Covid und Inflation sind die Hauptthemen an den Rohstoffmärkten

Der Rohstoffsektor verzeichnete die fünfte Woche in Folge einen Rückgang; Die dynamische Dollar-Aufwertung erhöht weiterhin die Kosten der meisten wichtigen Rohstoffe, die auf lokale Währungen lauten. Der Dollar wertete insbesondere gegenüber dem Euro auf, der aufgrund des zunehmenden Risikos neuer Lockdowns in ganz Europa auf den tiefsten Stand seit 16 Monaten gefallen war, schmerzlich hohe – und damit wachstumsschädigende – Gas- und Strompreise sowie sich verschärfende Probleme an den Ostgrenzen der EU.

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Darüber hinaus hat der Markt mit drohendem Wirtschaftswachstum, steigender Inflation sowie Wettersorgen und weiteren Störungen des globalen Versorgungssystems aufgrund von Arbeitskräftemangel und Überlastung der Häfen zu kämpfen. Gleichzeitig mussten Investoren angesichts des Risikos eines wirtschaftlichen Abschwungs in China, dem weltweit größte Verbraucher von Rohstoffen.

Als Folge dieser Entwicklungen war die vergangene Woche von niedrigeren Preisen für Öl, Kraftstoffprodukte und Industriemetalle durchzogen, während der Agrarsektor gegen den Strom lief und der Bloomberg Agricultural Index sein Fünfjahreshoch erreichte. Am Edelmetallmarkt war die Situation gemischt, Gold konnte seine jüngsten Kursgewinne als Reaktion auf den starken Inflationsanstieg in den USA halten.

Die beste Performance für Rohstoffe wurde erneut in Europa verzeichnet, wo der niederländische Benchmark-TFF-Gasvertrag stieg, nachdem die deutschen Regulierungsbehörden den Zertifizierungsprozess der umstrittenen Gaspipeline Nord Stream 2 ausgesetzt hatten die kommenden Wintermonate zu überstehen. Infolgedessen stiegen auch die Strompreise und die COXNUMX-Kosten erreichten Rekordhöhen mit der Aussicht auf eine steigende Nachfrage nach mehr emittierender Kohle, um mögliche Engpässe bei der Gasversorgung zu ersetzen.

Agrarprodukte

Die Kosten für unser Frühstück und unsere Lebensmittel insgesamt steigen weiter an, und nach mehreren Monaten eines Seitwärtstrends hat der Bloomberg-Agrarindex nach einem Korb wichtiger Lebensmittel-Futures, hat ein neues Fünfjahreshoch erreicht. Nach Angaben der FAO sind die Kosten für den weltweiten Korb wichtiger Lebensmittel im vergangenen Jahr um mehr als 31 % gestiegen, und die Aussichten für die Inflation der Lebensmittelpreise als Hauptthema im Jahr 2022 haben sich nach dem jüngsten Anstieg des Kaffeepreises nicht geändert. insbesondere Sojabohnen, Weizen und Zucker. Die FAO wird ihren Index für den 2. November veröffentlichen.

Diese starken Anstiege haben verschiedene Gründe, aber das gemeinsame Element ist ein schwieriges Jahr in Bezug auf die Wetterbedingungen und die Aussicht auf eine Produktionseinstellung in der nächsten Saison aufgrund des La Ninã-Phänomens, einem popandemischen Nachfrageanstieg, der zu weit verbreiteten Unterbrechungen in den Lieferketten und Arbeitskräftemangel und neuerdings auch steigende Produktionskosten als Folge stark steigender Düngemittelpreise und steigender Kosten für Kraftstoffe wie Diesel.

Rohöl

Kleidung ist die vierte Woche in Folge gesunken, angeheizt durch das Risiko, dass die USA strategische Reserven freigeben und die neue Welle von Covid-Infektionen, die sich in ganz Europa ausgebreitet hat und mehrere Länder dazu zwingt, sich von der Öffnungspolitik zurückzuziehen, die das Wirtschaftswachstum erneut gefährden könnte und Mobilität, was wiederum den Kraftstoffverbrauch in einer Situation weiter reduzieren wird, in der die Verbraucher schon seit Jahren über die Höchstpreise an Tankstellen schimpfen.

