Enrons Insolvenz – einer der größten Finanzbetrügereien der Geschichte. Vol. UND

Wir laden Sie ein, eine zweiteilige Artikelserie zu lesen, in der wir Ihnen das näher bringen wollen Konkurs von Enron, Rückblick auf die Ereignisse und Untersuchung der Details wie erlaubt. Am häufigsten werden Finanzbetrügereien mit verdächtigen Unternehmen in Verbindung gebracht, die oft an der Grenze des Gesetzes agieren. „Profis“ aus der Finanzwelt lassen sich davon in der Regel nicht beirren. Manchmal werden sie Opfer von Finanzbetrügern „Die Großen der Finanzwelt“. Wir sprechen von Investmentfonds, Banken und Pensionskassen. Ein solches Beispiel ist die Geschichte des Unternehmens Enron.

Enron-Logo. Quelle: wikipedia.org

Es ist interessant, weil die Tätigkeit des Unternehmens nicht mit neuen Technologien zusammenhängt. Der größte Teil der Aktivitäten bezog sich auf den Old-Economy-Sektor, der von Investmentanalysten, Investmentportfoliomanagern, Bankanalysten und Finanzjournalisten gut verstanden werden sollte. Die Geschichte dieses Unternehmens ist so faszinierend, dass der Umfang seiner Tätigkeit wirklich groß war. Im Jahr 2000 betrug der Umsatz von Enron 101 Milliarden US-Dollar. Ein solches Unternehmen sollte von allen Seiten abgeschirmt werden, was aber nicht geschah. Der Konkurs von Enron war damals das größte derartige Ereignis in der Geschichte der US-Wirtschaft. Das Unternehmen blieb nur ein Jahr lang Spitzenreiter in diesem berüchtigten Ranking. Im Jahr 2002 brach WorldCom zusammen, das viele Jahre lang den Vorrang einnahm. Die Verluste durch den Zusammenbruch von Enron werden auf rund 65 Milliarden Dollar geschätzt. Im heutigen Artikel erzählen wir Ihnen, was die Enron-Pleite war und wie sie abgelaufen ist. Aufgrund der Länge des Materials haben wir uns entschieden, den Artikel in zwei Teile zu teilen. In der aktuellen werfen wir einen Blick auf die Geschichte des Unternehmens, seine Aktivitäten und Zweckgesellschaften. Wir laden Sie zum Lesen ein!

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Enron - Firmengeschichte

Enron entstand 1985 aus der Fusion von Houston Natural Gas mit InterNorth. Zu Beginn lohnt es sich, näher darauf einzugehen, womit sich die Unternehmen, aus denen sich Enron zusammensetzt, genau beschäftigt haben.

InterNord

InterNorth wurde 1931 in Omaha, Nebraska (Heimatstadt) gegründet Warren Buffett). Das Unternehmen war in der Erdgasbranche tätig. Zunächst konzentrierte es sich auf Midstream-Aktivitäten, d. h. den Gastransport über ein Netz von Gaspipelines. Die Weltwirtschaftskrise begünstigte die dynamische Entwicklung des Unternehmens, da es wettbewerbsfähige Unternehmen zu sehr niedrigen Preisen erwarb. In den folgenden Jahren war das Unternehmen ein Konsolidierer der Energiewirtschaft. 1979 verfügte InterNorth über das größte Gaspipelinenetz der Vereinigten Staaten. Es waren 36 Meilen. Darüber hinaus war das Unternehmen in der kunststoffverarbeitenden Industrie erfolgreich. 000 fusionierte das Unternehmen mit der Nelco Petroleum Company, was ihm den Eintritt in den Bergbaumarkt ermöglichte Öl.

