Wie geht es weiter mit den Zinssätzen in Polen? Wie könnten die Wechselkurse von Euro und Dollar reagieren?

Gestern beließ der Rat für Geldpolitik im Einklang mit dem Marktkonsens die Zinssätze unverändert. Der Referenzzinssatz liegt daher immer noch bei 5,75 %, obwohl uns im ersten Quartal ein weiterer starker Rückgang der Inflation bevorsteht.

In der der Entscheidung beigefügten Mitteilung heißt es:

'… Nach Einschätzung des Rates deuten die eingehenden Daten darauf hin, dass trotz der beobachteten wirtschaftlichen Erholung der Nachfrage- und Kostendruck in der polnischen Wirtschaft weiterhin gering bleibt, was angesichts der schwächeren Wirtschaftslage und des sinkenden Inflationsdrucks im Ausland zu einem allmählichen Rückgang im Inland beitragen wird Inflation. In den kommenden Monaten dürfte die jährliche VPI-Wachstumsrate deutlich zurückgehen, während der Rückgang der Kerninflation langsamer ausfallen wird. Gleichzeitig unterliegt die Inflationsentwicklung in den folgenden Quartalen Unsicherheiten, unter anderem im Zusammenhang mit den Auswirkungen der Fiskal- und Regulierungspolitik auf Preisprozesse sowie dem Tempo der wirtschaftlichen Erholung in Polen. Unter diesen Bedingungen beschloss der Rat, die Zinssätze unverändert zu lassen.,

Es scheint daher, dass der Geldpolitische Rat das Szenario umsetzt, mit einer weiteren Entscheidung zumindest bis März zu warten. Was erwartet der Markt?

Markterwartungen hinsichtlich der Zinssätze in Polen

Von den Finanzmärkten Zinssätze in Polen könnte in den folgenden Quartalen niedriger ausfallen. Die aktuelle Marktbewertung lautet wie folgt: Der 3-Monats-WIBOR wird voraussichtlich um 40 Basispunkte sinken. innerhalb eines halben Jahres wiederum fast 90 bp. Die Wertschätzung des Erbes erfolgt bis zum Herbst. Im Gegenzug 130 bps. Die Erbschaft wird innerhalb eines Jahres bewertet.

Hier beginnen interessante Überlegungen zum Wechselkurs und zur Entwicklung von Konsum und Inflation in Polen nach dem ersten Quartal.

Euro-Wechselkurs, Dollar-Wechselkurs und Zloty-Kurse

Der Euro-Wechselkurs scheint derzeit vom Rückgang der Inflation in unserem Land beeinflusst zu werden, ohne dass die Zinsen sinken. Dadurch verbessert sich die Situation für PLN im Hinblick auf den Realzins. Im Wechsel alle zwei/drei Monate Die Inflation wird die Obergrenze des Ziels erreichenWenn die Zinsen nicht sinken, könnte der Zloty noch stärker werden. Dies wiederum impliziert das Problem eines hohen realen Wechselkurses, der den Exporteuren das Leben schwer macht, der laut BIZ bereits der höchste seit 2008 ist.

Aktuellen Schätzungen zufolge wird die Inflation jedoch nach dem ersten Quartal weiter ansteigen, was wiederum zu Druck auf den Zloty führen könnte. Dann reicht möglicherweise selbst das Wirtschaftswachstum nicht aus, um den Zloty vor einer Abschwächung zu bewahren. Nun könnte das ganze Spiel davon abhängen, wie hoch der reale Zinssatz sein wird. Es scheint, dass es im ersten Quartal sogar positiv sein wird, und später, wenn die Zinsen gesenkt werden und die Inflation steigt, wird es negativ, aber nur, um den Konsum und nicht das Sparen anzukurbeln.