Das Finanzministerium hat eine Strategie für den Kapitalmarkt [SRRK]

Das Projekt der Kapitalmarktentwicklungsstrategie (kurz SRRK) setzt unter anderem den Bürokratieabbau in einigen Verfahren sowie Ideen zur Steigerung des Umsatzvolumens voraus. Möglicherweise müssen neue Finanzinstrumente eingeführt werden, aber wir können keine Steuerrevolution erwarten. Nach Angaben des Ministeriums wirken solche Anreize nur kurzfristig.

Es besteht kein Grund, jemanden davon zu überzeugen, dass der polnische Kapitalmarkt lahm ist. Die größten globalen Investoren, die Wert auf hohe Liquidität legen, umgehen diese normalerweise mit einem weiten Bogen oder investieren bei uns einen kleinen Teil des Kapitals nach dem Prinzip der Diversifizierung des Portfolios, das für Märkte bestimmt ist, die sich noch in der Entwicklung befinden.

Viele Unternehmen, an deren Spitze das Finanzministerium steht, sind daran interessiert, diese Situation zu ändern. Die Debatten dauern seit Monaten an, letzte Woche die sogenannten eine Konsenskonferenz, auf der die Annahmen des Projekts Capital Market Development Strategy (SRRK) im Vergleich zu den seit Wochen gemeldeten Bemerkungen vorgestellt wurden.

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Woher kam die Idee für Veränderungen? Die Welt flieht aus Polen. Und nicht nur hoch entwickelte Länder, die auf die seit vielen Jahren aufgebaute Marktwirtschaft angewiesen sind, sondern auch die kleineren aus unserer Region. Der Grund ist unter anderem immer noch zu kleines Angebot - zum Beispiel gibt es keine in anderen Ländern beliebten Entwicklungsanleihen, keinen Leerverkauf von Aktien und Marktintermediäre sind unterinvestiert und kennen oft nicht einmal alle Möglichkeiten, die sie ihren Kunden bieten könnten.

400-Kommentare und 60-Aktivitäten

Am 28. Februar 2019 wurde das Projekt auf der Website des Finanzministeriums veröffentlicht. Er wurde auch sofort von Kommentaren angezogen - von Institutionen, Maklern, Verbänden und Marktteilnehmern. Mit einem Wort: von allen, die sich täglich mit den Mängeln unseres Systems auseinandersetzen müssen.

Das Strategiedesign ist verfügbar HIER

SRRK ist sehr umfangreich. Es enthält 60 im Detail die beschriebenen Regelungen, die nach Ansicht seiner Ersteller ein Hindernis für die Entwicklung des Kapitalmarktes in Polen darstellen. Natürlich kann jeder von ihnen geändert werden. Die Vorstellungen von Änderungen betreffen viele Bereiche: von der Finanzbildung auf niedrigstem Niveau über den Schutz einzelner Anleger bis hin zu einem besseren Service für die größten Unternehmen, Steueränderungen und Investitionen in neue Technologien, die das Niveau der angebotenen Dienstleistungen und die Sicherheit von Transaktionen und Fonds erhöhen können.

Was finden wir im SRRK-Projekt?

Es gibt unter anderem steuerliche Anreize, aber es ist bereits bekannt, dass es keine Revolution geben wird. Nach Angaben des Finanzministeriums führen solche Aktivitäten zu Ergebnissen, jedoch nur zu kurzfristigen. In der Zwischenzeit besteht die Strategie darin, den polnischen Markt auf einen völlig neuen, schnelleren Entwicklungspfad zu lenken. Dies bedeutet jedoch nicht, dass sich die Steuern nicht ändern werden. Es können jedoch nur einige Entitäten berücksichtigt werden. Die MF schlägt unter anderem vor:

• Anerkennung von 125 proc. die Kosten für die Ausarbeitung eines Debütangebots an der WSE für Steuerkosten, das Unternehmen dazu veranlassen würde, ihre Debüts an der Börse zu geben,
• Senkung der Dividendensteuern auf Anlagen über einen Zeitraum von 3 Jahren, was langfristige Investitionen in stabile Dividendenunternehmen begünstigen würde,
• teilweise Eliminierung von Steuern auf Gewinne aus dem Verkauf von Belegschaftsaktien,
• Vereinheitlichung des Steuersystems auf dem Primär- und Sekundärmarkt für Anleihen,
• die Möglichkeit einer teilweisen Steueroptimierung durch Zusammenrechnung von Gewinnen und Verlusten aus verschiedenen Finanzinstrumenten, einschließlich Investmentfondsanteilen.

Es ist auch geplant, die Banklizenz zu standardisieren, damit auch neue Banken den Umsatz am Kapitalmarkt ankurbeln können.

MF: Polen ist das Herz Mittel- und Osteuropas

Die Pläne des Finanzministeriums sind ehrgeizig. Die Verfasser der Entwicklungsstrategie verbergen nicht, dass Polen ein regionales Zentrum für die Entwicklung und Finanzierung kleiner, aber innovativer Unternehmen werden kann und sollte. Es gab auch eine Idee für einen anderen Ansatz bei der Besteuerung von einigen Finanzinstituten.

- Dies bedeutet, dass, wenn die Bank beispielsweise beschließt, Transaktionen abzuschließen, die die Anforderungen nicht erfüllen, die aufgrund dieser Transaktionen erhaltenen Mittel nicht freigestellt werden [aus Steuern - ed.]. Die Steuer auf bestimmte Finanzinstitute sollte so ausgestaltet sein, dass ein Verhalten gefördert wird, das das oben genannte systemische Risiko im Zusammenhang mit dem außerbörslichen Handel minimiert - Wir lesen im Projekt.

Wer wird das Gesicht der Veränderung sein?

Während der Konsultation des Projekts schienen Kommentare einen Leiter zu benennen, der die Umsetzung der Strategie überwachen würde.

- Die Strategie sollte unter Aufsicht eines speziell ernannten Bevollmächtigten, vorzugsweise eines Bevollmächtigten der Regierung, umgesetzt werden, der als Sekretär oder Unterstaatssekretär im Finanzministerium fungiert. Die Genehmigung des Bevollmächtigten durch die Regierung würde dazu beitragen, seinen hohen Status als Partner für Gespräche auf sozialer, marktwirtschaftlicher und politischer Seite aufrechtzuerhalten. Der Vertreter sollte auch mit wirksamen Werkzeugen ausgestattet sein, mit denen er die ihm übertragenen Aufgaben ausführen kann. Eine wichtige Hilfe für die Person, die die Umsetzung des SRRK überwacht, sollte auch die Expertenbasis sein, die substanzielle und organisatorische Unterstützung bietet - betont Marek Dietl, Präsident der Warschauer Börse.

Eine solche Person wurde jedoch noch nicht ausgewählt. Und die Zeit läuft ab, denn Ende Juni wird es ein weiteres Konsultationstreffen geben, während der Ministerrat vor den Feiertagen über den Entwurf der Strategie nachdenken wird. Die Implementierung des SRRK soll in den Jahren 2019-2023 erfolgen.