Die Rohstoffpreise verlangsamen sich aufgrund des Dollars, des Virus und der Sorgen um das Wachstum in China

Der Rohstoffsektor hat in letzter Zeit erhebliche Verluste erlitten, insbesondere Chinas wichtigste Rohstoffe, angesichts der Sorgen über das Wirtschaftswachstum des größten Verbrauchers des Landes. Darüber hinaus ist die anhaltende Verbreitung der Delta-Variante des Coronavirus kurzfristig besorgniserregender, was zu vorübergehenden Sperren und eingeschränkter Mobilität in ausgewählten großen Volkswirtschaften der Welt führt. Ein weiteres Problem war die Aussicht auf eine früher als erwartete Rückkehr zur Straffung der Geldpolitik durch die US-Notenbank, die zum Druck auf den Dollar und damit zu einer geringeren Risikobereitschaft an den Märkten beitrug.

In Asien schlagen südkoreanische und chinesische Aktienmärkte Alarm - KOSPI 200-Index fiel auf den niedrigsten Stand seit Januar, wobei der CSI 300 auf Jahresbasis um 9 % verlor. Die Einführung strenger Technologievorschriften und eine Verschiebung der Prioritäten in China, einschließlich eines neuen Datenschutzgesetzes, kehren die weltweiten Geldströme aus Asien in andere Regionen, insbesondere in die Vereinigten Staaten, um, was trotz der sich aufziehenden Wolken am Himmel nahezu Rekordwerte erklärt wirtschaftlichen Horizont.

Die nachlassende Risikobereitschaft angesichts der Befürchtungen, dass die Delta-Variante und die Beschränkungen beim Kauf von US-Anleihen die globale Erholung dämpfen könnten, führte dazu, dass der Bloomberg-Spotindex seinen größten wöchentlichen Anstieg seit zwei Monaten und seinen höchsten Stand seit November verzeichnete.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

All diese Entwicklungen haben Zweifel an der kurzfristigen Richtung der Rohstoffmärkte aufkommen lassen, und das Scoreboard zeigt, dass zuletzt nur wenige Rohstoffe von Verlusten verschont blieben. Der stärkere Dollar wurde leicht ausgeglichen durch stabile oder niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen als Reaktion auf niedrigere Rohstoffpreise, die den Inflationsdruck verringerten, sowie durch die fundamentale Frage, ob die Weltwirtschaft, einschließlich der US-Wirtschaft, ihren "Höhepunkt" bereits erreicht hat, also Begrenzung des Verlaufs zukünftiger Zinserhöhungen.

Containerraten: Die Kosten für weltweite containerisierte Fracht, einschließlich zahlreicher Rohstoffe, steigen weiter. Der Preis eines 9-Fuß-Containers auf dem Drewry Composite Container Freight Index erreichte diese Woche 600 US-Dollar. Dieser Index basiert auf den Transportkosten eines Containers auf Hauptrouten von Asien nach Europa und in die USA sowie auf Transatlantikrouten. Dieser Index liegt mittlerweile über dem Sechsfachen des Fünfjahresdurchschnitts und unterstreicht die anhaltenden Herausforderungen, denen sich die globale Lieferkette gegenübersieht.

Der stärkste Anstieg war letzte Woche an der US-Westküste zu verzeichnen, da der stetige Zustrom von Containerschiffen an diesem größten Handelstor nach Asien zu einem Engpass führte, die Rücksendungen verzögerte und anderswo die Verfügbarkeit von Containern begrenzte. Darüber hinaus ist der drittgrößte Containerhafen der Welt, Chinas Ningbo-Zhoushan, aufgrund der Covid-19-Ausbrüche seit langem teilweise geschlossen.

Edelmetalle

Während Silber mit der allgemeinen Abschwächung der Industriemetalle zu kämpfen hatte, konnte Gold das starke technische Signal der Vorwoche nutzen, als sich der durch den Renditeanstieg verursachte Crash stark erholte. Die relative Unterstützung für Gold sorgte trotz eines stärkeren Dollars für eine relative Nachfrage nach sicheren Anlagen, die es auch schafften, die Anleiherenditen niedrig zu halten, selbst angesichts des erhöhten Risikos, die Käufe von Vermögenswerten zu begrenzen, wie es im Protokoll der letzten FOMC-Sitzung signalisiert wurde.

