Ölpreiskonsolidierung auf der Welle der Angst vor Coronavirus

Letzte Woche gab es an den Märkten ein Gefühl von Déjà Vu: Einige Anleger verhielten sich ähnlich wie im ersten Quartal, als die Covid-19-Pandemie zu einem starken Rückgang der Vermögenspreise führte. Seit April werden die wirtschaftlichen Auswirkungen monatelanger Isolation von einem starken Bullenmarkt an den globalen Börsen überschattet. Diese Woche zeigten sich jedoch die ersten Kratzer auf der Unterstützung der Fed (Liquiditätswand), TINA ( es gibt keine Alternative - "es gibt keine andere Alternative") und FOMA ( Fomo - Angst, etwas zu verpassen).

Über den Autor

Ole Hansen, Abteilungsleiter für Rohstoffmarktstrategie, Saxo Bank. Dschloss sich einer Gruppe an Saxo Bank im Jahr 2008. Konzentriert sich auf die Bereitstellung von Strategien und Analysen der globalen Rohstoffmärkte, die anhand von Grundlagen, Marktstimmung und technischer Entwicklung ermittelt wurden. Hansen ist der Autor des wöchentlichen Updates der Situation auf dem Warenmarkt und gibt Kunden auch Meinungen zum Warenhandel unter der Marke #SaxoStrats. Er arbeitet regelmäßig mit Fernseh- und Printmedien zusammen, darunter CNBC, Bloomberg, Reuters, das Wall Street Journal, die Financial Times und Telegraph.

Trotz der sehr sanften amerikanischen Botschaft Federal Reserve An den Märkten herrschte Risikoaversion - der Dollar erholte sich etwas, und der S & P 500-Index verzeichnete am Donnerstag den größten Rückgang seit dem 6. März. Die Renditen von Staatsanleihen bewegten sich in Richtung Rekordtiefs und stützten damit Gold, während der etwas spekulative Boom und die Gewinne der Ölpreise aufhörten, nachdem der Zinssatz die aktuellen Fundamentaldaten überholte.

Die Tatsache, dass die US-Notenbank glaubt, dass der Weg zur Erholung sehr lang sein wird, und die Weltbank hat beschlossen, dass wir uns mit der größten globalen Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg und vor allem mit dem Risiko einer zweiten Welle in den USA und einigen anderen Ländern befassen werden bestätigte, dass die berühmte V-förmige Erholung sehr schwierig sein wird.

Ölpreise

Die Prognose für die Nachfrage nach wichtigen Rohstoffen, vor allem Energie, wird durch die unkontrollierte Covid-19-Pandemie weiterhin negativ beeinflusst. Während die Situation in Europa, außer Großbritannien, sowie In China hat es sich verbessert, weltweit verschlechtert es sich weiter und die Zahl der neuen Infektionsfälle ist rekordverdächtig - vor allem in Amerika und in Südasien. Es gibt zunehmend Hinweise auf die Möglichkeit einer zweiten Welle in einigen US-Bundesstaaten, und dies hat im Wesentlichen zu den jüngsten Marktveränderungen beigetragen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die meisten Länder, in denen die zweite Welle stattfand, einschließlich der Vereinigten Staaten, aus Angst wahrscheinlich keine weiteren Isolationsaktivitäten durchführen werden für wirtschaftliche Auswirkungen.

Infolgedessen sind die Ölpreise stark gefallen und verzeichneten ihren ersten wöchentlichen Rückgang seit April. Das Risiko einer zweiten Welle, die die Erholung der globalen Nachfrage verlangsamt, ist mit zahlreichen Herausforderungen verbunden, vor allem für die Gruppe der Hersteller mit OPEC +, die kürzlich eine Einigung über die Verlängerung der Produktionskürzungen um einen weiteren Monat erzielt haben. Diese Kürzungen führen derzeit zu Produktionsreserven, die nach Wiederbelebung der Nachfrage und Reduzierung der globalen Lagerbestände verwendet werden können. Für einige Zeit wird diese Gruppe in der Lage sein, Angebot, aber nicht Nachfrage zu kontrollieren, und eine unzureichende Erholung der Nachfrage kann die Zusammenarbeit erschüttern, da die Gefahr besteht, dass Quoten betrogen werden.

SO KAUFEN SIE ROHÖL [GUIDE]

In den Vereinigten Staaten sind die Auswirkungen des Preiskrieges, der im schlimmsten Moment - im März - von Saudi-Arabien ausgelöst wurde, immer noch zu spüren, und Millionen zusätzlicher Barrel importierten Öls aus diesem Land haben die Handelsbestände auf Rekordhöhen gebracht. Obwohl sich diese Entwicklungen in den kommenden Wochen verlangsamen werden, werden sich die positiven Auswirkungen auf die Preise aufgrund des erhöhten Benzin- und vor allem der Destillatbestände sowie der langsamen Erholung der Nachfrage für einige Zeit nicht einstellen. Hinzu kommt das Risiko, dass einige Schieferölproduzenten mit der Steigerung der Produktion beginnen, solange die Terminkontraktpreise auf dem aktuellen Niveau bleiben.

Sowohl WTI-Öl als auch Brent-Öl konnten die durch den Marktcrash Anfang März verursachte Lücke nicht schließen, nachdem Saudi-Arabien einen kurzlebigen Preiskampf gestartet hatte. Das Marktverhalten nach der Vereinbarung der OPEC + -Mitglieder, die Produktionsbeschränkungen bis Ende Juli um 9,7 Millionen Barrel pro Tag zu verlängern, signalisiert den Beginn der lang erwarteten Korrektur / Konsolidierung.

Hedge-Fonds kaufen seit Anfang März intensiv WTI-Rohöl. In der Woche bis zum 2. Juni erreichte ihre Long-Nettoposition 380 Millionen Barrel. Dies ist die größte Aufwärtsposition bei WTI-Öl seit August 2018. Obwohl sich unsere langfristige positive Prognose in den kommenden Monaten nicht geändert hat könnte sich aufgrund späterer Ausbrüche von Covid-19 in den Vereinigten Staaten als etwas schwieriger erweisen, was zur Verringerung der spekulativen Position beiträgt.

Edelmetalle

Die Unfähigkeit von Gold nach einer sanften Ankündigung des FOMC, den Widerstand über USD 1 / Unze zu überwinden, trug zur Gewinnmitnahme bei, bevor neue Bedenken hinsichtlich der Börse und Covid-750 neue Unterstützung lieferten. Obwohl es keine neuen Initiativen wie die Zinskurvenkontrolle gab, legte FOMC eine positive Prognose für Gold vor. Die offiziellen Zinssätze werden voraussichtlich bis 19 unverändert bleiben, während weitere Anleihekäufe eine umfassende geldpolitische Unterstützung bieten werden.

SO KAUFEN SIE GOLD [GUIDE]

Wir bekräftigen eine positive Prognose für Silber und vor allem für Gold nach der aktuellen Senkung der Silberprämie. Die Hauptgründe, warum wir davon ausgehen, dass es 2020 nur einen minimalen Verkehr auf USD 1 / oz geben wird und in den kommenden Jahren weitere Rekordhöhen verzeichnet werden, sind folgende:

• Gold dient als Sicherheit für die zentrale Monetarisierung der Finanzmärkte
• Beispiellose staatliche Anreize und die politische Notwendigkeit, die Inflation anzuheben, um die Verschuldung zu stützen
• Die unvermeidliche Einführung von Zinskurvenkontrollen in den Vereinigten Staaten, die einen Rückgang der Realrenditen erzwingen
• Anstieg der globalen Einsparungen im Zusammenhang mit gleichzeitig negativen Realzinsen und einer nicht nachhaltig hohen Bewertung der Aktienmärkte
• Zunehmende geopolitische Spannungen über die Verschiebung der Schuld an der Covid-19-Pandemie vor den US-Wahlen im November
• Schwächerer US-Dollar

Unedle Metalle

HG-Kupfer übertraf nur Gold; Dieses Metall erreichte 2,71 USD / lb, den höchsten Stand seit Januar, und fiel dann leicht auf die Welle der Besorgnis über das Coronavirus. Die jüngste Unterbrechung über USD 2,50 / lb, eine wichtige Unterstützungsstufe, die in ein Widerstandsniveau umgewandelt wurde, führte schließlich dazu, dass sich Hedgefonds chinesischen Spekulanten anschlossen und mit dem Kauf dieses Metalls begannen. Neben der jüngsten Anhäufung von spekulativen Long-Positionen war der Boom vom Mindestniveau im März auf die gestiegene Nachfrage des chinesischen Industriesektors, Versorgungsstörungen in Südamerika aufgrund von Coronaviren und kürzlich auch auf einen allmählichen Rückgang der Lagerbestände in Lagern zurückzuführen, die von Börsen in London und London überwacht wurden. und in China.