Houston Erdgas

Das Unternehmen wurde 1925 unter dem Namen Houston Oil Co. Ursprünglich war das Unternehmen auf dem Markt in Houston, Texas, tätig. Sie hat geliefert Erdgas über das eigene Gasleitungsnetz zu den Kunden. Die goldene Zeit für das Unternehmen waren die Jahre 1967 - 1981. Dann nutzte das Unternehmen unter der Führung von Robert Herring das günstige makroökonomische Umfeld, um eines der wichtigsten Unternehmen der amerikanischen Energiebranche zu werden. Ende der 1978er Jahre neigten sich die guten Zeiten dem Ende zu. Steigende Erdgaspreise veranlassten die Kunden, nach alternativen Energiequellen Ausschau zu halten. Außerdem trat XNUMX in Texas der Gas Policy Act in Kraft. Dadurch ging das Erdgasgeschäft zurück. Herrings Tod verursachte ein institutionelles Problem, aus dem MD Matthews und Kenneth Lay herauszukommen versuchten.. Ende 1984 befand sich dieser große Mischkonzern in einer schwierigen Lage. Dies machte sich im Aktienkurs bemerkbar. Der Markt bewertete das Unternehmen deutlich unter seinem inneren Wert.

InterNord- und HNG-Verbindung

1985 gab es eine große Fusion von InterNorth und HNG. Die Fusion fand im Mai 1985 statt, als InterNorth ein Übernahmeangebot für HNG zu einem Preis von 40 % über dem Marktpreis ankündigte. Derzeit bewertet InterNorth HNG mit 2,3 Milliarden US-Dollar. Als Ergebnis erschien ein Unternehmen mit dem zweitgrößten Gaspipeline-Netzwerk in den Vereinigten Staaten. Die beiden Unternehmen ergänzten sich gegenseitig, da InterNorth ein Nord-Süd-Pipelinenetz (Minnesota-Iowa) hatte, während HNG ein Ost-West-Pipelinenetz (Florida-Kalifornien) hatte.

Zeit nach der Fusion

Kenneth Lay. Quelle: wikipedia.org.

Anfangs war es InterNorth, die bei dem kombinierten Unternehmen die erste Geige spielte. Kein Wunder – schließlich übernahmen sie HNG. Der CEO von InterNorth wurde sehr schnell vom Verwaltungsrat entlassen. Kenneth Lay von der ehemaligen HNG übernahm die Geschäftsführung. Lay verlegte sein Hauptquartier sehr schnell zurück nach Texas. Nach dem Umzug nach Houston änderte sich auch der Firmenname. Der neue CEO genehmigte Ausgaben im Zusammenhang mit der Namensänderung, die 100 US-Dollar überstiegen. Ursprünglich sollte das Unternehmen Enteron heißen, aber am Ende entschied man sich, den Namen auf Enron abzukürzen. Das neue Logo wurde von einem legendären Grafiker geschaffen – Paul Rand.

Dann begann die Periode der Umstrukturierung der Firmentätigkeit. Der neue CEO begann seine Amtszeit mit einer gründlichen Bereinigung der Unternehmensstruktur und begann mit einer „Truppenrevision“. Er wählte sehr schnell Vermögenswerte aus, mit denen er nicht viel Zukunft verband. Er beschloss, diesen Teil des Firmenvermögens zu verkaufen, um die erworbenen Mittel in (aus seiner Sicht) profitablere Geschäftszweige zu reinvestieren. Auch die Organisationsstruktur wurde in Ordnung gebracht. Alle Aktivitäten im Zusammenhang mit dem Betrieb des Gaspipeline-Geschäfts wurden in Enron, eine Pipeline-Betriebsgesellschaft, eingegliedert. Dadurch konnten Doppelpositionen eliminiert werden, was die Kostenstruktur des Unternehmens verbesserte. Darüber hinaus begann das Unternehmen, in Aktivitäten im Zusammenhang mit der Stromerzeugung und der Gewinnung von Erdgas zu investieren. In den Jahren 1988 und 1989 wurde die Tätigkeit auch auf Kraft-Wärme-Kopplung ausgeweitet.

Jeffrey Skilling. Quelle: wikipedia.org

1989 war auch ein Jahr des Durchbruchs, als Jeffrey Skilling, der Berater bei McKinsey & Company war, auf die Idee kam, den Kunden auf mehreren Wegen zu erreichen. Das Konzept ging davon aus, dass Gasproduzenten und Großabnehmer gleichzeitig einkaufen und den Preis sichern können. Schließlich wurde die Aktivität Gas Bank genannt, die 1991 gegründet wurde. Enron stellte Jefferey Skilling als Leiter der Gas Bank ein. Darüber hinaus begann Enron, auf ausländischen Märkten tätig zu werden. 1989 nahm das Unternehmen einen Kredit über 56 Millionen Dollar auf, um ein Kraftwerk in Argentinien zu entwickeln. Das Darlehen wurde von OPIC (Overseas Private Investment Corporation) finanziert.

Darüber hinaus begann Enron damit, Öl- und Erdgasproduzenten Kredite anzubieten. Es ist erwähnenswert, dass Enron 1990 zu einem typischen Market Maker auf dem Erdgasmarkt wurde. Infolgedessen begann er mit dem Handel auf dem Futures- und Optionsmarkt an der New York Mercantile Exchange und auf dem nicht regulierten Markt (d. h. OTC), an dem Enron gehandelt wurde tauscht i Optionen. 1991 begann Andy Fastow mit der Verwendung des sogenannten außerbilanzielle Partnerschaften. Anfangs dienten sie der gewöhnlichen Buchhaltung, im Laufe der Zeit entwickelten sie sich zu einer „Müllkiste“. Infolgedessen wurden solche Praktiken verwendet, um den Nettogewinn zu färben.

1991 - 2000

Diese Zeit brachte eine Transformation des Geschäftsmodells mit sich. Zunächst einmal: Enron hat begonnen, seine Aktivitäten auf Auslandsmärkten sehr intensiv auszubauen. Dies ermöglichte eine Diversifizierung der Einnahmequellen, erforderte jedoch eine transparente Organisationsstruktur und ein effizientes Controlling. Die andere große Änderung war Transformation von einem gewöhnlichen Energieproduzenten zu einem Unternehmen, das sich zwischen einer Investmentgesellschaft, einem Hedgefonds und einem Vermittler auf dem Rohstoffmarkt entwickelt hat. Gas Bank, die in Enron Finance Corp umbenannt wurde und von Skilling verwaltet wurde, spielte eine immer wichtigere Rolle.

Enron begann auch mit der Expansion in den Einzelhandelskundenmarkt. Der Grund für den Eintritt in diesen Markt war die Implementierung Energiepolitikgesetz von 1992. Auf der Grundlage dieser Bestimmung erlaubte Konges den Staaten, den Energiemarkt zu deregulieren. Einer der Staaten, die mit der Deregulierung begannen, war Kalifornien. Infolgedessen erhöhte Enron den Umfang seiner Aktivitäten in diesem Bundesstaat und eröffnete Möglichkeiten für Preiserhöhungen. Das Unternehmen begann auch mit der Expansion in andere Märkte. Eine dieser Transaktionen war die Übernahme von PGE (Portland General Electric), die eine Erhöhung des Engagements in den Märkten von Kalifornien und Oregon ermöglichte.

Was mehr ist, Das Unternehmen gründete Enron Energy, das kalifornischen Kunden massive Preissenkungen anbot. Darüber hinaus verkaufte die Tochtergesellschaft Erdgas an Kunden in Ohio und Strom (aus Windkraftanlagen) in Iowa. Die Geschäftstätigkeit endete 1999, als sich herausstellte, dass dieses immer noch kleine Unternehmen 100 Millionen US-Dollar pro Jahr verlor.

