Die Bank of Japan erhöhte zum ersten Mal seit 17 Jahren die Zinsen

Dienstagmorgen bringt Schwächung des japanischen Yen Dies ist das Ergebnis der Entscheidung der Bank of Japan. Das Institut hat heute Morgen zum ersten Mal seit 2007 die Zinsen angehoben. Gleichzeitig verzichtete das Institut auf die Kontrolle der Zinsstrukturkurve. Währungspaar USD/JPY stieg über das Niveau von 150,00 und somit wurde die Stärkung des JPY seit Anfang März vollständig aufgehoben. Allerdings weiß der Markt noch nicht, wie die Geldpolitik in den kommenden Monaten aussehen wird.

Es wird keinen Steigerungszyklus geben

Bank of Japan hat heute Morgen zum ersten Mal seit 2007 tatsächlich die Geldkosten erhöht. Der kurzfristige Zinssatz liegt nun zwischen 0 und 0,1 Prozent. Gleichzeitig wurde das Ziel für langfristige Staatsanleihen aufgegeben, obwohl die BoJ immer noch beabsichtigt, davon eine ähnliche Anzahl wie zuvor zu kaufen, allerdings ohne klares Ziel. Andererseits stellt das Institut den Kauf von ETFs und REITs ein Der Kauf von Commercial Papers und Unternehmensanleihen wird sukzessive eingeschränkt und hörte innerhalb der nächsten 12 Monate vollständig auf. Trotz dieser recht umfangreichen Maßnahmen reagierte der Yen negativ auf diese Entscheidung. Es bleibt unklar, wie es weitergeht. Es gibt keine Anzeichen dafür, dass die BOJ einen echten Zinserhöhungszyklus plant.

Der Yen könnte nur profitieren, wenn die Zentralbank einen echten Zyklus der geldpolitischen Straffung vorschlägt und nicht nur die Anpassung der monetären Bedingungen, die wir heute Morgen erlebt haben. Der Anstieg selbst, der gerade eingetreten ist, wurde vom Markt vollständig eingepreist, daher die Reaktion des Devisenmarktes.

Die BoJ hat heute den ersten Schritt zur Abkehr von der ultraexpansiven Geldpolitik unternommen, allerdings handelte es sich dabei nicht um eine klare „hawkishe“ Wende, sondern eher um eine „lockere“ Zinserhöhung. Jetzt dürfte die Inflation der Schlüssel sein. Sollte es weitere Anzeichen dafür geben, dass sie dauerhaft bei 2 % verharrt, könnte es weitere Schritte zur Normalisierung der Geldpolitik geben.

Ein ausgewogenes Set an Zinsrisiken

Auch die Reserve Bank of Australia hat heute über die Zinssätze entschieden. Obwohl es unwahrscheinlich war, dass die RBA die Zinssätze erneut anheben würde, war die Entscheidung, sie bei 4,35 % zu belassen, hat etwas Druck auf den AUD ausgeübt. Es scheint, dass einige Marktteilnehmer eine restriktivere Aussage erwartet hatten. Angesichts der jüngsten Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung halte ich es jedoch für angemessen, über ausgewogenere Risiken für den Zinssatz zu sprechen. In der Praxis wird die nächste Zinsbewegung wahrscheinlich eine Senkung sein. Allerdings RBA wird in den kommenden Monaten weiterhin vorsichtig vorgehen und die Zinssenkung wird voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte erfolgen. Das AUD/USD-Paar fiel auf 0,6510, den niedrigsten Stand seit dem 6. März.

Quelle: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers