Können US-Inflationsdaten überraschen? Wie können sie sich auf Aktien und den Dollar auswirken?

Der Beginn der Woche an den Märkten in Europa war ruhig und brachte keine großen Veränderungen, obwohl wir eine leicht negative Tendenz und einen etwas stärkeren US-Dollar beobachten, da die Märkte den heutigen VPI-Bericht für April erwarten. Wird dieser heute überraschen?

Nach dem positiven Lohnbericht außerhalb der Landwirtschaft Ende letzter Woche sehen wir eine Abkehr von der weit verbreiteten Erwartung, dass die Federal Reserve, sobald sie ihren aktuellen Zinserhöhungszyklus abgeschlossen hat, Zinssenkungen werden wahrscheinlich nicht allzu weit entfernt sein, insbesondere angesichts der Marktbedenken über US-Regionalbanken.

Ein wichtiger Maßstab

Die Wirtschaftsdaten, die wir in den letzten Tagen gesehen haben, insbesondere der US-Arbeitsmarkt, deuten darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit dafür noch geringer ist, was den US-Dollar und damit die US-Renditen in die Höhe getrieben hat.

In den letzten Wochen befanden sich die US-Aktienmärkte zusammen mit den 2-Jahres-Renditen größtenteils in einer horizontalen Spanne, da die Anleger versuchen, das zeitliche Szenario für eine US-Rezession zu bestimmen.

Der Ton des gestrigen Handels wurde nicht durch Kommentare von John Williams von der New Yorker Fed unterstützt, der die Märkte daran erinnerte, dass die Fed dies nicht unmissverständlich gesagt habe keine Zinserhöhungen mehr, und sagte, dass es kein Basisszenario für Zinssenkungen in diesem Jahr gibt und die Zinsen weiter steigen werden, wenn sich die Inflation nicht weiterhin auf die erforderliche Rate verlangsamt.

Nachdem die US-Notenbank die Zinsen letzte Woche erneut um 25 Basispunkte angehoben hatte, die heutigen April-Daten VPI sind ein weiterer wichtiger Maßstab für die Beurteilung, ob die Federal Reserve bei ihrer nächsten Sitzung die Pause-Taste drücken und die Zinsen nach mehreren weiteren Erhöhungen unverändert lassen wird.

Während der Gesamt-VPI von 5 % im Februar auf 6 % im März fiel, änderte sich das Bild der Kernpreise es förderte nicht die Fortsetzung des starken Inflationsrückgangs, und darauf will die Fed ihre Aufmerksamkeit richten.

Die Kernpreise stiegen im März von 5,6 % im Jahresvergleich auf 5,5 %, wodurch die Kerninflation zum ersten Mal seit Januar 2021 über der Gesamtinflation lag.

Es ist diese Kernpreisbindung sowie die Widerstandsfähigkeit des US-Arbeitsmarktes, die die Aufgabe der Fed so schwierig machen, selbst wenn man bedenkt, dass wir in den letzten 12 Monaten Zeuge von Zinserhöhungen der US-Notenbank bei jeder Sitzung geworden sind.

Wenn die Basispreise beginnen, ihr aktuelles Niveau zu halten, könnte dies natürlich das Argument untermauern, dass die Preise kurz vor dem Höchststand stehen. Der heutige Inflationsbericht wird voraussichtlich bei 5 % bleiben, während die Kernpreise voraussichtlich von 5,6 % auf 5,5 % fallen werden.

Auch wenn wir heute keine deutlich schwächeren Daten sehen, bleiben die Inflations- und Beschäftigungszahlen vom Mai bis zur nächsten Fed-Sitzung bestehen, und angesichts des Verhaltens der USA besteht Grund zu Optimismus für einen Kursrückgang PPI in den letzten Monaten - im März fiel sie auf 3,4 %, vor einem Jahr waren es sogar 9,6 %.

Mögliche Auswirkungen auf den Markt

Bleibt die Inflation höher als erwartet, Ängste vor einer Inflationsspirale könnten zunehmen, was die Fed dazu zwingen wird, die Zinsen weiter zu erhöhen. Anleihen könnten aufgrund erhöhter Unsicherheit fallen und die Aktienmärkte nach unten ziehen.

Umgekehrt wäre ein niedriger als erwarteter Wert ein Signal dafür, dass die jüngste Pause der Fed bei 5,25 % ein kluger Schritt ist. Anleihen könnten in diesem Fall zulegen und die Aktienmärkte würden erleichtert aufatmen, da die Unsicherheit abnimmt. Diesbezüglich ist darauf hinzuweisen Stimmung ist bearish, und Short-Positionierung hoch, was zu übereiltem Schließen von Shorts oder führen kann kurz drückenwenn die Aktienmärkte, die an der Spitze stehen, den Widerstand brechen.

An den Devisenmärkten könnte der USD wieder an Boden gewinnen, wenn die Anleiherenditen wieder steigen und die Zinsdifferenzen zu anderen Währungen größer werden. Wenn umgekehrt die Inflation nachlässt und die Renditen von US-Anleihen fallen, wodurch sich der Spread verringert, könnte der USD an Boden verlieren.

Es sollte auch daran erinnert werden, dass die aktuelle US-Inflationsrate auch von der früheren OPEC-Entscheidung beeinflusst werden könnte, die die Ölpreise vorübergehend ankurbelte. Dieses Ereignis trieb die Kraftstoffpreise in den USA bis Mitte April in die Höhe.