Enrons Pleite – ein Glasfaser-Traum

Die XNUMXer Jahre waren eine Zeit großer Erwartungen an die Veränderungen, die das Internet bringen sollte. Technologie- und E-Commerce-Unternehmen (einschließlich eBay bzw Amazon). Enron glaubte, auf diesem Markt aktiv werden zu können, indem es kritische Infrastruktur bereitstellte - optische Fasern. 1997 wurde eine Tochtergesellschaft von Enron – FirstPoint Communications Inc.  – gründete zu diesem Zweck die FTV Communications LLC. FTV hat etwa 1380 Millionen Glasfaserkabel zwischen Portland und Las Vegas gebaut. Enron beabsichtigte, Netzkapazitäten auf ähnliche Weise zu handeln, wie es auf dem Energierohstoffmarkt operiert. Er sollte Bandbreite zu Großhandelspreisen kaufen und sie dann an andere Unternehmen verkaufen, wenn der Preis steigt.

Im Januar 2000 Kenneth Lay und Jeffrey Skilling gaben gegenüber Börsenanalysten bekannt, dass sie beabsichtigen, mit ihrem eigenen Hochgeschwindigkeits-Glasfasernetz zu handeln. Das wiederum löste Begeisterung an der Wall Street aus. Infolgedessen stieg der Aktienkurs von 40 $ (Januar 2000) auf 90 $ (Sommer 2000). Dank der Preiserhöhung erhielten Manager und Vorstand Prämien im Wert von 924 Millionen US-Dollar. Die von den Managern erhaltenen Aktien wurden regelmäßig an der Börse gehandelt. Allein der Präsident von Enron Nroadban Services – Kenneth Roce – verkaufte eine Million Aktien für etwa 70 Millionen Dollar.

Quelle: marketplace.org

Im Glasfasermarkt herrscht ein deutliches Überangebot. Nur 5 % der 40 Millionen Leitungen waren aktiv. Enron glaubte, dass die Nachfrage nach Internetdiensten in den folgenden Jahren erheblich zunehmen würde. Aus diesem Grund begann das Unternehmen, sogenannte „dunkle Fasern“ einzukaufen, die nicht verwendet wurden. Die Preise waren attraktiv, aber man musste viele Monate oder sogar Jahre warten, bis die ersten Kunden das Glasfasernetz nutzten. Enron hat in seiner Buchhaltung geschätzt, wie viel Watt eine solche Leitung haben würde, wenn sie aktiv wäre. Eine solche "Schätzung" ermöglichte die buchhalterische Steigerung von Einnahmen und Gewinnen.

Am 12. März 2001 erschienen Informationen über die Kündigung eines 20-Jahres-Vertrags zwischen Blockbuster und Enron über die Verwendung von Glasfaserleitungen für das Video-Streaming. Infolgedessen fiel der Aktienkurs von 80 $ auf 60 $. Das mit Spannung erwartete Wachstum dieses Segments generierte 400 einen Umsatz von 2001 Millionen US-Dollar. Von Träumen von Milliardengewinnen blieben nur Zeitungsschlagzeilen übrig. Das Segment der Breitband-Internetdienste wurde in der zweiten Jahreshälfte 2001 eingestellt.

Die Insolvenz von Enron führte dazu, dass die Vermögenswerte des Kommunikationssegments für einen Bruchteil ihres Wertes verkauft wurden. Im Jahr 2002 erwarb Rob Roy von Switch Communications die Anlagen von Enron in Nevada für nur 930 US-Dollar. Switch war der einzige, der bereit war, dies zu aktivieren. Hier wurde sehr schnell gebaut „Das größte Rechenzentrum der Welt“.

Enron und seine Machtträume

Nach der Fusion des Unternehmens im Jahr 1985 begann das Unternehmen darüber nachzudenken, über die Grenzen der Vereinigten Staaten hinaus zu expandieren. Die erste Transaktion dieser Art war der Kauf eines Erdgaskraftwerks in der Nähe von Middlesbrough in Großbritannien. Es war eine große Investition, da diese eine Anlage 3 % der Haushalte im Land mit Strom versorgte. Die Transaktion war erfolgreich, was den Vorstand ermutigte, nach weiteren Investitionen zu suchen. Rebecca Mark, eine ehemalige hochrangige Mitarbeiterin bei HNG, wurde Leiterin von Enron International (EI). Das Unternehmen begann mit dem Kauf von Vermögenswerten sowohl in entwickelten Märkten (Australien, Frankreich, Deutschland, Japan, Vereinigtes Königreich) sowie in Entwicklungsländern (u.a. Türkei, Brasilien, Polen, China, Kolumbien, Indonesien). 1996 machten Auslandsgeschäfte 25 % des gesamten Unternehmensgewinns aus.