Der Markt könnte auch zu dem Schluss kommen, dass der virusbedingte Wandel der Verbraucherstimmung seit dieser Sitzung das FOMC dazu veranlassen könnte, zweimal nachzudenken, bevor er beginnt, die Käufe von Vermögenswerten zu kürzen. Ein Beispiel dafür war Neuseeland, wo neue Ausbrüche des Covid-19-Virus zu erneuten Lockdowns und der Absage einer erwarteten Zinserhöhung durch die neuseeländische Zentralbank führten.

Der kurzfristige Ausblick bleibt aufgrund des Risikos steigender Renditen und des Dollars vor dem Treffen der Zentralbanken in Jackson Hole am 27 Bankpolitik oder Prioritäten. Spekulative Anleger haben auf diese potenziellen Nachteile reagiert, indem sie ihre Netto-Long-Positionen in CME-Futures stark reduziert haben. In der Woche zum 10. August ging die Netto-Long-Position um 52 % auf 5,1 Millionen Unzen zurück. Dieser Rückgang war das Ergebnis eines Rückgangs der Brutto-Long-Position um 2,6 Mio. Unzen, während die „nackte“ Short-Position um 2,9 Mio. Unzen anstieg und damit den höchsten Stand seit 26 Monaten erreichte. Ausführen quetschen dieser kürzlich geschaffenen Short-Positionen und damit Gold wieder hell erstrahlen kann, muss es definitiv die Marke von 1 USD / oz überschreiten.

Kupfer

Der Kupferpreis fiel auf ein Viermonatstief und ein Absinken unter die Trendlinienunterstützung um 4,2 USD zog neue Verkäufer von taktischen Shorts an. Der Preis fiel unter USD 4 / lb und konnte sich vor dem Wochenende leicht erholen. Dieses Metall hat zusammen mit Eisenerz, dem für China wichtigsten Rohstoff, Verluste durch die jüngste Verschlechterung der chinesischen Wirtschaftsdaten, die Covid-19-Pandemie und die Stärkung des Dollars erlitten. Trotz der Verschlechterung der kurzfristigen technischen Prognose und der Möglichkeit eines Rückgangs auf bis zu 3,77 USD / lb bleiben die langfristigen Aussichten für Kupfer günstig. Dies hängt insbesondere mit dem globalen Druck auf den grünen Übergang zusammen, der im Laufe der Zeit zu einer immer stärkeren Reduzierung des Marktangebots führen sollte. Trotz der genannten Schwierigkeiten darf die potenzielle Versorgungsgefährdung in Form von Streiks in Chile, dem weltgrößten Kupferproduzenten, nicht vergessen werden.

Kleidung

Der Preis für Rohöl der Sorte Brent ist auf das untere Ende der Bandbreite von 65 bis 75 US-Dollar gefallen, die bis Ende dieses Jahres bestehen bleiben könnte. Wir sehen ein geringeres Risiko für einen Rückgang unter diesen Bereich aufgrund unserer Vorhersagen, dass OPEC und das Unternehmen kann eingreifen und Marktstützungsmaßnahmen ankündigen, wodurch möglicherweise die vereinbarte Produktionssteigerung verschoben wird, bis die Nachfrageaussichten klarer werden. Rohöl befindet sich diesen Monat in der Defensive, da die Zahl der Covid-19-Fälle in China und den USA zu steigen begann, was sich negativ auf die Nachfrageaussichten des weltweit größten Importeurs und Verbrauchers von Rohöl auswirkt.

Zusätzlich zu den Sorgen um die Nachfrage und die allgemeine Risikoaversion, die den Dollar stärken ließen, zeigten wöchentliche EIA-Daten, dass US-Bohrunternehmen als Reaktion auf den vorherigen starken Preisanstieg die größten Ölmengen in einem Jahr produzierten. Hinzu kommt die erwartete saisonale Verlangsamung der Nachfrage, die möglicherweise durch den Anstieg der Covid-19-Infektionen verstärkt wird, und das Angebot auf dem Markt scheint gleichzeitig weniger eingeschränkt zu sein als noch vor einigen Wochen prognostiziert.