Gegensatz dazu ist das reguläre Gehalt im letzten Monat um 4 £ gestiegen, verglichen mit durchschnittlichen monatlichen Erhöhungen von 3 bis 4 £ in der zweiten Hälfte des Jahres 2022. Mit anderen Worten: Das Lohnwachstum beschleunigt sich nicht unbedingt, und es ist in der Tat unwahrscheinlich, dass die jährliche Wachstumsrate (derzeit 7,2 %) aufgrund von Basiseffekten signifikant ansteigt. Klar ist aber auch, dass auch das Lohnwachstum nicht zurückgeht.

Beschäftigungsschwierigkeiten

Zugegebenermaßen deuten Umfragedaten darauf hin, dass Unternehmen versuchen, die Löhne in den kommenden Monaten weniger aggressiv anzuheben, wobei eine Umfrage der BoE unter CFOs auf eine deutliche Verlangsamung des Lohnwachstums in den kommenden Monaten hindeutet

Der Arbeitskräftemangel scheint nachgelassen zu haben, da die Zahl der inaktiven Arbeitnehmer (die weder beschäftigt sind noch aktiv auf der Suche nach Arbeit sind) in den letzten Monaten zurückgegangen ist. Dennoch scheint es, dass einige der Gründe für die Schwierigkeit, während der Pandemie einen Arbeitsplatz zu finden, struktureller Natur sind. Deutlich wird dies durch den weiteren Anstieg der Zahl der Arbeitnehmer, die aufgrund längerer Erkrankungen nicht mehr auf dem Arbeitsmarkt sind.

Juni-Wanderung fast sicher

Für die Bank of England zementiert all dies eine Zinserhöhung im Juni, und wenn die Inflationszahlen weiterhin stark sind, ist es sehr wahrscheinlich, dass wir am Ende auch eine Zinserhöhung im August vornehmen werden.

Viel wird davon abhängen, wie es ausgeht VPI Inflation in den nächsten Monaten.

Die Realität ist jedoch, dass sich die britischen Zinssätze derzeit in einem recht restriktiven Bereich bewegen und das Ausmaß der Preiserhöhungen auf den Märkten – weitere 120 Basispunkte – möglicherweise übertrieben ist.

Die nächste Sitzung der Bank of England findet am 22. Juni statt und dann wird die nächste Entscheidung über die Zinssätze getroffen.