Quelle: wikipedia.org

Enron glaubte, dass eine weitere Welle der Deregulierung über den Weltenergiemarkt rollen und an das Wassernetz gebunden sein würde. 1998 erwarb das Unternehmen Wessex Water für 2,88 Milliarden US-Dollar. Das erworbene Unternehmen wurde zum Kronjuwel der neu gegründeten Tochtergesellschaft von Enron - Azurix. Das Unternehmen debütierte 1999 an der Börse, wodurch Enron 1 Milliarde US-Dollar aufbringen konnte. Darüber hinaus wurde Azurix zur Verbesserung der Liquidität mit neuen Schulden belastet. Ende 2000 beliefen sich die Zinsschulden auf über 2 Milliarden US-Dollar. Darüber hinaus begann sich das Marktumfeld zu verschlechtern. Die britische Regulierungsbehörde hat eine Preissenkung von 12 % für Wasserdienstleistungen gefordert. Gleichzeitig erforderte es mehr Investitionen in alternde Infrastruktur. Die geschätzten Reparaturkosten wurden auf eine Milliarde Dollar geschätzt. Im Jahr 2000 meldete das Unternehmen einen Betriebsgewinn von 100 Millionen. Kleine Gewinne in Verbindung mit hoher Verschuldung brachten Azurix in eine schwierige finanzielle Lage. Dies veranlasste Rebecca Mark, ihre Position aufzugeben. Enron wiederum suchte nach jemandem, der bereit war, Vermögenswerte im Zusammenhang mit Wasserversorgungsnetzen zu kaufen. Schließlich verkaufte Enron Azurix North America und Azurix Industrial Operations für 141,5 Millionen US-Dollar an American Water Works.

Zweckgesellschaften (SPE)

Das waren Spezialfahrzeuge. Erstellt, um bestimmte Transaktionen auszuführen oder das Risiko bestimmter Vermögenswerte zu verwalten. Solche Unternehmen wurden von der Muttergesellschaft gegründet, aber durch Investoren und Schulden finanziert. Enron nutzte eine sehr große Anzahl von Zweckgesellschaften, nur um Schulden in außerbilanziellen Verbindlichkeiten zu verstecken oder ihnen toxische Vermögenswerte zu verkaufen. Diese Praxis führte dazu, dass Enron sein Eigenkapital und seine Gewinne überbewertete und Verbindlichkeiten unterbewertete. Es sollte erwähnt werden, dass viele Zweckgesellschaften Enron-Aktien als Sicherheit für Kredite verwendeten. Aus diesem Grund konnte ein solches Kartenhaus bestehen, solange der Aktienkurs von Enron stieg. Also tat der Vorstand alles, um die Analysten der Wall Street nicht zu enttäuschen.

Chewco

Die Trades waren wirklich interessant. Sie zwangen die Buchhalter, an die "Höhe" ihrer Kreativität zu gehen, um die Schulden vor Enrons Büchern zu verbergen. Ein interessantes Beispiel stellt Chewco Investments LP dar. Der Grund für die Gründung des Unternehmens ist sehr interessant. 1993 ging Enron ein Joint Venture mit CalPERS (einem staatlichen Pensionsfonds von Kalifornien) ein. Das Joint Venture hieß JEDI (Joint Energy Development Investments). Nach vier Jahren bot Enron CalPERS eine Partnerschaft in einem anderen Unternehmen an. Der Fonds stimmte unter der Bedingung zu, dass die Lösung eine Partnerschaft mit JEDI wäre. Enron war jedoch nicht daran interessiert, die Schulden von JEDI zu konsolidieren. Zu diesem Zweck ernannte er Chewco, das CalPERS-Aktien für 383 Millionen US-Dollar kaufen sollte.

