Der MPC wird entweder die Zinsen erhöhen oder den Zloty stürzen

Rekordhohe Inflation, die zunehmende Schwäche des Zloty gegenüber den wichtigsten Währungen der Welt und das Vorgehen anderer Zentralbanken lassen den Schluss zu, dass der geldpolitische Rat am Mittwoch, den 3. November, eine Entscheidung über eine weitere Zinserhöhung bekannt geben wird Zinssätze. Geschieht dies nicht, gerät der Zloty in ernsthafte Schwierigkeiten.

Der Rat für Geldpolitik im Oktober dieses Jahres. überraschte den Markt mit einer unerwarteten Anhebung des wichtigsten Zinssatzes von 0,1 auf 0,5 Prozent. Die polnische Währungsbehörde flüchtete jedoch vor der Erklärung, dass dies der Beginn des Anstiegszyklus sei. Nach der Entscheidung am Mittwoch werden die Karten aufgedeckt.

Der größte Sprung zum 20-jährigen Jubiläum

Signale aus der polnischen Wirtschaft scheinen nach einer weiteren, noch gewagteren Zinserhöhung zu schreien. Von welchen Signalen sprechen wir? Natürlich über Inflation, die mal wieder sehr laut war. Im Oktober gaben die Verbraucherpreise um 6,8 Prozent nach. höher als im Jahr zuvor. Eine so starke Inflation wurde in Polen seit 2001 nicht mehr verzeichnet.

Die Hauptschuldigen für die Inflation von fast 7 % sind steigende Energiepreise, aber die Wahrheit ist, dass mehr als drei Viertel der Kategorien mit einer Rate steigen, die das Inflationsziel von 2,5 % des MPC überschreitet. Lassen Sie das Bild der Preisentwicklung in der polnischen Wirtschaft die Tatsache vervollständigen, dass die Preise erneut sehr stark waren, diesmal um 1 % im Vergleich zum Vormonat. Es wird fast zur Norm, dass Messwerte Werte über den Prognosen annehmen. Dies ist ein globaler Trend. Preisdaten in praktisch allen Teilen der Welt zeigen, dass der Preisdruck nicht nur zunimmt, sondern sich stärker aufbaut, als Sie vielleicht erwarten.

Welche Inflation, eine solche Reaktion?

Leider deutet nichts darauf hin, dass der Inflationsgipfel hinter uns liegt. Seine Jahresdynamik wächst noch schneller als erwartet, denn im November kann er 7 % überschreiten. Jedes Jahr.

- Anfang 2022 werden die Preise mit einer Geschwindigkeit von über 7 % steigen, und die durchschnittliche jährliche Inflationsrate kann 5,5 % überschreiten. Die Preise in den Basiskategorien werden ebenfalls sehr hoch bleiben, ausgenommen die volatilsten, dh Kraftstoff- und Lebensmittelpreise - Prognosen Bartosz Sawicki, Analyst von Cinkciarz.pl.

Der vorherige Preisanstieg spielte eine wichtige Rolle, um die meisten Zentralbanker der Welt davon zu überzeugen, dass ein verzögerter Anstieg der Geldkosten erforderlich war, um die Konsolidierung des starken Preisdrucks und die Explosion der Inflationserwartungen zu verhindern.

- Ein weiterer Preissprung könnte zu dem Schluss führen, dass sich beispielsweise in Polen 0,5% Zinsen bei knapp 7% Inflation als zu schwache Waffe erweisen werden - bewertet den Analytiker Cinkciarz.pl.

Bei der Entscheidung über eine mögliche Zinsänderung am Mittwoch wird der Rat den Inhalt der neuen Inflationsprojektion haben NBP. Es wird unweigerlich darauf hinweisen, dass die Aussicht auf eine Rückkehr der Inflation zum Zielwert (2,5%) zu weit entfernt ist, um die Entwicklung passiv und geduldig beobachten zu können.

Der Zloty braucht Hilfe

Die Währungsbehörden haben wiederholt die Meinung geäußert, dass die COVID-19-Pandemie weiterhin eine Bedrohung darstellt, die die Menschen davon abhalten sollte, die Geldkosten zu erhöhen. Dieser Faktor dürfte heute jedoch in den Hintergrund gedrängt werden, zumal der Anstieg der Fallzahlen in Polen nicht zu Einschränkungen führt, die wirtschaftliche Abläufe stören würden.

Heute scheint das Argument im Zusammenhang mit der Stärke der Währung stärker im Fokus zu stehen. Eine Zinserhöhung könnte den Zloty verbessern, und die Hilfe des MPC scheint jetzt ratsam, denn der Euro kostete Anfang November über 4,60 PLN, der Franken mehr als 4,37 PLN und der Dollar knapp 4 PLN.

- Die Märkte haben sich bereits auf eine Reihe von Zinserhöhungen in Polen vorbereitet, obwohl keine solchen Erklärungen abgegeben wurden. Der Verkehrsmangel in dieser Woche wäre in diesem Licht ein Schlag für den Zloty. Zwar hat der MPC bereits in der Vergangenheit Präferenzen für eine schwächere Währung geäußert und damit die Erholung der Wirtschaft vom Zusammenbruch des Coronavirus zusätzlich unterstützt. Angesichts steigender Energieressourcen werden jedoch immer mehr Zentralbanken eine Währungsabwertung so weit wie möglich vermeiden, da solche Trends die Inflationsprobleme verschärfen - Der Analyst von Cinkciarz.pl beobachtet.

Noch gültige Prognose: Euro günstiger als 4,5 PLN

- Höhere Zinsen in Polen sollten stabilisierend wirken und den Rückgang der Wechselkurse der Hauptwährungen begünstigen. Wir gehen davon aus, dass wir am Jahresende ca. 4,50 PLN für den Euro zahlen werden, das sind über 10 Groszy weniger als heute. Ein solches Szenario des Zloty würde dem nächsten kräftigen Zinsschritt am ehesten näher kommen, diesmal also um 50 Basispunkte. Angesichts des beschleunigten Inflationsdrucks halten wir einen solchen Schritt für am wahrscheinlichsten. Unter Berücksichtigung der Voreingenommenheit des MPC ist der Markt jedoch in der Einschätzung der zu ergreifenden Maßnahmen sehr gespalten - analysiert den Experten von Cinkciarz.pl.

Der Zloty konnte die überraschende Zinserhöhung auf der Oktober-Sitzung nicht nachhaltig verstärken.

- Der polnischen Währung hat das Gespenst der Energiekrise in den letzten Wochen sicherlich nicht geholfen. Es hat die meisten Währungen aus unserem Korb in Schwierigkeiten gebracht, natürlich ohne diejenigen, die Rohstoffexporteure sind - insbesondere den Rubel. Auch der Konflikt der polnischen Regierung mit der Europäischen Union wirkte sich negativ auf den Zloty aus. Bei der Aufrechterhaltung der Schwierigkeiten der polnischen Währung war auch die Unsicherheit über die Absichten der Währungsbehörden sehr wichtig - berechnet der Analyst von Cinkciarz.pl.