Die Kürzungen in den USA gehen zurück, eindeutig inflationäre Daten

Der gestrige US-BIP-Bericht war das, was die Federal Reserve nicht sehen wollte. Geringeres Wirtschaftswachstum und eindeutig inflationäre Daten. Dieser Bericht führte zu einem deutlichen Rückgang der Erwartungen an Zinssenkungen in diesem Jahr und dem heutigen Monatsbericht PCE-Inflation könnte theoretisch dazu führen, dass Powell nächste Woche gezwungen ist, einen restriktiven Kurswechsel durchzuführen.

Die volle Erhöhung wird erst im November verfügbar sein

Das BIP in den USA stieg im ersten Quartal 2024 mit einer Jahresrate von 1,6 %. Dies liegt deutlich unter dem erwarteten Niveau von 2,4 % und unter dem Niveau von 2023 % im vierten Quartal 3,4. Allerdings führten diese Daten nicht zu einer solchen Panik wie der Inflationsteil des BIP-Berichts. Der Deflator stieg auf 3,1 % mit Erwartungen von 3,0 % und dem vorherigen Niveau von 1,7 %, während der PCE Core auf 3,7 % stieg mit Erwartungen von 3,4 % und dem vorherigen Niveau von 2,0 %. Diese Daten haben dazu geführt, dass die Gesamtwahrscheinlichkeit eines Anstiegs in allen Sitzungen bis September bei 75 % liegt. Der volle Anstieg wird erst im November geschätzt.

Erwähnenswert ist, dass es vor einem halben Jahr bis September sogar 4-5 Preissenkungen gab Zinssätze, und nun kann es sein, dass der Satz nur einmal oder sogar überhaupt gesenkt wird. Es gibt erhebliche Spekulationen darüber, dass die Erholung der Inflation zu Beginn dieses Jahres überhaupt kein Hindernis war und dass die Fed die Zinssätze für einen längeren Zeitraum unverändert lassen muss. Von einer Wiederaufnahme der Preiserhöhungen ist derzeit zwar keine Rede, insbesondere angesichts schwächerer Konsumdaten, ein solches Szenario ist jedoch nicht auszuschließen.

Die Fed strebt die Inflation rechtzeitig an

Wenn wir uns den US-BIP-Bericht genauer ansehen, sehen wir, dass der private Konsum den größten Beitrag zum Wachstum leistete, im Vergleich zu den Vorquartalen ist jedoch ein Rückgang zu verzeichnen. Der negative Beitrag kommt von den Nettoexporten, die unter anderem damit zusammenhängen könnten: mit begrenzten Exporten von Energierohstoffen in letzter Zeit. Erfreulich sind hingegen die privaten Investitionen, die in den kommenden Quartalen zu einem Anstieg der Lagerbestände führen dürften. Daher können wir die amerikanische Wirtschaft noch nicht abschreiben, obwohl ihr bei hohen Zinsen möglicherweise die Puste ausgeht.

Heute wird erwartet, dass die PCE-Inflation im Jahresvergleich leicht auf 2,6 % ansteigt. Wenn wir jedoch einen Wert von 2,7 % bis 2,8 % hätten, könnte der Dollar wieder Stärke zeigen. Es wird erwartet, dass der Leitzins auf Jahresbasis von 2,7 % auf 2,8 % sinkt, während beide Indikatoren ähnlich wie zuvor voraussichtlich um 0,3 % im Monatsvergleich steigen werden. Die Fed geht davon aus, dass das Inflationsziel mit einem Niveau von 0,2 % im Monatsvergleich innerhalb des Prognosezeitraums erreicht wird.

In Japan keine Änderungen

Es ist auch erwähnenswert Bank von Japan, was die Politik unverändert beibehalten hat und nicht darauf hindeutet, dass sich die Situation in naher Zukunft ändern wird. Die Inflationsprognosen für 2024 deuten auf einen Anstieg der Inflation auf 2,8 %, einen Rückgang auf 1,9 % im nächsten Jahr und einen Wiederanstieg auf 2,1 % im Jahr 2026 hin. Wenn die BOJ aufgrund der jüngsten Steigerungen jedoch eine Belebung des Konsums feststellt, ist sie für eine weitere Zinserhöhung bereit. Das Ausbleiben einer Fortsetzung der restriktiven Wende führte dazu, dass das USD/JPY-Paar über 156 stieg. Zu diesem Zeitpunkt wird gesagt, dass der nächste Punkt für eine mögliche Intervention etwa bei 160 liegen wird.

Vor 10:00 Uhr zahlten wir 4,0250 PLN für den Dollar, 4,3188 PLN für den Euro, 5,0342 PLN für das Pfund und 4,4137 PLN für den Franken.

Quelle: Michał Stajniak CFA, XTB