Chewco selbst wurde von Enron nicht konsolidiert, da es so strukturiert war, dass es die Bedingungen für eine SPE-Konsolidierung nicht erfüllte. Finanziert wurde das gegründete Unternehmen mit einem unbesicherten Darlehen der Barclays Bank. Es ist erwähnenswert, dass trotz fehlender Sicherheiten bestand eine Garantie von Enron, die durch eigene Aktien besichert war. Enron nutzte Chewco, um einen Gewinn von rund 400 Millionen US-Dollar zu melden und sich zu verstecken 600 Millionen Dollar Schulden.

Quelle: wikipedia.org

Im November 2001 wurden die Mitarbeiter Arthur Anderson entdeckte einen Brief, der eine detaillierte Beschreibung einer scheinbar unbedeutenden Transaktion enthielt. Enron richtete eine Barsicherheit ein, um Chewco mit externem Kapital zu versorgen, um den erforderlichen SPE-Status zu erreichen. Auf der Grundlage dieses Dokuments teilte ein Mitarbeiter von Andersen Bill McLucas, der die interne Untersuchung leitete, mit, dass Chewco nicht als SPE behandelt werden könne. Infolgedessen sollte Enron sowohl Chewco als auch JEDI konsolidieren. Dies würde bedeuten, dass die Finanzergebnisse und die Bilanz von Eron ab 1997 angepasst werden müssten.

Whitewing und LJM

Whitewing ist auch ein interessantes Beispiel. Das Unternehmen wurde 1997 als Ergebnis von Investitionen von Enron (579 Millionen US-Dollar) und externen Investoren (500 Millionen US-Dollar) gegründet. Zwei Jahre später wurde die Eigentümerstruktur geändert, um die Konsolidierung zu beenden. Als Whitewing "aus den Büchern" war, wurde es verwendet, um Enron-Vermögenswerte zu kaufen. Zwischen 1999 und 2001 erwarb Whitewing Vermögenswerte von Enron im Wert von 2 Milliarden US-Dollar. Die Akquisitionen wurden durch Schulden finanziert, die durch Enron-Aktien gedeckt waren. Solche Aktionen veranlassten Enron, „künstliche“ Verkäufe zu melden, was die Ergebnisse des Unternehmens verbesserte.

Ein weiteres interessantes Beispiel ist LJM. 1999 gründete Fastow zwei weitere Unternehmen, LJM Cayman LP (LJM1) und LJM2 Co-Investment LP (LJM2), um die unterbewerteten Aktien von Enron zu kaufen. Interessanterweise ist der Name LJM eine Abkürzung für Lea, Jeffrey Matthew, die Namen von Andrew Fastows Frau und Kindern. Diese Unternehmen wurden mit Bankschulden von Banken wie Wachovia, JP Morgan, Credit Suisse First Boston und Citigroup finanziert. Außerdem erwarb Merrill Lynch Anteile an Unternehmen im Wert von 22 Millionen Dollar. LJM1 wurde verwendet, um die Bewertungen des Aktienportfolios von Enron zu verbessern.

