Yen vor der Aussicht auf weitere BOJ-Interventionen?

Da es heute keine wichtigen Veröffentlichungen gibt, verlagert sich die Aufmerksamkeit des Devisenmarktes wieder auf die Währung Bank von Japan. Nach der jüngsten gemäßigten und restriktiven Entscheidung, die den ersten Anstieg seit Jahren mit sich brachte, aber keine Aussicht auf eine dauerhafte und tiefgreifende Änderung der Politik bot, beginnen sich die Märkte zu fragen, ob die Expansion der japanischen Wirtschaft die Entscheidungsträger sprichwörtlich an die Wand stoßen wird .

Das USD/JPY-Paar fiel heute von historischen Höchstständen, trotz der gemäßigten Kommentare von BoJ-Chef Tamura, der darauf hinwies Die Bank wird wahrscheinlich eine gemäßigte Geldpolitik beibehalten. Also was ist passiert?

Ist das Ausmaß der Yen-Abschwächung nicht wünschenswert?

Die Aufwärtsbewegung des Dollar-Yen kehrte sich schnell um und der Yen erstarkt nun, a USD / JPY trotz des starken Dollars dynamisch verliert. Die gemäßigte Stimmung in Japan wurde durch unerwartete Berichte über das geplante Treffen der Institutionen BoJ, MoF und FSA zunichte gemacht. Sie werden die Situation auf den internationalen Finanzmärkten diskutieren. Darüber hinaus findet im Anschluss an das Treffen eine Konferenz statt, an der Kanda, ein japanischer Diplomat für Währungsfragen, teilnehmen wird. Theoretisch könnte dies darauf hindeuten, dass die BoJ das derzeitige Ausmaß der Yen-Abschwächung nicht wünscht. Vielleicht öffnet dies den Weg für weitere Währungsinterventionen.

Eine weitere Abschwächung des Yen bedeutet erneut einen rekordverdächtigen positiven Einfluss auf die Gewinne der größten japanischen Exporteure, was den Aktienmarkt erfreut. Bei näherer Betrachtung werden wir jedoch zu dem Schluss kommen, dass die rekordverdächtigen Ergebnisse der Unternehmen die mit Rengo verbundenen Gewerkschaften dazu veranlassen werden, weitere Argumente zu finden, um hohe (für japanische Verhältnisse bis vor Kurzem deflationäre) Erhöhungen auszuhandeln. Dies ist ein geschlossener Kreislauf, der darauf hindeutet, dass die BoJ zwar an ihrer gemäßigten Politik festhält, ihr aber möglicherweise die grundlegenden Faktoren fehlen, um diese beizubehalten. Die Ausweitung der Wirtschaft des Landes der aufgehenden Sonne Mittelfristig könnte es Druck auf USD/JPY ausüben und den Yen stärken.

Milde, langanhaltende Veränderung

Kanda, der seine Rede begann, wies darauf hin, dass ein Rückgang des Yen um 4 % in zwei Wochen nicht als „milde Bewegung“ bezeichnet werden könne, was das Szenario einer Intervention am Yen wahrscheinlicher mache. Werden wir nach und nach restriktivere Töne aus Japan hören? Es ist möglich, aber wir sollten eher mit einer sanften, dauerhaften Veränderung als mit einem plötzlichen Ausbruch rechnen. Die Frage ist, wie die Wirtschaft es bewerten wird und ob Die globale Wirtschaftslage wird das restriktive Narrativ nicht unterstützen, das, solange es den japanischen Unternehmen viel besser geht als in den letzten zwei Jahrzehnten, viel Treibstoff für allmähliches Wachstum bietet.

Heute zahlen wir 3,97 für den Dollar, 4,31 für den Euro, 5,03 für das Pfund Sterling und 4,40 für den Schweizer Franken.

Quelle: Eryk Szmyd, XTB