Die Ruhe vor dem Sturm. Investoren schauen auf MPC und FOMC

Der Mittwochmorgen ist gekennzeichnet durch eine leichte Aufwertung des Zloty gegenüber den Hauptwährungen, verursacht durch die Erwartung der heute prognostizierten eine Zinserhöhung in Polen. Die Schwankungen sind jedoch nicht groß und man kann sie leicht als sprichwörtlich behandeln "Die Ruhe vor dem Sturm". Tatsächlich vor dem Sturm, den zwei Zentralbanken – eine polnische und eine amerikanische – heute auf dem Devisenmarkt verursachen können.

Am Morgen fiel der Wechselkurs EUR / PLN um 1 PLN auf 4,5965 PLN und der Kurs USD / PLN um 1,1 PLN auf 3,9670 PLN. Was auf dem Markt heute erst vor dem Zloty interessant sein wird.

EUR / PLN-Tages-Chart, D1. Quelle: Tickmill

USD / PLN-Tageschart, D1. Quelle: Tickmill

Wir freuen uns auf das MPC und das FOMC

Heute wird sich die Aufmerksamkeit des heimischen Devisenmarktes hauptsächlich auf zwei Ereignisse konzentrieren. Sitzung des Monetary Policy Council (MPC) und die begleitende Pressekonferenz des Präsidenten Polnische Nationalbank (NBP) Adam Glapiński und die amerikanische Session Eidgenössischer Ausschuss für Offenmarktgeschäfte (FOMC) und die begleitende Konferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell. Sowohl in Polen als auch in den USA werden geldpolitische Entscheidungen getroffen. Ersteres wird sich direkt auf die Angebote auswirken  Zloty, der zweite - indirekt. In beiden Fällen sind dies die wichtigsten Ereignisse nicht nur dieser Woche, sondern auch des Monats.

Was wird er tun  MPC? Das weiß niemand. Der Markt ist sehr gespalten, wie und ob der Rat auf die höchste Inflation in Polen seit 20 Jahren reagieren wird. Eine vorsichtig unterstellte Zinserhöhung in Polen um 25 Basispunkte (bp), nachdem sie im Oktober unerwartet um 40 bp angehoben wurde. Es wird realistischerweise davon ausgegangen, dass sie um 50 Basispunkte steigen werden. Andere sehen sogar eine Erhöhung um 75 Basispunkte, aber es gibt auch diejenigen, die davon ausgehen, dass keine Veränderung oder eine Bewegung von 100 Basispunkten und eine Rückkehr der Zinssätze auf das Niveau vor der Pandemie erfolgt.

Der Terminmarkt ist hier entscheidender und preist eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte ein, erwartet gleichzeitig deren rasante Anstiege in den kommenden Monaten und schließlich eine Erhöhung des Leitzinses von 0,5%. aktuell auf 2,75 Prozent. im Sommer 2022. 

Aus Sicht des Zloty ist eine Zinserhöhung um mindestens 50 Basispunkte eine notwendige Bedingung dafür, dass er sich nicht weiter abschwächt und sich vielleicht leicht erstarkt. Dies wird jedoch nicht der einzige Faktor sein, auf den die Anleger achten werden. Auch die neuen makroökonomischen Projektionen, die in das Kommuniqué des Rates aufgenommen werden, werden berücksichtigt. Es wird wichtig sein, ob der Rat den Beginn des Zinserhöhungszyklus ankündigt. Und schließlich das, was Präsident Adam Glapiński auf der Pressekonferenz um 16 Uhr sagen wird, der im September die Zinserhöhungen in Polen für einen "Schulfehler" hielt.

PLN nicht nur von der MPC-Entscheidung abhängig

Das Schicksal des Zloty hängt nicht nur von den Ergebnissen der MPC-Sitzung ab, sondern auch von der Reaktion der globalen Märkte auf die FOMC-Sitzung. Die Anleger werden die Ergebnisse um 19:00 Uhr polnischer Zeit kennen, und eine halbe Stunde später beginnt eine Pressekonferenz des Fed-Präsidenten. Das Basisszenario ist eine Ankündigung Verjüngung, also die langsame Reduzierung der Wertpapierkäufe der Fed mit einem Szenario ihres Auslaufens bis Mitte nächsten Jahres. Je schneller dieser Prozess abläuft und je „hawkischer“ Powell spricht, desto stärker wird der Dollar und damit auch der Druck auf den Verkauf des Zloty.