Der Rhythmen-Fall

Im März 1998 investierte Enron 10 Millionen US-Dollar in 5,4 Millionen Aktien von Rhythms NetConnections. Rhythms war in der Bereitstellung von Breitbanddiensten tätig. Als das Unternehmen an die Börse ging, schoss der Wert der Aktie in die Höhe. Dies ermöglichte es Enron, einen Gewinn aus dem Geschäft zu verbuchen. Derzeit wurde das Aktienportfolio auf 300 Millionen Dollar geschätzt. Enron konnte überbewertete Aktien nicht verkaufen, da es eine Sperrfrist hatte, d. h. eine Verpflichtung, die nächsten 6 Monate keine Aktien zu verkaufen. Zunächst übertrug Enron 3,4 Millionen Enron-Aktien im Wert von 276 Millionen US-Dollar an LJM1 zu einem Preis von 168 Millionen US-Dollar. LJM1 rettete daraufhin seine Tochtergesellschaft (Swap-Sub) mit 80 Millionen US-Dollar (in Aktien) und 3,75 Millionen US-Dollar in bar. Im nächsten Schritt hat Swap-Sub eine Verkaufsoption auf 5,4 Millionen Aktien von Rhythms im Besitz von Enron ausgegeben. Die Option lief im Juni 2004 aus und verpflichtete den Swap-Sub, die Aktien zu einem Preis von je 56 $ zu kaufen. Die Zahlung sollte durch die Enron-Aktien von Swap-Sub finanziert werden. In einer Situation, in der der Kurs der Rhythms-Aktien fällt und der von Enron nicht, wird Enron Rhythms-Aktien für 56 $ im Austausch für seine eigenen Aktien, die es in LJM1 eingebracht hat, „verkaufen“. Das Problem tritt auf, wenn sowohl die Aktien von Rhythms als auch die von Enron fallen. Dann kann die Tochtergesellschaft die Anteile nicht zum vereinbarten Preis „zurückkaufen“. Im April 2000 rechnete Enron damit, dass der Deal zu einem großen Verlust führen würde. Aus diesem Grund kündigte er den Vertrag mit Swap-Sub. Die Tochtergesellschaft kaufte Aktien im Wert von 234 Millionen US-Dollar zurück, die mit Enron-Aktien bezahlt wurden. Gemäß den Vereinbarungen sollten die Aktien von Enron auf 161 Millionen Dollar abgezinst werden. Dies geschah jedoch nicht. Enron meldete einen kleinen Gewinn aus dem gesamten Unternehmen, obwohl ein tatsächlicher Verlust von etwa 70 Millionen US-Dollar entstanden war.

Brasilianischer Deal

Ein weiteres Beispiel für den Einsatz von LJM war der Kauf von Anteilen an der brasilianischen Firma EPE. Es handelte sich um eine Investition in ein Erdgaskraftwerk in Cuiaba in Brasilien. Die Investition hatte eine Reihe von Problemen, daher sollten die Aktien niedriger bewertet werden, was sich auf die Ergebnisse des Unternehmens auswirken würde. Aus diesem Grund wurde ein Teil der Beteiligung an LJM1 verkauft und Enron musste die problematische Beteiligung in Brasilien nicht konsolidieren. Infolgedessen verbesserte Enron sein Ergebnis im zweiten Halbjahr 1999 um etwa 65 Millionen US-Dollar. Enron kaufte daraufhin den LJM1-Anteil mit einem Verlust von 3 Millionen Dollar zurück, obwohl die Situation von EPE noch schlechter war als vor dem Deal mit seiner Tochter.

Insolvenz von Enron - Ende von Teil I

In diesem Abschnitt haben wir uns angesehen, wie die Geschäftstätigkeit des Unternehmens aussah. Aus einem „gewöhnlichen“ Unternehmen, das auf dem Energiemarkt tätig war, wurde es ein Fonds und Investor in vielen Märkten. Nicht alle Trades führten zu Gewinnen. Das Unternehmen schuf daher Zweckgesellschaften, die die gescheiterten Investitionen von Enron „absorbierten“. Dadurch konnten die Finanzergebnisse verbessert werden, was die Bewertung der Aktien erhöhte. Dadurch konnten sich die Manager Boni auszahlen, und die Sicherheiten der SPE (Enron-Aktien) verzögerten die Rückzahlung der Kredite. Im zweiten Teil erfahren Sie mehr über die Unternehmenskultur, Möglichkeiten der Umsatzrealisierung und den Verlauf der Insolvenz von Enron.

Insolvenz von Enron - Was führte zum Zusammenbruch des Unternehmens? Vol. II