Außerdem die aktuellen Monatsberichte UVP, und seit kurzem auch MA, am Ölmarkt deuten auf ein geringeres Preissteigerungsrisiko hin, da der moderate Nachfrageanstieg aufgrund einer erneuten Covid-Welle und einer schwächeren Industriekonjunktur, teilweise aufgrund höherer Öl- und Gaspreise, gepaart mit einem stetig steigenden Angebot, einen nachhaltigen Markt unterstützen wird Anfang 2022.

Rohöl der Sorte Brent ging auf Wochenbasis weiter um 4 % zurück und kompensierte damit fast vollständig die Gewinne vom Oktober, die durch die Aussicht auf eine erhöhte Nachfrage nach Rohölersatz, insbesondere für Produkte wie Diesel, Heizöl und Propan, angeheizt wurden. Nachdem der Preis unter 80 US-Dollar pro Barrel gefallen ist, ist das Risiko weiterer Verluste in Richtung Unterstützung der Trendlinie auf aktuell 73 US-Dollar gestiegen.

Das immer wieder erwähnte Risiko von 100 USD pro Barrel ist verschwunden und wurde durch einen ausgewogeneren Ausblick ersetzt, der die Beseitigung spekulativer Long-Positionen erfordert, um den Markt auf die nächste Rallye vorzubereiten. Wir bleiben dem Ölmarkt langfristig positiv gegenüber, da er über viele Jahre mit potenzieller Unterinvestition konfrontiert ist – große Player verlieren ihren Appetit auf Großprojekte, zum Teil aufgrund unsicherer langfristiger Aussichten für die Nachfrage, aber auch zunehmend aufgrund auf Kreditbeschränkungen, die Banken und Anlegern in Bezug auf ESG (Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsfragen) auferlegt werden, und die Betonung des grünen Übergangs.

Edelmetalle

Gold hielt sich die vergangene Woche in einer relativ engen Spanne zwischen 1 $ und 850 $ und wartete auf einen neuen Schub nach dem letzten technischen Ausbruch. Die beeindruckende Rallye, die trotz des Handicaps der Dollarstärkung stattfand, zeigte Anzeichen einer Verlangsamung, und andere Metalle wie Silber und Platin hatten zu kämpfen. Das erneute Risiko von Covid-bedingten Lockdowns in Europa half dem Zloty, neue Käufer zu finden, und niedrigere Anleiherenditen aufgrund von Sorgen um das Wirtschaftswachstum trugen dazu bei, die oben erwähnte Aufwertung der US-Währung auszugleichen. Die jüngsten Werte der glühenden Inflation, insbesondere 1% in den Vereinigten Staaten, werden den Zloty höchstwahrscheinlich weiterhin unterstützen, um sich gegen einen stärkeren Dollar zu verteidigen.

Darüber hinaus wird die Reaktion der Anleger über den Markt der Exchange Traded Funds von entscheidender Bedeutung sein. Im vergangenen Jahr haben Fondsmanager ihr Engagement in Gold schrittweise reduziert, da die sinkende Aktienvolatilität und steigende Aktienkurse den Diversifizierungsbedarf verringern. Bislang hat die Nachfrage trotz des jüngsten Preisanstiegs noch nicht angezogen.

Kurzfristig braucht Gold einen Wachstumsimpuls. Kommt es nicht zu einem solchen Impuls, besteht die Gefahr, dass es zu einer Abwärtsrendite und einer Annäherung an den Schlüsselbereich von 1-830 $ kommt, obwohl Gold in diesem Bereich wohl Unterstützung finden dürfte.

Kupfer er liegt seit März in der Spanne, und das fehlende Momentum und widersprüchliche Fundamentaldaten haben das Anlegerinteresse so stark gedämpft, dass offene Positionen in Londoner Kupfer-Futures auf ein Neunjahrestief gefallen sind. Dieser Rückgang wurde jedoch schnell ausgeglichen, da es immer noch eine starke Unterstützung vor 4 USD / lb für HG-Kupfer und 9 USD / Tonne für LME-Kupfer gab.

Die erste Runde der Präsidentschaftswahlen in Chile fand am 21. November statt, und angesichts des hohen Anteils Chiles und des benachbarten Perus an der globalen Produktion wird ihr weiterer Verlauf angesichts der jüngsten Spekulationen, dass der linke Kandidat die Steuern auf Bergbauunternehmen erhöhen wird, genau beobachtet grünen Wasserstoff zu fördern und soziale Ungleichheiten abzubauen.